个人养老金收益率最高超20%，特斯拉欧洲销量腰斩 | 财经日日评

源济

个人养老金收益率最高超20%，特斯拉欧洲销量腰斩 | 财经日日评

金融支持新型工业化指导意见发布

8月5日消息，中国人民银行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》。《意见》对照新型工业化重点领域，提出针对性支持举措。优化金融政策工具支持关键技术产品和攻关，多渠道为科技成果转化引入耐心资本，强化产业链重点企业综合金融服务，提升产业科技创新能力和产业链供应链韧性。

《意见》要求，强化产业政策和金融政策协同，为推进新型工业化、加快发展新质生产力提供高质量金融服务，坚持分类施策、有扶有控，推动产业加快迈向中高端，防止“内卷式”竞争。《意见》要求，完善并购贷款政策，支持链主企业聚焦产业链上下游开展“补链”“延链”型投资，带动全产业链协同发展。（央广网）

｜点评｜ 国内各项政策正在向着精细化方向发展，在国内制造业整体供大于求的背景下，金融支持制造业的方向正在进行调整。《意见》指出，对新质生产力的支持不能使用大水漫灌的方式，而是要强调根据企业实际需求优化金融供给。在技术研发等需要长期资本介入的领域，针对性地推出长期融资产品，真正做到“雨天打伞”。

《意见》重点指出“有扶有控”，即便是在高新技术产业中，同样存在落后产能。部分企业被市场淘汰是正常现象，要控制对低效重复建设项目的金融支持。《意见》的推出，对国内金融行业支持实体经济提出了更高的要求。

特朗普放言进口药品关税将升至250%

8月6日消息，美国总统特朗普近日表示，美国对半导体和药品进口征收的关税将在“未来一周左右”宣布。特朗普称，一开始会对药品征收较低的关税，但一年内，最多不超过一年半，关税将升至150%，然后升至250%。此前，特朗普曾威胁对制药行业实施严厉关税，以迫使制造业回流美国。此外，特朗普还表示将另行宣布对半导体和芯片的关税措施。

据悉，默克、礼来等全球最大的制药公司在全球拥有数十家生产基地。根据生物技术创新组织数据，近90%的美国生物科技公司至少有一半的获批产品依赖进口成分。（综合央视新闻）

｜点评｜ 特朗普高高举起、轻轻落下的谈判风格，为关税政策的具体执行情况增加了较多不确定性。“美国优先”策略下，对进口药品征收高关税，或也是特朗普为了回应支持者的期待，进行的倒逼制造业回流的尝试。不过，美国进口的药品，大多也是由美国药企在全球各地设厂生产。如果真的征收高额关税，首先受到冲击的可能还是这部分企业。

此前药企通过跨国设厂的全球布局，有效降低了生产成本。考虑到药品的供应链较为复杂，短期内难以完整迁移。在美国本土生产条件没有改善的情况下，仅仅通过关税政策倒逼企业回流，恐怕较难实现。特朗普此番施压，可能还是以关税为筹码，尽可能争取更多利益。

特斯拉欧洲销量连续七个月下滑

8月6日消息，尽管推出了升级版Model Y，特斯拉在欧洲主要市场的销量仍在加速恶化，欧洲地区的销量连续第七个月下滑。据德国联邦机动车管理局KBA数据，特斯拉7月在德国仅售出1110辆汽车，同比下降55.1%。今年前7个月累计销量为1万辆，较去年同期暴跌57.8%。英国汽车制造商和贸易商协会数据显示，特斯拉7月在英国注册量从去年同期的2462辆降至987辆，降幅达到60%。

此外，特斯拉在法国7月注册量下降27%至1307辆，在瑞典暴跌86%至163辆，在比利时下降58%至460辆。特斯拉在意大利的1月至7月新车注册量较2024年同期下降34.74%。不过西班牙和挪威市场出现亮点，注册量分别增长27%和83%。（每经网）

｜点评｜ 此前欧洲部分国家电动车补贴退坡，曾对市场整体产生冲击。今年随着欧盟实施更为严格的二氧化碳排放政策，欧洲电动车市场也普遍迎来复苏。然而特斯拉在欧洲的销量却持续下滑，马斯克的政治行为曾引起欧洲消费者对于特斯拉的抵制，这一影响目前可能还未消退。

