AI其实不好赚？甲骨文遭爆料出租辉达GPU仅赚14%毛利 股价一度崩7%

ysc

2025-10-08 07:40 经济日报／ 编译
叶亭均／综合外电



外国科技新闻网站报导指出，甲骨文的云端运算业务的利润率可能不如华尔街预期。美联社


甲骨文公司（Oracle）股价7日收盘大跌2.5%，盘中一度重挫7%，原因是有报导指出，该公司云端运算业务的利润率低于华尔街多数预期。


根据科技新闻网站「The Information」引用公司内部文件的报导，甲骨文在截至8月的一季，靠出租配备有辉达（Nvidia）晶片的伺服器，创造了约9亿美元营收，然而毛利仅约1.25亿美元，相当于毛利率仅14%，这远远低于甲骨文整体达到的约70%毛利率。


消息传出后，甲骨文股价周二（7日）一度崩跌7.1%，收盘跌幅收敛至2.5%，报每股284.24美元；辉达股价则一度下滑0.6%，收盘跌0.25%，报185.04美元。


报导说，甲骨文近来转型为全球最重要的云端与AI公司之一，但由于辉达晶片成本高昂，以及甲骨文在AI晶片租赁业务上采取激进的定价策略，因此在获利方面可能面临挑战。


报导指出，在某些情况下，甲骨文在出租一小部分辉达晶片，包含新的和旧款GPU时，甚至出现「相当可观」的亏损。甲骨文发言人对此不予置评。


尽管如此，甲骨文股价今年来已大涨约70%，因AI运算需求暴增带动营收成长。甲骨文在上月表示，其云端合约积压订单在一年内激增了359%，云端运算业务未来三个会计年度的营收将成长700%，消息公布后，股价在9月10日当天暴涨36%。


古根汉分析师迪富奇表示，甲骨文在云端运算交易初期的利润率贡献可能偏低，但随着营收逐步涌入，长期来看，公司不太可能接受毛利率低于25%的合约。他并重申对甲骨文「买进」评级，并表示：「甲骨文已成为AI训练工作负载的业界标准，因为它能以更低成本提供更高效能。这种低成本并非因为他们在亏本销售，而是因为即使收费较低，也能维持合理的利润。」


由于采购晶片与资料中心建设支出的成本高昂，使甲骨文的整体毛利率承压。在最近一次财报中，该公司毛利率为67.3%，为一年多来最低水准。


彭博先前报导指出，甲骨文已与OpenAI签署协议，提供高达4.5 GW的资料中心运算能力，这些算力的用电量足以支撑数百万美国家庭的用电需求。