OpenAI今年或巨亏50亿美元，董宇辉买下与辉同行股权 | 财经日日评

源济

OpenAI今年或巨亏50亿美元，董宇辉买下与辉同行股权 | 财经日日评

吴晓波频道 2024年07月25日 19:38

国有大行下调人民币存款利率

7月25日，国有大行集体调整人民币存款利率。其中，两年期以上整存整取存款利率下调幅度最大，为20个基点。工商银行网站信息显示，最新人民币存款利率，整存整取三个月、半年、一年、二年、三年、五年的利率分别为1.05%、1.25%、1.35%、1.45%、1.75%和1.8%，较去年底执行的存款利率分别下调了10—20个基点。农业银行、中国银行、建设银行、交通银行网站均已更新存款利率，与工商银行最新执行利率一致。

中国人民银行发布公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，以固定利率、数量招标方式开展了2351亿元逆回购操作，中标利率为1.7%。此外，以利率招标方式开展1年期2000亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.3%，较前次下降0.2%。（综合证券时报）

｜点评｜ 过往作为政策利率的LPR下调后，银行总是等一段时间后再调整存款利率，这次国有大行不光迅速跟进，而且长期定存利息下调的力度还要大于LPR，凸显银行盈利压力之大。今年国内流动性整体偏向宽松，优质投资项目稀缺，银行借贷需求偏弱，银行手中拿着大笔资金不知道该投向何方。存款利息一减再减，居民“存款搬家”的趋势较为明显，风险度偏低收益较高的债券、银行理财产品等成为居民新宠。

央行罕见地在一个月中进行两次MLF操作，并且将MLF利率下调安排在了LPR利率公布后，充分表明央行淡化MLF政策利率的信号，往后MLF可能将单纯成为一个调节市场流动性的工具。

美国7月制造业PMI创7个月新低

7月24日，标普全球公布的数据显示，美国7月Markit制造业PMI初值录得49.5，创7个月新低，预期51.6，前值为51.6。Markit服务业PMI初值录得56，创28个月新高，预期54.9，前值为55.3。私营企业的新订单指数从6月份的53.1下滑至7月的52.9。私营企业投入价格指数则从6月份的56.5上升至7月的57.8。 

周三，标普全球公布7月欧元区PMI初值，数据显示，欧元区服务业PMI初值录得51.9，低于预期52.9，低于前值52.8，创4个月以来新低；制造业PMI初值录得45.6，低于预期46.1，低于前值45.8，创7个月以来新低。（华尔街见闻）

｜点评｜ 欧美7月制造业PMI双双走弱，对于全球经济来说不是个好兆头。美国今年经济复苏主要由旺盛的服务业需求带动，制造业的修复之路一直较为坎坷，同时受到原材料价格抬升以及下游消费者对于产品涨价的抵制，两头都很难做。同时，美联储长期将利率维持在较高水平，企业资金成本居高不下。好消息是美国通胀水平出现改善趋势，美联储对于降息的态度已经大为缓和。

美国制造业复苏进程暂缓，欧洲的同行们则是在萎缩的道路上苦苦挣扎。德国和法国两个欧洲制造业的火车头表现偏弱，拖累了欧元区制造业的整体水平，政府换届带来的政策不确定性对欧洲制造业产生了一定的负面影响。

董宇辉买下与辉同行100%股权

7月25日晚，东方甄选发布公告，主播董宇辉离职。俞敏洪已就董宇辉收购与辉同行的结算代价作出安排。东方甄选在另外公告中提到，董宇辉（买方）、北京新东方迅程网络科技有限公司（卖方）及与辉同行（北京）科技有限公司（目标公司）订立出售协议，据此，卖方同意出售，而买方同意收购目标公司的100%股权，代价为人民币7658.55万元。

上述公告发布后，俞敏洪发布《致东方甄选股东朋友的一封公开信》回应：为了向宇辉表示感谢，除了已经支付承诺的全部待遇，已恳请董事会及薪酬委员会并取得同意，把与辉同行的全部净利润奖励给宇辉。受此消息影响，新东方美股盘前直线跳水，一度跌10%。（综合财联社）

｜点评｜ 几则公告背后的信息是，俞敏洪与董宇辉友好体面地“分手”。而且，俞敏洪以非常低廉的价格把公司卖给了董宇辉。查了一下，今年前4个月，与辉同行直播间销售额月均超过6亿元，显然估值仅7600万，这都不算地板价，而是打了个“骨折”了。

但很多网友似乎看不懂公告，对这一价格表示不满。搞得俞敏洪不得不在公告后再跟帖说明：“宇辉购买公司的钱我安排了，公司是送给宇辉的。”可见，俞敏洪在这事情上已经努力做到仁至义尽，却仍然得不到部分网友的认可。粉丝经济的双刃剑特征，由此可见。而这恐怕也是董宇辉“单飞”后需要面对的问题。

