特朗普扬言废除芯片法案，李嘉诚拟出售巴拿马港口 | 财经日日评

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特朗普扬言废除芯片法案，李嘉诚拟出售巴拿马港口 | 财经日日评

吴晓波频道 2025年03月05日 18:21

今年GDP增长目标定在5%左右

3月5日，十四届全国人大三次会议在人民大会堂开幕。政府工作报告中提出今年发展主要预期目标：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步。

政府工作报告中指出，今年赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。（华尔街见闻）

｜点评｜ 以中国现在的经济体量来说，将今年GDP目标定在5%左右较为合理。居民消费价格涨幅去年全年在0%附近徘徊，今年将涨幅目标从原先的3%下调至2%，更加符合推动物价温和上涨的目标。为了提振国内经济表现，今年财政计划支出力度明显加大，重点放在加码“两新”“两重”政策，多举措支持房地产市场企稳，以及新兴产业的基建等领域。

今年国内外综合情况更加复杂，需要强有力的政策为宏观经济修复注入更强的动力。报告中特别强调政策前置发力，后续不排除更多储备政策陆续推出。消费、就业、创新是今年的政府工作报告中频繁出现的词语，也将成为今年各部门的重点工作方向。

德国拟设立5000亿欧元基础设施基金

3月5日消息，德国候任总理默茨（Friedrich Merz）表示，德国主要政党已达成一致，计划设立一项规模达5000亿欧元的基础设施基金，重点投资于交通、能源网络和住房等优先领域，同时将全面修订借贷规则，以调整结构性支出。

据悉，由默茨领导的德国联盟党（CDU/CSU）与社会民主党（SPD）在上个月的联邦大选后正协商组建联合政府，并计划于下周向德国议会提交相关提案。作为欧洲最大经济体，德国经济在过去两年面临多重挑战。德国联邦统计局数据显示，2024年德国GDP同比萎缩0.2%。（第一财经）

｜点评｜ 近两年德国经济陷入负增长，经济衰退对制造业影响尤为严重，汽车与化工两大重要支柱产业都面临不小的挑战。制造业萎缩、出口疲软，加上地缘政治等外部冲击，德国国内投资和消费信心严重受挫，企业破产裁员增多，失业率上升。走出经济增长停滞的困境，将是新政府要解决的首要问题。

此前坚持“债务刹车”限制政策，德国的财政支出空间有限，难以通过财政手段刺激经济增长。这次设立巨额基础设施基金，财政政策或将迎来重大转变。如果这一计划成行，以基建大规模投资拉动经济，创造就业，不仅能在短期内激发德国经济活力，也有望为德国乃至整个欧洲在经济发展中争取更多独立性和自主空间。

2月中国物流业景气指数49.3%

3月4日，中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年2月份，中国物流业景气指数为49.3%，较1月份回落0.4个百分点。具体来看，业务总量指数回落。业务总量指数为49.3%，较上月回落0.4个百分点。新订单指数保持扩张。新订单指数为50.6%，较上月上升0.7个百分点，三大区域均保持在扩张区间，其中，西部地区新订单指数达到52.3%。

从后期市场来看，2月份业务活动预期指数为54.4%，环比上升0.6个百分点，铁路运输业、道路运输业和航空运输业业务活动预期指数分别达到54.6%、51.5%和57.1%，对后期物流需求全面复苏起到稳定支撑作用。（证券日报）

｜点评｜ 2月本身天数较少，叠加春节假期影响，物流业景气指数和业务总量指数均有所回落。分地区来看，东部和中部地区的业务总量指数仍处于扩张区间，节后经济活动陆续恢复，企业复工复产加快，尤其是2月下旬业务量增长显著。西部地区2月业务总量未见明显增长，但新订单指数较高，后续物流复苏脚步会进一步跟上。

