为何医疗板块成当前市场避风港 | 巴伦投资

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为何医疗板块成当前市场避风港 | 巴伦投资

原创 凯瑟琳・邓恩 Barrons巴伦

 2026年7月17日 00:13

纽交所阿卡（NYSE Arca）制药指数在过去一个月里跑赢了标普500指数。

作者｜凯瑟琳・邓恩

编辑｜王眉

过去三个月里，美股医疗板块跑赢了大盘，这得益于生物医药领域令人鼓舞的新进展，以及市场对大型保险公司、尤其是主营联邦医疗保险老年业务的保险公司的情绪回暖。

自4月中旬以来，追踪广泛医疗保健板块的大型ETF——道富医疗保健精选行业SPDR ETF（代码XLV）——上涨了10.4%，而标普500指数同期上涨7%。

XLV前五大重仓股自5月中旬以来涨幅全部高于标普500指数1.7%的区间涨幅：礼来（Eli Lilly）上涨16.3%、强生（Johnson & Johnson）涨10.3%、艾伯维AbbVie涨20.9%、联合健康集团（UnitedHealth Group）涨7.5%），以及默沙东（Merck）涨14.6%。

纽交所阿卡（NYSE Arca）制药指数在过去一个月里同样跑赢了标普500指数。

花旗分析师周三梳理了生物制药股近期受到青睐的原因，分析师杰夫·米查姆（Geoff Meacham）在给客户的报告中表示，该板块“传统的防御属性终于开始发挥作用”。他补充称，地缘政治局势的不稳定时有发生，“在2026年上半年科技交易风险偏好主导市场之后，正促使投资者寻找相对稳定性更高的避风港。”

米查姆写道，即将披露的二季度财报结果“很可能会为该板块近期的动能再添一把火”。

艾伯维将于7月31日公布财报，该公司在6月下旬宣布计划以近110亿美元收购Apogee Therapeutics后，股价上涨。

GLP-1药物制造商礼来将于8月5日公布财报，米查姆预计业绩强劲，华尔街将重点关注Zepbound和Mounjaro两款药物的“需求可持续性”，以及新推出的Foundayo片剂的采用情况。

强生股价周三收跌，尽管当天该公司二季度财报盈利超预期并上调了业绩指引。不过，摩根士丹利强调新产品上市仍是“关键驱动力”。

分析师Terence Flynn在业绩公布后写道，强生“再次重申有望在2030年前实现收入两位数增长”。他还补充称，“这一展望的支撑在于有28款重磅产品/技术平台，每款年销售额都超过10亿美元”。

在制药行业之外，华尔街对大型保险公司在医保优势计划（Medicare Advantage，MA）市场的复苏也愈发乐观。由于医疗支出上升，相关股票在2024年和2025年表现不佳，但今年以来已经上涨。看起来，保险公司在成本管控方面做得更好了。

联合健康是这一趋势的典型代表，其股价在过去三个月上涨了约34%。该公司公布第二季度业绩后，周四股价最终收涨1%。

基于这份财报，贝尔德（Baird）投行将联合健康评级上调至“中性”。

分析师Michael Ha写道：“我们上调评级的主要驱动因素，是我们对医保优势计划（MA）短期利润率改善的信心增强，这得益于积极的管理举措与MA成本趋势放缓的共同作用。”他还补充说：“我们认为，每股收益（EPS）和利润率的回升可能会快于预期。”

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版综合自2026年7月16日报道“Why Healthcare Stocks Look Like a Haven in This Market.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）