黄仁勋称中国将赢得AI竞赛，碧桂园境外债重组成功 | 财经日日评

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黄仁勋称中国将赢得AI竞赛，碧桂园境外债重组成功 | 财经日日评

黄仁勋表示中国将赢得AI竞赛

11月6日，英伟达CEO黄仁勋在接受采访时表示，“中国将赢得人工智能竞赛”，理由是更有利的监管环境和更低的能源成本。同时黄仁勋还批评了西方的现行做法，称这是阻碍进步的“犬儒主义”（深思熟虑地装傻）。他提到美国各州的AI新规可能产生“50条新规范”，这可能会扼杀AI创新和竞争。

这并非黄仁勋首次作出类似表态。今年9月，他就表示，中国在芯片制造领域发展迅速，目前仅落后美国“几纳秒”。他呼吁美国政府放宽对华出口限制，允许美国科技公司在中国市场展开竞争，认为那符合中美双方的利益。黄仁勋过去曾反复强调中国市场的重要性，不仅因为中国市场对英伟达而言意味着巨大的商机，还因为中国的科研水平。（财联社）

｜点评｜ 作为英伟达的CEO，黄仁勋有时发表的言论是为了公司利益考虑，未必客观公正。他多次强调中国在人工智能领域的发展实力，可能意在促使美国政府加大对本土AI产业的支持力度。同时，他也在释放一种信号，当前的AI芯片出口管制，可能导致美国逐渐丧失在中国市场的技术影响力，为英伟达高端AI芯片重新进入中国市场而辩护。

中美两国在全球AI行业中的整体实力同属世界前列，中国在AI大模型、AI芯片方面确实有所突破。不可否认的是，无论在硬件还是软件领域，美国AI行业的综合实力都要更胜一筹。并且，美国社会各界正在以上千亿美元规模的投资加码AI行业，相比之下，中国的投入则较为有限。

有银行停售5年期定存产品

11月6日消息，内蒙古包头市土右旗蒙银村镇银行近日发文称，综合考虑同业机构的利率水平，自2025年11月5日起，对定期人民币存款利率进行调整，取消五年期整存整取定期存款。根据公开渠道梳理，这是行业首个明确取消5年期定存产品的案例。

具体来看，土右旗蒙银村镇银行将一年期定存由1.50%调整为1.45%，二年期定存1.60%调整为1.55%，三年期定存1.95%调整为1.85%。但是，该行之前在售的五年期定存（原利率1.90%）直接显示为空缺。（财联社）

｜点评｜ 市场普遍预期利率仍处于下行通道，期限较长的存款，银行未来要支付更高的利息。为了降低负债成本，此前有不少银行下调五年期存款利率，或是下架五年期大额存单，都是以较为温和的方式应对。考虑到影响，多数银行还是会保留完整的产品体系，避免引发市场误读，造成客户流失。此次破例直接取消5年期定存产品的为一家村镇银行，客群相对更集中，或也减轻了其决策压力。

低利率环境下，资源有限、抗风险能力较弱的中小银行受到的冲击更大，取消5年期定存产品也是求生之举。从整体趋势来看，通过长期存款获取稳定高收益越来越难，未来可能会有更多资金流向理财市场。

茅台拟中期分红超300亿元

11月5日，贵州茅台披露了2025年中期利润分配方案暨贯彻落实“提质增效重回报”专项行动方案，拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），合计拟派发现金红利300.01亿元（含税）。贵州茅台上市以来累计现金分红次数共29次，累计现金分红3661.12亿元。

同日，公司公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于15亿元（含）且不超过30亿元（含），回购股份将用于注销并减少公司注册资本，资金来源为自有资金。近期披露的三季报显示，贵州茅台前三季度总营收和净利润均创历史新高，同时，第三季度净利、营收增速均放缓至不足1%。（澎湃新闻）

｜点评｜ 近两年来，贵州茅台营收增速有所下滑，公司采用股份回购、加大现金分红力度来回馈股东，以自身的确定性来对冲消费市场的不确定性。任何消费产品的市场规模终究是有限的，白酒行业同样如此。往年茅台用提价换取业绩提升，这种策略需要与市场实际需求相匹配，如今国内消费修复速度缓慢，茅台酒的溢价空间被压缩。