新一轮补贴政策拉动下，民生消费、新能源汽车等领域的物流需求得到有效提振。受益于降低全国物流成本的要求，相关基础设施不断完善，2月物流企业成本指数有所下降。当前物流企业仍在陆续复工，后续可能还会面临一定成本压力，企业的经营条件还需要不断改善。

台积电计划在美追加1000亿美元投资

3月5日消息，台积电将对美国再投资“至少”1000亿美元，建造“最先进的”芯片生产设施。台积电董事长兼总裁魏哲家表示，未来数年将在美国再建造5座晶圆厂。

据悉，台积电在美建造的包括三座新的晶圆厂和两座先进封装设施，此外还有一家大型研发中心。建设完成后，台积电将在亚利桑那州拥有总计六家晶圆厂。台积电并未透露任何关于本次投资的具体时间表，只是谈到其将在未来4年内增加4万个建筑岗位。两座先进封装设施用于将较小的芯片组装成更强大的系统。（澎湃新闻）

｜点评｜ 特朗普上台后，为推动半导体产业回流美国，不断通过关税政策施压。台积电此时追加在美投资，或也是安抚特朗普以换得短期“太平”。特朗普计划对进口芯片加征关税，但具体实施仍待落定，也符合其一贯博弈作风，为企业留足操作窗口。根据台积电的投资计划，建厂将增加就业岗位，增设封装厂和研发中心则有助于提升美国的半导体实力，应该都是特朗普所乐于看到的。

虽然“关税大棒”成功引来台积电的巨额投资，但其能在多大程度提振美国半导体产业，仍充满不确定性。美国在半导体制造环节长期依赖外部供给，建设本土供应链的成本高昂，更需要时间。同时，美国半导体销售主要靠出口，在其管制压力下，包括我国在内的不少国家和地区都在加快半导体自主化，美国未来可能还会面临市场流失的反噬。

特朗普扬言废除《芯片法案》

美东时间3月4日，美国总统特朗普在国会联席会议上发表演讲，这是他自1月20日再次就职以来的首次国会演说。特朗普在向国会发表讲话时说：“应该废除《芯片法案》，应该用它来减少债务或出于任何想要的理由。”据悉，美国商务部负责《芯片法案》390亿美元制造业激励金的办公室约有三分之一的员工于本周被解雇。

2022年8月，美国前总统拜登推动签署了《芯片法案》，旨在加强国内半导体制造、研究和供应链的韧性。该法案提供了527亿美元的资金，其中包括390亿美元的制造业激励和132亿美元的研发和劳动力发展，以减少对外国芯片（尤其是来自中国芯片）生产的依赖。（财联社）

｜点评｜ 特朗普想要废除《芯片法案》并非希望重新推动全球芯片行业市场化进程，而是想要节省出更多经费。特朗普以加征关税为威胁，促使台积电等全球芯片企业赴美建厂，避免或减少出口到美国的产品关税提升。然而，拜登政府时期签署的《芯片法案》中承诺的补贴，有一部分已经发放，并且与很多芯片生产企业达成了协议。

如果特朗普真的废除了此法案，后续补贴发放将成为空谈，前面发放的奖励也有可能被收回，芯片企业们不得不重新考虑在美建厂的经济问题。并且，跨国企业们将对美国政府的信用度产生怀疑。特朗普在制定政策时反复无常的态度已经给全球带来了极大的影响，未来四年，这种影响或许还会不断扩大。

李嘉诚拟出售巴拿马运河等43个港口

3月5日消息，李嘉诚旗下长江和记实业有限公司在港交所公告，宣布与贝莱德（BlackRock）牵头的财团达成原则性协议，出售其全球港口业务核心资产，其中涉及巴拿马港口公司90%股权。根据公告，长和拟向该财团全数出售持有的和记港口控股（HPHS）及和记港口集团控股（HPGHL）股权，二者合计控制着和记港口集团80%的全球权益。标的资产覆盖亚欧美洲23个国家的43个港口，涵盖199个泊位及配套的智能码头管理系统、全球物流网络等核心资源。

