成长型股息股正在跑赢传统股息股

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成长型股息股正在跑赢传统股息股

Original 伊恩·索尔兹伯里 巴伦周刊 2024-06-08 23:01 北京

股息快速增加的公司同时具有稳健的财务状况及强劲的增长前景。

“传统股息股”该走开了，另一种股息股今年表现得更好。

长期以来，市场一直推崇所谓的“传统股息股”，即数十年来具有每年稳定派息且派息增长记录的公司。但股息高增长正表现得更好，沃尔夫研究公司（Wolfe Research）周一发布的一份报告表示，这是今年以来表现最好的股息主题。

一个关键理由是：虽然股息持续性很重要，但股息快速增加的公司具有稳健的财务状况及强劲的增长前景。相比之下，传统股息股“在某种程度上更具防御性”，沃尔夫研究公司表示。

这种差异性体现在了最近的回报率上：ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF追踪的是一个过去25年股息稳步增长的热门指数，过去三年的平均年回报率为4.9%。今年上涨了5.8%。

与此同时，Vanguard Dividend Appreciation ETF同期实现了7.8%的年化回报率，今年以来上涨了8.2%，该ETF追踪的基准与标普略有不同，它更关注股息的近期增长而非长期增长。

根据沃尔夫研究公司的报告，股息增长最快的行业包括非必需消费品、工业品，以及能源，这些行业的公司在过去一年中股息平均增加了9%，相比之下，市场平均水平为7%。

这几个行业可能会让投资者感到犹豫：因为它们往往具有周期性，大多在经济强劲时表现出色。虽然过去几年表现不错，但有迹象表明增长正在放缓，消费者信心也开始恶化。

不过，对周期性介意不应该成为交易的障碍。正在降温的经济实际上陷入衰退的可能性似乎仍然相对较低。上个月接受媒体调查的经济学家中，只有29%预计未来一年将出现衰退，低于1月份时的39%，为2022年以来的最低水平，并不急于降息的美联储官员似乎也同意这一观点。

投资者还可以通过专注于股息高增长且自由现金流率高的公司来获得额外保护，沃尔夫研究公司称之为"良性组合"。

自由现金流率将一家公司的自由现金流与其股票总市值进行比较，较高的自由现金流率表明企业拥有更充足的能力来履行其包括支付股息等财务义务。

沃尔夫研究公司筛选了30家股息快速增长、自由现金流率高的公司。其中包括一些非必需消费品，如eBay（EBAY），股息率为2.1%，房屋建筑商普得集团（PulteGroup，PHM），股息率为0.7%；这两家公司今年的表现都超过了标普500指数。传感器制造商Sensata（ST）也符合标准，该股今年以来上涨了14.5%，建筑材料公司欧文斯科宁(Owens Corning，OC)则上涨了19.8%。

房屋建筑商普得集团由于股息增长领先，今年跑赢了标普500指数。

这些并不是股息率最高的股票，但由于特定原因它们的表现更好。沃尔夫研究公司的筛选范围也包括表现落后于市场的公司，比如西维斯（CVS Health，CVS），该股今年以来下跌了27%。

即使公司通过了股息测试，它们也需要在其他指标上表现稳健，并且以盈利增长和收入增长给华尔街留下深刻印象。股息高增长和自由现金流是公司质地的可靠衡量标准，只是不要得意自满，要去寻找具有其他增长动力的公司。

文 | 伊恩·索尔兹伯里（Ian Salisbury）

编辑 | 康国亮

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，英文版见2024年5月21日报道“These Dividend Stocks Are Beating the Aristocrats”。 

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）