在西班牙和挪威，升级版Model Y对特斯拉销量起到了明显提振作用，但在欧洲其他主要市场的反响则较为平淡。与此同时，国内车企加大出海力度，在欧洲设厂等布局加快，产品表现较为强劲。加上欧洲本土车企加速追赶，欧洲消费者的选择更加多元，特斯拉的市场吸引力也相对减弱。当前压力下，特斯拉不仅需要修复在欧洲市场的品牌形象，还需要拿出更具竞争力的产品。

AMD二季度营业收入同比增长32%

8月5日，AMD公布2025年第二季度业绩。财报显示，公司营收达到76.85亿美元，同比增长32%，高于市场预期的74亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润为8.72亿美元，同比大幅增长229%。业绩指引方面，AMD预计2025年第三季度总营收达到87亿美元，上下浮动3亿美元，高于此前市场预期的83亿美元。

具体业务上看，AMD二季度数据中心营收为32亿美元，同比增长14%。客户端业务营收为25亿美元，同比增长67%。游戏业务营收为11亿美元，同比增长73%。AMD预计三季度营收约为87亿美元，上下浮动3亿美元，即84亿至90亿美元，高于分析师预期的83.7亿美元。（综合澎湃新闻）

｜点评｜ AMD二季度的业绩虽然没有英伟达那么强劲的涨幅，但也足以称得上优秀。AMD的CPU产品性能不断增强，市场认可度快速提升。英伟达对AI芯片高度重视，游戏显卡研发进度放缓，AMD显卡性价比优势凸显。二季度全球PC出货量仅小幅提升，AMD对竞争对手的赶超推动客户端及游戏业务营收迅猛增长。

值得注意的是，AMD二季度净利润中，还包含了8亿美元的AI芯片库存减值，近期美国AI芯片对中国出口管制放宽，这部分减值芯片下半年很有可能重新变成营收。AMD在AI芯片领域短期内想要超过英伟达，难度较大，但其产品性能并未像英特尔那样出现明显落后，下一代AI芯片产品有望继续缩小与英伟达之间的技术差距。

OpenAI首次发布开放权重语言模型

美东时间8月5日，OpenAI发布了两款免费试用的开放权重语言模型gpt-oss-120b和gpt-oss-20b。这是OpenAI自2019年推出GPT-2以来首次发布开放权重模型，也是OpenAI与微软签署独家云服务协议六年来问世的首批此类模型。OpenAI的CEO奥尔特曼在社交媒体表示，gpt-oss是一个重大突破，这是最先进的开放权重推理模型，具有与o4-mini相当的强大现实世界性能，可以在用户的电脑（或手机的较小版本）上本地运行。

所谓的开放权重是介于开源和闭源的一种中间形态，意味着企业和政府机构可以自主运行该模型，因为他们可以查看模型的权重并进行修改。而开源的情况下，用户可以查看模型的源代码组成，有时包括训练和权重分配方式。（华尔街见闻）

｜点评｜ OpenAI发布开放权重语言模型，可能更多的是从商业性的角度上考虑。OpenAI在AI模型中仍保持着一定的技术领先优势，但在全球大型科技企业的重金投入下，部分开源大模型与OpenAI闭源模型之间的差距越来越小，GPT-5又迟迟未能推出，OpenAI的访问量持续下滑。OpenAI此时拿出开放权重语言模型，希望挽回部分用户。不过，开放权重语言模型无法更改模型设计，对于开发社区的吸引力较弱，很难形成社区生态，普通用户又缺乏模型部署能力。gpt-oss能为OpenAI带来多少用户增量，还有待观察。

谷歌、阿里等科技企业热衷于推出开源AI模型，吸引更多用户，构建基于自己AI模型的生态，将其融入自己已有的业务中。OpenAI暂时只能依赖AI业务，在社区生态构建上略有些被动。