两部门：支持中小企业设备更新

7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》（下称《措施》）。《措施》提到，优化设备更新项目支持方式，安排超长期特别国债大规模设备更新专项资金加大对设备更新的支持力度，降低超长期特别国债资金申报门槛，不再设置“项目总投资不低于1亿元”要求，支持中小企业设备更新。简化申报审批流程，切实提高办事效率。

对符合《关于实施设备更新贷款财政贴息政策的通知》条件经营主体的银行贷款本金，中央财政贴息从1%提高到1.5%，贴息期限2年，贴息总规模200亿元。支持地方提升消费品以旧换新能力。直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品以旧换新能力。（财联社）

｜点评｜ 扩大设备更新政策的财政支持力度，将范围覆盖至广大中小企业，对于提高国内制造业生产能力大有裨益。对于一些老旧工厂来说，设备老化，产能和产品技术水平都跟不上行业发展的步伐。特别是一些中小企业，现金流较为紧缺，无力承担设备更新的开支，企业发展陷入“死胡同”。申请这笔低息贷款进行设备更新，市场竞争力或许可以得到强化。

不过，现在国内大多数行业均面临产能大于需求的矛盾，下游需求偏弱企业只能在价格上做文章，最为典型的就是光伏行业。产能提升后企业利润表现如果跟不上，企业还是很难生存。

上半年国内游戏市场销售收入增长超2%

7月25日，中国游戏工委发布数据显示，今年1-6月，国内游戏市场实际销售收入为1472.67亿元，同比增长2.08%，市场增长趋势平缓，游戏用户规模近6.74亿人，同比增长0.88%，再创新高。今年1-6月，国内自主研发游戏国内市场实际销售收入为1177.36亿元，同比减少3.32%；自主研发游戏上半年海外市场实销收入85.54亿美元，同比增长4.24%，主因是部分新上线产品出现爆款，带来明显增量。

在国内细分市场中，移动游戏占国内游戏市场实销收入的73.01%，略有下滑，但仍居主导地位；客户端游戏占比持续升高，为22.93%；网页游戏市场则继续萎缩，占比为1.59%。上半年中国电子竞技游戏市场实销收入691.43亿元，同比增长7.24%，头部电竞游戏的稳定长线运营和新品推出，让电竞游戏市场保持着连年增长势头。（澎湃新闻）

｜点评｜ 坦白讲，过去5年是移动端游戏带动了国内游戏市场的快速增长。站在往年的数据来看，2.08%的增长率无疑是让人失望的，但考虑到整个行业已步入成熟期，叠加今年整体消费不及预期的大背景，这点增长似乎也情有可原。国内游戏收入增长乏力也揭示了行业的现状，简单依靠用户规模扩张来推动增长的时代已经过去，行业需要寻找新的增长引擎。

海外市场收入大幅增长说明游戏出海已成大势所趋，头部公司在国内游戏行业内优势明显，海外市场的机遇，也为不少中小企业提供了新的机遇。不过，游戏的本质还是产品，国内游戏厂商普遍都面临游戏同质化的问题，如果游戏厂商想要在长期竞争中保持竞争力，仍需在游戏本身上下足功夫。

OpenAI今年或巨亏50亿美元

7月25日消息，基于尚未披露的内部财务数据和相关业务人员提供的信息，有媒体认为今年OpenAI或巨亏50亿美元。据悉，截至今年3月，OpenAI预计今年在租用微软的服务器以支持ChatGPT及其底层LLM（即推理成本）上花费近40亿美元。而除了运行ChatGPT之外，今年包括数据费用在内的训练成本可能也会攀升至30亿美元。再加上不菲的员工工资，整体来看，OpenAI今年的运营成本可能高达85亿美元。

在收入端，近期OpenAI每月总收入达到约2.83亿美元，计算下来年收入或达到35亿到45亿美元之间，但具体情况还要取决于下半年的销售情况。也就是说OpenAI将85亿左右的运营成本从45亿的收入中扣除之后，结果可能会亏损40亿到50亿美元。（华尔街见闻）

｜点评｜ 生成式AI的商业模式究竟能不能跑通，至今也没有一个明确的结论。OpenAI在全球已经拥有了庞大的用户基数，然而各种大模型如雨后春笋般出现，其中大部分都是免费使用。而且，OpenAI被迫免费开放了GPT4o的试用，削弱了用户付费的意愿。很多开源大模型的综合能力也非常能打，企业用户只需要针对性地调整，即可得到满足自身需求的专属大模型，现阶段很难指望从企业客户身上大幅扩大营收。

