8/20/2025 收盘：美股涨跌不一标普指数四连跌 联储纪要凸显通胀风险

源济

收盘：美股涨跌不一标普指数四连跌 联储纪要凸显通胀风险
2025年08月21日 04:07 环球市场播报

　　北京时间8月21日凌晨，美股周三收盘涨跌不一，标普500指数连续第四个交易日下跌。投资者正在评估好坏参半的零售商业绩报告。美联储会议纪要显示内部分歧，大多数FOMC委员认为通胀风险甚于就业担忧，特朗普关税政策是核心议题。

　　道指涨16.04点，涨幅为0.04%，报44938.31点；纳指跌142.10点，跌幅为0.67%，报21172.86点；标普500指数跌15.59点，跌幅为0.24%，报6395.78点。

　　周三投资者迎来多家零售商的财报。塔吉特(98.69, -6.67, -6.33%)股价暴跌，此前该零售商报告销售额再度下滑。公司同时宣布首席执行官布莱恩·康奈尔（Brian Cornell）将于2026年2月份离职。

　　家装零售商劳氏公司(257.14, 0.78, 0.30%)宣布盈利超预期。

　　这些数据发布之前，家得宝(401.74, -5.46, -1.34%)公布财报后股价跃升，并助力周二道指勉强实现小幅上涨并创下盘中纪录。但由于科技股下跌，标普500指数和纳指周二均收跌。

　　科技股周二普跌，投资者削减科技巨头仓位，原因是担忧标普500指数近期创纪录的反弹过快过猛，且过度依赖少数成长股。

　　虽然科技股抛售并无直接导火索，但分析人士指出，多重因素叠加，包括美国总统特朗普在该行业日益增强的影响力，以及整体市场的避险情绪。

　　知情人士称，美国商务部长卢特尼克正考虑，政府可能以《芯片法案》（CHIPS Act）补贴为交换，入股英特尔(23.54, -1.77, -6.99%)及其他芯片公司。该法案旨在推动美国国内芯片工厂建设。

　　这项举措紧随华盛顿近期与企业达成的其他不寻常协议之后，其中包括允许人工智能芯片巨头英伟达同意向美国政府上缴其销售收入的15%以换取H20芯片出口许可。

　　IG市场分析师Tony Sycamore表示：“这些事态发展表明，美国政府正朝着一个令人担忧、更加干预主义的方向前进。”

　　随着市场聚焦怀俄明州杰克逊霍尔央行年会，本周科技股遭到抛售的势头将面临进一步考验。

　　美联储主席杰罗姆-鲍威尔周五将在杰克逊霍尔全球央行年度经济研讨会上发表讲话，在此之前市场保持谨慎态度。投资者将通过其讲话探寻利率路径走向。根据CME的FedWatch工具，联邦基金合约定价显示，市场预计央行在9月下次政策会议上降息的可能性接近85%。

　　RBC(136.49, 0.17, 0.12%)全球资产管理公司BlueBay美国固定收益团队主管安杰伊·斯基巴（Andrzej Skiba）表示：“我们预计本次杰克逊霍尔年会将为鲍威尔提供再次暗示货币宽松的契机。虽然本月通胀数据存在一些热点问题，但这可能不足以阻止委员会中的鸽派成员推动降息。”

　　美联储会议纪要：大多数FOMC委员认为通胀风险甚于就业担忧 关税问题是核心议题

　　美联储周三公布7月会议纪要。联储货币政策制定者在7月会议上再次维持利率不变，但美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）持反对意见，这标志着自1993年以来首次出现两位具有投票权的美联储官员投出反对票。

　　在7月货币政策会议上，大多数美联储官员强调通胀风险超过对劳动力市场的担忧，随着关税问题发酵，联邦公开市场委员会（FOMC）内部分歧不断扩大。

　　7月29日至30日会议纪要显示，官员们承认他们对通胀上行和就业疲软感到担忧，但“多数与会者认为，在这两个风险中，通胀上行风险更大”。

　　决策者上月维持利率在4.25%至4.5%的区间不变，理由是经济活动在上半年趋于温和，前景不确定性加大。他们当时的声明称，劳动力市场“依然稳健”，但通胀仍“略高”。

