贸易战推高Carvana股价，但Group 1 Automotive更值得押注｜巴伦选股

源济

贸易战推高Carvana股价，但Group 1 Automotive更值得押注｜巴伦选股

Original 坦纳·布朗 Barrons巴伦

 2025年05月17日 05:02

巴伦要点

Group 1拥有超过330家汽车经销商，华尔街预计其利润增长相对温和：2025年为3.8%，2026年为6.6%，该股目前的市盈率不到11倍。

作者｜伊恩·索尔兹伯里（Ian Salisbury）

编辑｜蔡鹏程

在线汽车零售商Carvana股价周二上涨约5%，此前CEO 厄尼·加西亚（Ernie Garcia）称关税政策或刺激二手车销售。分析师普遍认同此逻辑：预计该公司2025年营业利润将翻番，2026年再增25%。

但Carvana目前高达58倍的市盈率已透支乐观预期。投资者或许可以通过另一只估值便宜得多的股票获得更好的回报：Group 1 Automotive，该股周二上涨1.2%，至448美元以上，此前花旗集团（Citigroup）的迈克尔·沃德（Michael Ward）将其目标价从463美元上调至495美元。

Group 1拥有超过330家汽车经销商。华尔街预计其利润增长相对温和：2025年为3.8%，2026年为6.6%。但该股目前的市盈率不到11倍。CFRA指出，Group 1约50%的营收来自新车销售，而二手车仅占33%。如果关税促使消费者转向二手车而非新车，这可能会削弱Group 1最大的市场。

不过，沃德指出，Group 1有25%的营收来自英国，而美国关税计划对英国影响不大。他说，随着新冠疫情时代行业混乱的记忆消退，该股的估值倍数可能会扩大。"经销商股估值仍较疫情前低15%，尽管危机期间及之后财务表现超预期。"他预计Group 1将在2025-2026年实现两位数营收增长。

上周回顾

市场表现

美中双方下调关税90天：美方对中国商品关税降至30%，中方对美国商品关税降至10%。股市、国债收益率和美元上涨；黄金下跌。

纳斯达克指数飙升4%，标普500指数上涨逾3%。4月通胀率降至2.3%，投资者解除美联储降息交易。

联合健康集团（UnitedHealth Group）暂停业绩指引，首席执行官辞职，前任回归，以及《华尔街日报》报道该公司因医疗保险欺诈受到调查后，股价下跌。

特朗普总统关于伊朗谈判的乐观言论导致油价下滑。本周，道琼斯工业指数上涨3.4%；标普500指数上涨5.3%；纳斯达克综合指数上涨7.2%。周五收盘后，穆迪以债务攀升为由下调美国信用评级，撤销其最后一个AAA评级。

公司新闻

特朗普中东行获卡塔尔赠送二手波音747（拟作新"空军一号"）及210架新机订单；沙特与阿联酋采购人工智能芯片；特朗普要求药企降价80%；联邦快递接手亚马逊部分UPS弃单业务；三星抢先苹果发布超薄手机；Coinbase Global在入选标普500前夕披露黑客事件。

交易/并购动态

微软与OpenAI重构合作，目标包括后者IPO；Dick's Sporting Goods 24亿美元收购Foot Locker。

本周展望

5月20日星期二

零售巨头财报季收官：在行业领头羊沃尔玛（Walmart）报告强劲业绩但警告关税可能导致价格上涨后，更多零售商的财报即将发布。家得宝（Home Depot）将在周二公布财报，随后劳氏（Lowe’s）、塔吉特（Target）和TJX Cos.将在周三发布财报。Deckers Outdoor、Ralph Lauren、Ross Stores和Williams-Sonoma将于周四发布其财报。

5月22日星期四

标普全球（S&P Global）将发布5月份制造业和服务业采购经理人指数（PMI）。市场普遍预期制造业PMI读数为49.8，服务业PMI读数为50.6。4月份的数据分别为50.2和50.8。

全国房地产经纪人协会（National Association of Realtors）将发布4月份二手房销售数据。经济学家预测，经季节性调整后的年化销量为410万套，环比增加约2%。但3月份的二手房销量是该月份自2009年以来的最低水平。

5月23日星期五

美国人口普查局（Census Bureau）将发布4月份新房销售数据。市场预期经季节性调整后的年化销量为69万套新建单户住宅，比3月份少3.4万套。

数据一览

11%：3月份赴美游客下降了11%，这是贸易紧张和复活节落在4月份共同作用的结果。

21%：2024年中国结婚登记人数下降21%，创历史新低，此前已连续十年下降且人口数量减少。

5.79美元：3月份美国平均每磅牛肉末价格为5.79美元，过去一年上涨了近13%，创历史新高。

35%：高盛（Goldman Sachs）对美国经济衰退概率的估计为35%，较此前的45%有所下降，原因是在美中达成贸易休战后。

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年5月16日报道“Carvana Is a Hot Stock in a Trade War. Group 1 Automotive May Be a Better Bet.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）