此次整体出售总企业价值为228亿美元，预期将为该集团带来逾190亿美元的现金收益。公告强调，出售资产不包括任何和记港口集团信托股权，即该信托在中国香港和中国内地营运的港口，包括盐田国际、香港国际货柜码头等战略资产。（财联社）

｜点评｜ 李嘉诚计划卖掉的港口中，包括了此前被特朗普“盯上”的巴拿马运河港口。巴拿马运河作为北美洲与南美洲的交通咽喉，是全球贸易的关键节点。李嘉诚旗下的和记港口集团，长期负责着巴拿马运河沿岸两个港口的运营。巴拿马港口业务带来的收入有限，面对一度扬言要“夺回”巴拿马运河的特朗普，李嘉诚此时“西退东守”卖掉港口，可能也是出于规避地缘政治风险的考虑。

相较而言，香港和内地的港口业务增长较为稳定，保留这部分资产，意味着长和并未放弃在亚太地区的核心业务。而在出售非核心港口资产后，长和能获得一笔颇为可观的现金流，资产负债情况将得到明显优化，未来要调整业务布局也会有更大空间。

2月A股新增开户284万

3月5日消息，根据上交所最新披露的2025年2月A股新开股票账户数据显示，2025年2月个人投资者新开A股账户达282.9867万户，机构投资者新开户数为0.6051万户，合计新增284万户。这一数据不仅远超2025年1月的156万户，更较2024年2月（129万户）激增120%。且2024年仅有10月份新开户数（684万户）超过了284万。

2025年2月，A股市场呈现“先扬后抑”格局。尽管月末受美股科技股调整拖累出现单日急跌，但全月主要指数仍普遍收涨，科创50、中证1000等成长风格指数表现尤为突出。（综合上交所官网）

｜点评｜ 股票开户数与A股行情走势高度正相关，今年2月叠加春节假期，交易日较少，但震荡上行的行情加上去年底股市快速上涨的余温，还是吸引了很多新投资者参与到股票市场的交易中。春节期间走亲戚串门时，难免有新老股民会提到去年底在股市中赚到了钱，而多数行业景气度偏低，相比之下股市的吸引力有所提升。

2月市场成交量一度恢复至2万亿水平，市场内针对科技股的题材炒作经久不息，与新股民进入也有很大关系。一时的赚钱效应难以将新股民长期留在市场中，行情平淡后休眠账户的比例又将提升。培育长期价值投资土壤，才能使更多资金愿意留在股市。

周三两市震荡反弹沪指涨0.53%

3月5日，两市全天震荡反弹，三大指数小幅上涨，北证50指数大涨2.82%逼近前期历史高点。沪深两市全天成交额1.49万亿元，较上个交易日放量582亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超2800只个股下跌。从板块来看，机器人概念股持续活跃，商业航天、6G概念股震荡走强，算力概念股午后反弹。下跌方面，地产股集体调整，光伏设备、医药商业、化肥等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3341.96点，涨0.53%，成交额为5878亿元；深成指报10709.46点，涨0.28%，成交额为9060亿元；创指报2190.36点，涨0.01%，成交额为4423亿元。（财联社）

｜点评｜ 周三国内外事件不断，两市权重股偏强，带动指数微涨。从板块上看，热点板块主要受两会影响，财政支出力度加强，市场对于扩大基建的预期升温，工程机械板块走高。两会中首次提及6G等概念，通信设备板块走强。会议对于房地产行业缺乏超预期表述，地产板块全天走低。整体上看，会议整体符合市场预期，投资者观望态度较浓，有关会议的讨论和预期在周三盘后有所升温。

中美贸易摩擦以及国内后续经济发展步调现在存在很多不确定性因素，市场预期暂不明朗，无论是针对题材炒作还是基本面变化预期，暂时都没有形成一致性。后续行情该如何展开，还有待更多信息出现。