高盛预测茶饮行业将受益于外卖补贴

8月6日消息，高盛最新研报显示，得益于外卖补贴持续时间超预期，古茗2025年净利润预测上调9%至22亿元人民币，相当于多赚约2亿元。蜜雪冰城净利润预测上调1%至54亿元人民币，多赚约5000万元。据高盛互联网团队估算，三大平台仅在第二季度的总投资就达到250亿元人民币（30亿美元），推动日均外卖订单量在二季度超过1亿单，同比增长27%。

高盛预测，如果2026年外卖补贴完全退出，假设基于2%增长率和30%的2025年补贴提振订单保留率，古茗单店GMV可能同比下滑5%，蜜雪下滑1%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 外卖补贴大战燃烧着各家平台的现金流，此前已经陷入激烈竞争的茶饮行业却缓了一口气。外卖平台均以奶茶免单券为切入口，展开了一系列补贴活动。茶饮门店参与补贴活动，自己也需要承担部分补贴成本。短期内固然会带来大量订单，但是店员负担加重，茶饮品质下降，最后能够赚取的增量利润也较为有限，向加盟商售卖原材料的茶饮企业们则稳赚不亏。

在这次外卖补贴大战中，自营门店占比较高的茶饮品牌的身影鲜有出现，一些连锁餐饮品牌更是明确表示不再参与补贴活动。外卖补贴短期内扭曲了市场实际供需，对平台、商家、消费者来说都未必是件好事。

个人养老金产品收益率最高超20%

8月6日消息，个人养老金基金产品中，有20只产品成立以来收益率超过10%，其中“中欧预见积极养老目标五年持有混合发起（FOF）Y”涨幅达到21.36%。由于去年以来A股逐步上行，基金业绩大幅回暖，近一年有20只产品收益率超过20%。从个人养老金基金产品收益率来看，整体成立以来回报率中位数为4.97%，其中，今年以来回报率中位数是4.81%。

银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2025年上）》披露，今年上半年，开立个人养老金理财产品行业信息平台账户的投资者超143.9万人，较年初增长46.2%。截至8月5日，国家社会保险公共服务平台的个人养老金产品目录中，理财、保险和基金产品目前分别有35、295、303只，加上466只储蓄产品，合计达到1099只产品。（界面新闻）

｜点评｜ 今年A股市场持续走高，个人养老金产品终于展现出了盈利能力。今年A股市场中，指数行情特征明显，符合个人养老金基金产品的投资偏好，所以今年个人养老金基金产品整体与公募基金相比，盈利差距不算特别明显。从近几年个人养老金基金产品的整体运行情况上看，净值表现较为稳定，在市场行情偏弱时回撤较小，行情走强时能取得一定收益，只是赚取超额收益的能力有所不足。

个人养老金基金产品中同样存在良莠不齐的情况，少量产品净值严重跑输业绩基准，造成不小亏损。并且，短短几年不到已有产品清盘退市，无法满足用户养老需求。个人养老金基金产品作为一种特殊的基金，发行门槛与对发行方能力的审核有待进一步提高。

周三两市震荡走高沪指涨0.45%

8月6日，市场全天震荡走高，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.73万亿，较上个交易日放量1380亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3300只个股上涨，近百股涨超9%。从板块来看，PEEK材料概念股集体爆发，军工股再度大涨，机器人概念股震荡走强。下跌方面，医药股展开调整，中药、西藏、创新药、旅游等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3633.99点，涨0.45%，成交额为7072亿元；深成指报11177.78点，涨0.64%，成交额为10268亿元；创指报2358.95点，涨0.66%，成交额为5252亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周三两市继续走高，市场交易热情高涨。从板块上看，市场对于9月3日阅兵的期待热度居高不下，军工板块已成为近期被反复炒作的题材板块。上海印发《上海市具身智能产业发展实施方案》，人形机器人板块活跃，人形机器人应用的特种工程塑料PEEK材料相关概念被市场挖掘，相关个股全天走高。

目前，市场气氛已经较为火热。机器人概念中的龙头股复牌，上交所已经对部分违规投资者采取暂停账户交易的自律监管措施，市场仍然对其抱有极高的炒作热情。与此同时，传统行业的绩优股则多数处于被市场冷落的状态，与市场内火热的炒作情绪形成鲜明对比。