贵州茅台历来就是A股内价值股的标杆，公司不用在营销、研发上投入太多资源，就能够获得较为稳定的可观现金流，品牌价值是茅台能够穿越周期的底气所在。短期内，白酒消费人群相对固定，年轻人对白酒消费偏好下降给白酒行业带来的影响是一个漫长而缓慢的过程。

碧桂园1270亿元境外债重组成功

11月6日，碧桂园发布公告，公司境外债务重组方案在债权人会议上获得通过。此次纳入境外重组范围的债务规模合计约177亿美元，折合人民币高达1270亿元。碧桂园此次境外债重组，采取“现金回购+股权工具+新债置换+实物付息”等多元组合工具。重组完成后碧桂园预计降低债务规模约117亿美元，对应人民币约840亿元有息债务。此外，重组完成后，预计确认最高约700亿元人民币重组收益。

周三，融创中国公告称，公司约96亿美元境外债务重组计划获得香港高等法院批准。至此，重组计划条件均已达成，这标志着融创正式成为首家境外债基本清“零”的大型房企。在境内、境外债务全部重组成功的情况下，融创中国整体偿债压力预计下降近600亿元。（证券时报）

｜点评｜ 相比于被香港法院发出清盘令的恒大，碧桂园和融创的债务重组结果显然要好得多。无论是将债务转为股票，或者接受大幅折价的现金偿债方案，债权人都将面临重大损失。然而，近三年来，随着中国房地产市场持续探底，债权人们充分意识到了整个行业的艰难处境。两家房企始终在积极自救，创始人没有选择“跑路”，而是变卖资产为公司注资，这样的诚意最终被大部分债权人接受，避免了鱼死网破的双输局面。

碧桂园和融创债务重组后，无疑卸下了一个大包袱，但这两家房企还有大量“保交楼”项目尚未建造完毕，国内房地产市场修复速度缓慢，想要让企业恢复至正常经营状态，还有很长的路要走。

小红书获支付牌照

11月6日消息，天眼查信息显示，东方电子支付有限公司完成重大股权变更。东方支付原先六家股东现已全部退出，公司注册资本由1.213亿元增至2亿元，宁智信息科技（上海）有限公司成为其唯一控股股东。宁智信息科技由小红书科技有限公司全资控股，这意味着小红书正式通过收购方式，拿下一张支付牌照。 

今年以来，小红书生活服务行业的搜索趋势同比增长37%，笔记发布量增长39%，阅读量增长20%。9月15日，小红书本地生活产品“小红卡”正式上线发售，定位为“精选吃喝玩乐一卡通”。持卡用户可享受全国范围内精选门店打折，参与小红书线下专属活动。（界面新闻）

｜点评｜ 今年小红书的商业化进程明显提速，内部已成立大商业板块，在电商、本地生活方向均有发力。作为内容社区起步的平台，小红书的金融布局相对滞后，涉足电商业务后，购物支付环节主要是与微信、支付宝等第三方合作，自身未形成完整的商业生态。目前支付行业政策趋紧，通过收购方式获得牌照较为高效。拿下牌照后，小红书不仅能获得更多业务自主权，也能提供自家信用支付、消费贷等金融服务。

值得一提的是，东方支付的主要业务涵盖跨境外汇方面，近期小红书也在招聘跨境资金管理相关岗位。拿下牌照后，未来其出海步伐或也会加快。

高通三季度营收同比增长10%

11月6日，高通发布2025年第四财季（自然年2025年3季度）财报。财报显示，公司第三季度营收112.7亿美元，同比增长10%。因美国税改计提57亿美元减值，在美国通用会计标准（GAAP）下录得净亏损31.2亿美元。核心业务方面，三季度手机芯片业务营收69.6亿美元，增长14%；汽车芯片业务营收10.5亿美元，增长17%；物联网业务（含Meta订单）18.1亿美元，增长7%；授权业务营收下滑7%至14.1亿美元。

据财报披露，高通正式宣布进入AI数据中心推理市场，推出AI200和AI250SoC及相关加速卡。已获得首个客户Humain，计划从2026年开始部署。计划在2026年上半年公布数据中心业务的详细路线图。（综合华尔街见闻）

