印度股市6月4日周二大幅下跌，印度总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）和执政党印度人民党遭遇挫折，似乎只是勉强赢下了第三个任期，同时失去了绝对多数席位。
摩根士丹利MSCI印度ETF 基金（INDA）当天下跌了6%至51.44美元，而前一交易日刚创下历史新高。对投资者而言，莫迪的选举失利带来了期待已久的市场回落。印度股市一直是新兴市场的亮点，摩根士丹利国际印度指数自2023年初以来上涨了近40% 。
此前市场普遍预期莫迪将获得第三个任期，成为自印度开国总理贾瓦哈拉尔·尼赫鲁（Jawaharlal Nehru）以来首位三度连任的总理。但选举预期来回波动，几周前有迹象显示莫迪可能不会以早些时候市场所预期那么大优势获胜，股市立刻下跌。但上周末的出口民调似乎证实了莫迪的说法，即他将以压倒性优势赢得大选，这将印度股市推升至了创纪录水平。
相反，莫迪领导的印度人民党（BJP）联盟遭到了拉胡尔·甘地（Rahul Gandhi）领导的国大党（Congress party）的强烈抵抗。随着选举结果的不断公布，反对党集团看起来已经赢得了200多个席位，比五年前的上次选举多得多。高失业率和通货膨胀，以及对两极分化的担忧，引发了选民的不满。
莫迪和印度人民党失去了简单多数席位，他们将需要联合政府的合作伙伴以组建政府，其中一些人不赞同印度人民党的印度民族主义议程。这可能会造成一些混乱，但给投资者带来了一些人期待已久的股市回调机会，以利用印度仍被视为颇具吸引力的长期前景。
“莫迪的执政地位明显受到削弱，执政联盟将拥有更大的讨价还价能力，这引发了对政治不稳定的担忧,”TS Lombard 印度策略师舒米塔·德韦什瓦(Shumita Deveshwar)表示。“但我相信，印度的中期经济增长情况基本上没有改变。”
近年来，随着莫迪在任期初期推行的大规模改革以及大举投资修复印度过时的基础设施，印度经济受益匪浅，投资者纷纷涌向印度。印度经济今年有望增长7%，并成为世界上增长最快的大型经济体。
短期而言，投资者看到了许多可喜之处，包括亟需的基础设施建设，美国银行策略师阿米什·沙阿(Amish Shah)在一份客户报告中表示，这才是九局中的第三局。沙阿表示，随着 GDP/资本增长的改善，印度也将受益于消费者支出的增加，尤其是对拥有5亿人口的Z世代和千禧一代而言。这个国家的编程根基也让它很有可能从人工智能中受益。
在最近的地缘政治冲突中，印度也成功地走在了前面。与俄罗斯的密切关系使它既能购买廉价石油，而又不会引发西方的强烈反对。供应链多样化的努力也让印度受益匪浅，它正在成为一个有吸引力的全球制造业替代选择。
基于印度经济增长处于有利地位的大背景，基金管理公司一直愿意为该国支付溢价，但高估值也迫使许多基金公司采取更具选择性的做法。现年九十一岁的瓦伦·莱加瓦拉（Varun Laijawalla）是规模90亿美元的新兴市场股票策略联席经理，他一直坚持认为，那些能够不断超越盈利预期、市盈率较高的成长型公司，才是最佳选择。他持有的资产包括: 印度的大众点评Zomato（ETERNAL），，以及为空军制造飞机、应该能从大规模更换周期中受益的印度斯坦航空公司（HAL）。
德里豪斯资本管理公司（Driehaus Capital Management）新兴市场增长策略主管豪伊·施瓦布（Howie Schwab）认为，此次选举带来的印度股市波动是一个抄底机会，但需要更多地关注哪些股票可能受到政策转变的影响。
施瓦布表示，在新政府的构成更加明朗之前，依赖于政府举措和授权的工业、基础设施和中型股可能会止步不前。然而，从长远来看，他并不认为可再生能源、电网和国防等领域的支出会出现紧缩。
德韦什瓦表示，值得关注的是，执政党将把选举结果视作反映印度农村困境和失业的指标，可能会推动用于“快速修复”福利项目的增加，这可能会损害国家的财政健康。但对投资者而言，如果政府向低收入社区投入资金，刺激消费品购买，可能意味着更多机遇。
文｜列什玛·卡帕迪亚
编辑｜喻舟
版权声明：
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2024年6月4日报道“Indian Stocks Tank Amid Modi Election Setback. Why That Could Be Good for Investors.”。
（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
狗仔卡
发表于 2024-6-6 10:43 AM
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