谷歌发布的二季报中，透露公司AI部门已经创收几十亿，但是大部分集中在为用户提供训练、支持AI的云服务上，这是和英伟达一样“卖铲子”赚钱，而非依靠向企业或用户提供AI服务盈利。如何说服更多用户为AI功能付费，是AI行业内正在努力的方向。

雷军成千万顶流网红企业家

7月25日消息，胡润研究院发布《商界影响力达人榜》，雷军、俞敏洪、周鸿祎、董明珠等知名企业家上榜。截至目前，雷军在抖音坐拥粉丝超2700万，累计获赞1亿。雷军也积极在抖音开直播宣传小米的产品，今年已累计直播9场。7月19日，以“勇气”为主题的2024雷军年度演讲同步在抖音直播，3小时观看量逾4000万。

在《2024胡润中国流量新势力百强榜》榜单中，上榜机构可以分为两类，一类以直播带货业务为主，另一类以广告商单为主。虽然电商直播行业已进入多元化发展时代，但头部主播独大的格局未改，有17家机构TOP 3达人为机构贡献比例超过50%，有14家机构头牌达人为机构贡献比例超过30%。（时代周报）

｜点评｜ 直播这条赛道愈发拥挤，其培养的用户习惯已经成为平台万千流量的入口。雷军、俞敏洪等企业家纷纷当起了网红、主播，间接说明市场营销的方式发生了深刻转变，毕竟，能给企业和产品带来转化的营销方式才是王道。

然而，这种趋势也引发了一些值得思考的问题。有企业家对流量趋之若鹜，有企业家却唯恐避之不及。不是人人都是雷军，也并非所有企业家下场直播都能带来流量转化，盲目跟风并非明智之举。当企业家们纷纷当起网红时，是否会影响他们在公司管理和战略决策上的专注度？

国际铜价近两个月重挫20%

7月25日消息，由于需求趋于疲软，国际铜价近期上演大跌行情。周三，国际期铜价格收于三个多月来低位，较5月创下的历史高点11100美元/吨已累计下跌逾20%；纽约期铜主力合约已连续八个交易日下跌，创下2020年2月以来最长连跌纪录。国内期铜价格也同步走低，周四沪铜探底震荡，连续两个月价格回落。此外，追踪伦交所六种主要基本金属的LMEX金属指数也跌至4月初以来的最低水平。

随着全球范围内经济复苏的不确定性增加，“铜短缺”的论调开始摇摆。高盛分析师一度发出警告：形势在持续恶化，这是一个过剩的市场。（华尔街见闻）

｜点评｜ 铜被称为“工业之母”，其价格走势往往被视为经济健康状况的晴雨表。近期全球知名车企先后宣布放缓新能源扩张战略，全球碳清洁转型前景被不确定性所笼罩，对投资者铜价长期上涨的信心有所减弱，成为铜价下跌的重要因素。

从长期来看，铜需求确实正在增长。全球经济温和复苏，铜需求平稳回升。全球科技企业对AI大模型的热情仍未褪去，数据中心正在大量兴建，全球绿色能源转型进程有所放缓，但一直在向前推动，这些都对铜矿石产生了新增需求。不过，此前市场过于看好铜价上涨行情，投机心理过重催生了铜价泡沫，现在进入了挤泡沫时间。

周四两市震荡调整沪指跌0.52%

7月25日，市场全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指收盘跌破2900点，多只沪深300ETF午后再度放量。盘面上，光伏等新能源赛道股展开反弹，智能交通概念持续活跃，商业航天概念股维持强势，上海国企改革概念股震荡走强。下跌方面，黄金股集体大跌，高位股科技股进行调整。总体上个股涨多跌少，全市场超3400只个股上涨。沪深两市成交额共计5887亿，较上个交易日缩量386亿。

截至收盘，沪指报2886.74点，跌0.52%，成交额为2733亿元；深成指报8474.7点，跌0.22%，成交额为3154亿元；创指报1644.46点，跌0.39%，成交额为1491亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周四两市全天缩量，三大指数早盘延续低开低走的调整姿态，个股却十分活跃。从盘面上看，绿色能源方向开始扩散，风电、光伏等多个方向全天领涨。券商板块一扫颓势，全天强势。整体上看，大部分板块周四在指数权重股整体调整之际开启反弹，午后沪深300ETF有资金入场，权重股止跌回暖，个股涨幅收窄。

周四两市成交量不足6000亿元，个股整体却有不错的表现，侧面反映出大量个股在今年调整幅度超过20%后抛压已经很轻，只是苦于没有资金关照，难以扭转调整趋势。同时，人民币汇率连续两个交易日大幅升值，为A股回暖创造了有利的外部条件。