降息将至，小盘股、道指有望成为最大受益者 | 巴伦投资

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降息将至，小盘股、道指有望成为最大受益者 | 巴伦投资

随着鲍威尔终于松口，经济周期敏感型公司的股票可能会开始跑赢科技股。

作者｜道格·布什

编辑｜蔡鹏程

降息的可能性正在上升——这对道琼斯工业平均指数、小盘股以及其他对经济敏感的股票来说，都是一大利好。

上周五，在鲍威尔主席于杰克逊霍尔发表讲话后，市场出现了意外的亮点。尽管标普500指数上周仅小幅上涨0.3%，纳斯达克综合指数则下跌了0.6%，但小盘股代表的罗素2000指数却大涨逾3%，展现出明显的相对强势。这一走势部分得益于10年期国债收益率的回落带来的缓解，但更重要的是，它反映出市场情绪的变化：投资者似乎越来越愿意承担风险。

小盘股的技术走势看起来颇具吸引力。周一，iShares罗素2000指数ETF下跌0.4%，收于233.98美元，但已经突破了“双底枢纽”——也就是触发看涨形态所需达到的230.80美元关口，这一区域的后续走势至关重要。从历史来看，最有效的突破通常进展迅速；一旦犹豫，往往会带来麻烦。2021年11月5日当周，该指数曾在牛旗突破中上涨6%，但仅两周后出现了看跌的“黄昏星”形态，随后在接下来的28周中有20周下跌，走势急转直下。此外，2024年11月底罕见的“十字星”K线形态出现，这通常预示着趋势反转，为投资者及时降低风险提供了机会。

上周的上涨也得益于市场的广泛参与——也就是说，许多股票与指数一起上涨。今年以来，科技板块一直是市场的主力，并且目前依然表现良好，但该板块或许需要适当休整一下。这为资金流向更具价值属性的领域提供了机会。道琼斯工业平均指数可能正符合这一趋势。它的强势更多体现为广泛参与，而非单一板块领涨，这表明这轮反弹正在吸引更广泛的股票加入。虽然如今的道指已不再像几十年前那样以价值股为主，但它的确代表了市场中科技权重较低的部分，而且近期的价格走势也展现出新的活力。

从去年十一月开始的一年期日线图来看，上周道指突破了一个看涨的逆头肩形态，这一走势非常引人注目。近10个月来，该指数多次受制于45,000点关口，但上周五的收盘终于将其突破。如果这一形态能够持续，道指有望在2026年底前冲向52,000点，尽管本周一早盘道指下跌0.4%，报45,451.38点。

如果道指的反弹开始呈现出更明显的周期性特征，卡特彼勒无疑是一只值得关注的股票。作为这个价格加权指数中价格最高的成分股之一，仅次于高盛对基准指数的影响力，从技术面来看，卡特彼勒有望带来不错的表现。

这家农用及重型机械巨头今年以来股价已上涨20%，整数关口的阻力一直是其走势的显著特征。在过去一年里，卡特彼勒的股价曾在400美元关口遭遇四次坚决的回落。直到今年七月初，这一阻力位才被突破，而上周的成功回踩则将此前顽固的阻力转变为新的支撑。随着股价又突破了420美元的多头旗形形态，市场有望在2026年第一季度冲击500美元大关。

由于市场关注利率下调，住宅建筑商仍是主要受益者。iShares美国住宅建筑ETF上周五 decisively 突破了杯柄形态。近期的技术信号整体向好，我们在讨论DR Horton时也曾提及该板块的强势表现。

对于那些希望在纯粹的建筑公司之外寻找价值的投资者来说，生产建筑材料的Simpson Manufacturing是一个值得关注的名字。尽管该股周一下跌了0.7%，至195.65美元，但2025年以来股价已上涨18%，目前正接近自2024年初以来形成的关键双底形态的触发点——197.92美元。如果股价突破这一水平，预计到2026年年中有望推动股价上行至260美元区域。在住房市场强劲带动和风险偏好上升的背景下，无论是核心建筑企业还是战略性外围企业，未来几个月都具备吸引人的投资机会。

对于希望将目光投向科技板块以外的投资者来说，降息可能会成为持续带来利好的“礼物”。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年8月25日报道“Rate Cuts Are Coming—and That’s Great News for Small-Caps and the Dow.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）