｜点评｜ 高通正在尝试向多元化芯片供应商转型，减少对手机业务的依赖，从三季度的财报中看，这个进程较为缓慢。三季度高通提前发布了第五代骁龙8芯片，手机厂商提前备货，将四季度的部分业绩增量前置到了三季度。全球手机需求回暖的速度较为缓慢，使高通四季度业绩表现承压。

高通在PC、AI芯片等多条业务线中押注，但PC领域有英特尔和AMD，英伟达更是AI芯片领域的霸主，高通http://www.w3.org/1999/xhtml"}]" style="-webkit-tap-highlight-color: transparent; outline: 0px; max-width: 100%; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 宋体; font-size: 15px; text-indent: 0em; visibility: visible; box-sizing: border-box !important;">极为艰难地http://www.w3.org/1999/xhtml"}]" style="-webkit-tap-highlight-color: transparent; outline: 0px; max-width: 100%; line-height: 2em; color: rgb(0, 0, 0); font-family: 宋体; font-size: 15px; text-indent: 0em; visibility: visible; box-sizing: border-box !important;">开拓新市场。然而，手机业务的老客户们纷纷开始自研芯片，提升了高通转型的紧迫性。高通计划明年专门针对AI推理这一细分领域推出加速卡，效果如何还得等市场实际反馈。

头部券商纷纷上调两融额度

11月6日消息，多家券商上调融资类业务规模上限。10月底，招商证券、华泰证券大幅上调两融业务上限。招商证券发布公告，董事会同意融资融券业务规模上限将由1500亿元增至2500亿元。华泰证券则表示，计划将融资融券业务总规模上限调整为不超过同期净资本的3倍。按其三季报时的净资本为955亿元估算，上调后这一业务上限约为2865亿元。此前，兴业证券、华林证券、山西证券、浙商证券等也曾公告上调两融业务规模。

在10月29日融资融券规模历史首次突破2.5万亿关口后出现回落，截至11月5日，两融余额下滑至2.49万亿元；而融资买入金额在11月4日、5日也较上月底出现明显缩量，11月4日单日融资买入金额再次跌破2000亿元关口。（每经网）

｜点评｜ 随着沪指点位的攀升，部分投资者使用融资服务进行投资的需求提升，年内融资余额规模已超过历史峰值。各券商的两融额度暂时还没有出现紧张的情况，券商此时上调业务规模，更多的是为了给未来开展业务留出空间。证监会规定，证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍，现在券商行业潜在的两融业务金额还很充足。

进入9月份以后，沪指由单边上涨转为震荡上行，两融规模迅速增长的速度已经有所放缓，短期内由融资带来的市场风险较为可控。然而，无论是对个人投资者还是券商行业，加杠杆的融资服务在扩大收益的同时，也会将风险成倍放大。

周四两市震荡走强沪指涨0.97%

11月6日，市场全天震荡走强，沪指放量涨近1%重回4000点。沪深两市成交额2.06万亿，较上一个交易日放量1829亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场近2900只个股上涨。化工板块集体爆发，燃气轮机概念持续走高，电网设备板块延续强势，电解铝概念表现活跃，AI硬件概念股震荡拉升。下跌方面，旅游板块集体下挫，海南板块走弱，零售、游戏、港口航运等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报4007.76点，涨0.97%，成交额为9303亿元；深成指报13452.42点，涨1.73%，成交额为11250亿元；创指报3224.62点，涨1.84%，成交额为5046亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 反复震荡后，沪指再次回到4000点，但周四个股反弹动力偏弱，近半数个股收绿。从板块上看，工业金属板块全天走强。AI相关的软硬件行业此前已被市场充分挖掘，市场开始预期大量数据中心建设后，从而提振工业金属需求。市场回暖后，福建本地股、“马字股”集体下杀，以“史上最长假期”为由炒作的旅游板块跌幅居前。

市场的短期震荡难改整体格局，在没有实质性的重大利空出现前，指数有望保持长期稳定。不过，场内的赚钱效应并没有随着指数的不断攀升而提高。AI依旧是市场主线行情，只是换了一些炒作热点。