　　美联储主席鲍威尔在会后记者会上表示，关税带来的通胀影响可能只是暂时的，但央行仍需防范更持久的效应。

　　与会者就关税究竟会带来一次性的价格冲击，还是更持久的通胀冲击展开辩论。

　　“几位与会者强调，通胀在一段较长时间内高于2%，在关税高企导致通胀影响长期化时，通胀率长期高于2%加大了通胀预期失锚风险，”会议纪要写道。

　　许多官员还指出，关税的全部影响可能需要一段时间才能在消费品和服务价格中完全显现出来。

　　此次纪要公布的时间距离鲍威尔杰克逊霍尔演讲仅剩两天。他此前曾借助这一舞台引导市场对利率政策的预期。

　　近期经济数据支持对通胀问题保持谨慎的观点，但也削弱了对就业的信心。

　　7月份PPI创下三年来最大增长，表明企业为对冲成本上升已经开始提高售价。一些美联储官员担心，关税的影响可能会持续到明年。

　　但另一方面，美国劳工统计局对截至7月的三个月新增就业人数大幅下修表明劳动力市场疲软。招聘速度降至疫情以来最低，失业率升至4.2%。

　　联储会议纪要显示成员内容分歧增多。早在这些数据公布之前，就业市场的疲软迹象已促使理事Christopher Waller和Michelle Bowman在7月会议上对按兵不动持反对意见，他们主张美联储降息25个基点。

　　在9月中旬会议举行前，决策者还将获得一份新的就业报告及更多通胀数据。

　　在此次纪要发布前，特朗普周三公开施压美联储理事Lisa Cook辞职，一名政府官员称Cook涉嫌房贷欺诈。

　　会议纪要显示，官员们讨论了金融稳定问题，几位委员提到“对资产估值压力高企的担忧”。

　　焦点个股

　　雅诗兰黛(86.57, -3.30, -3.67%)股价重挫，该公司公布的业绩指引不及预期。

　　塔吉特公司维持财年销售展望。

　　劳氏第二财季调整后EPS超预期。

　　瑞士眼部护理产品公司爱尔康股价重挫。受到关税影响持续，该公司下调全年销售额预期。

　　本田汽车(34.52, 0.49, 1.44%)在印度成立新公司开展金融业务。

　　台积电(228.6, -4.10, -1.76%)与美光(117.21, -4.84, -3.97%)走低，美国或考虑将“补贴换股权”计划扩围至其他芯片公司。

　　富途(178.66, 10.14, 6.02%)二季度业绩超预期。

　　机构预测名创优品二季度业绩符预期。

　　哔哩哔哩(25.305, 0.23, 0.94%)将于本周独家上线陈奕迅巡演纪录片。

　　禾赛获多家机构首予“买入”评级。

　　Snowflake公布财报之前，美银上调其股票评级，并预测其股价仍有20%的上涨空间。

源济

美国股市：科技巨头引领抛售潮 标普500指数连跌四日
2025年08月21日 05:14 环球市场播报

　　标普500指数连续第四个交易日下跌，在美联储会议纪要显示官员认为通胀比就业风险更令人担忧后，交易员从科技龙头股向风险较低的板块轮动。

　　标普500指数收跌0.2%，科技和非必需消费品板块领跌。

　　以科技股为主的纳斯达克(21172.8567, -142.10, -0.67%)100指数下跌0.6%。道琼斯(44938.3086, 16.04, 0.04%)工业平均指数几乎持平，收于接近历史高位。

　　会议纪要的信号令美联储未来降息幅度存疑。美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五将在杰克逊霍尔发表讲话，投资者将关注他是否暗示最早下月就可能降息，尤其是在劳动力市场显现降温迹象之际。

　　Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli在给客户的报告中写道：“纪要内容比预期更为鹰派，大多数美联储官员对通胀上行风险的担忧超过了对就业下行风险的关注”。

　　由于对超大盘科技股的高企估值是否合理存在疑虑，投资者持续抛售科技股，转向其他板块寻求回报。

　　Aviance Capital Management首席投资官Chris Bertelsen表示：“科技板块早该出现某种回调了。投资者不能连续数月反复追逐同一小部分股票”。

　　在过去四天里，标普500指数累计下跌约1.1%，市值蒸发约6600亿美元。

　　截至收盘，标普500指数下跌0.2%，报6395.78点；

　　道琼斯工业平均指数基本持平，报44938.31点；

　　纳斯达克综合指数下跌0.7%，报21172.86点；

　　纳斯达克100指数下跌0.6%，报23249.57点；

　　罗素2000指数下跌0.3%，报2269.351点。