股价单日跌超18%，福特经历2008年后“最糟一天”

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股价单日跌超18%，福特经历2008年后“最糟一天”

Original 阿尔·鲁特 巴伦中文 2024年07月26日 08:07

五年多来，保修费用是福特面临的日益严重问题，过去一年更是“雪上加霜”。

福特汽车（F）二季度收益低于华尔街预期：其商业表现无法克服更高的保修成本。

周三（7月24日），福特发布的二季报显示，公司营业利润为28亿美元，同比下降26%，低于FactSet覆盖的分析师预期37亿美元。

资本市场快速做出反馈。截至周四收盘，福特股价下跌18.36%至11.16美元——这是自2008年11月18日股价下跌25%以来的最大单日跌幅。当日，标普500指数下跌0.5%，道琼斯工业平均指数上涨0.2%。

福特的传统汽车业务Ford Blue营业利润为12亿美元，比一季度高出约3亿美元，预计未来会有更大改善。不过，高昂的保修成本继续拖累业绩。

二季度，福特保修费用环比增加8亿美元，总额为20亿美元，占销售额的4%。对于一家车企来说，这个数字很高。福特表示，成本支出主要与2021年款及更早车型有关。

Freedom Capital Markets分析师迈克·沃德 (Mike Ward) 在周四一份报告中写道：“五年多来，保修费用是福特面临的日益严重问题，过去一年更是‘雪上加霜’。2011- 2019年，保修费用占公司收入的平均比重为1.6%；然而2022年初以来，保修费用的平均占比达到2.9%，二季度更是超过了4%。”

沃德将福特股票评级为“买入”，并设定了17美元目标价。

相对利好的是，福特的电动汽车业务Model e亏损环比有所收窄。报告显示，该业务本季度亏损11亿美元，低于一季度的13亿美元。

福特的商业业务Ford Pro盈利26亿美元，低于一季度的30亿美元。不过，Ford Pro的营业利润率为15.1%，与去年同期基本持平，是三个业务板块中利润率最高的。

无论投资者如何看待，事实是福特的整体营业利润并未达到预期。

对投资者而言，福特带来的希望是其业绩指引——预计全年营业利润约110亿美元，与4月给出的数值相同。2023年，福特的营业利润为104亿美元。

从福特给出的业绩指引来看，公司下半年的营业利润约为55亿美元，高于华尔街预计的46亿美元。

尽管福特下半年可能表现更好，但投资者仍希望本季度业绩“超出预期并有所增长”。通用汽车（GM）二季度业绩好于预期，并将全年营业利润目标从125亿-145亿美元上调至130亿-150亿美元。然而，通用股价周二下跌6.42%。

到目前为止，美国汽车制造商的股票经历了艰难的一周。周三，由于二季度盈利表现不及预期，特斯拉股价下跌12.3%。车型降价和竞争持续对其业绩造成影响。

期权市场此前预计，福特公布财报后股价将上涨或下跌约6%。过去四份财报发布后，该股平均上涨6%——期间上涨两次，下跌两次。

最终结果则是，福特股票表现比交易员预期要糟糕很多。

文 | 阿尔·鲁特（Al Root）

编辑 | 曹妍

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，英文版见2024年7月25日报道“Ford Stock Had Its Worst Day Since 2008. What Everyone Got So Wrong About Earnings.”。 

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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