6/4/2024 盘前：道指期货跌0.4% 美国经济“例外论”开始消退

源济

盘前：道指期货跌0.4% 美国经济“例外论”开始消退
2024年06月04日 20:30 环球市场播报

全球股市走软，因投资者认为美国经济的“例外论”可能开始消退，因美国制造业活动进一步走弱，进而推低美元至数月低点。稍早印度大选成为亚洲的焦点，莫迪料难取得如预期般的压倒性胜利令该国股债汇三杀。

截至发稿，道指期货跌0.4%，标普500指数期货跌0.5%，纳指期货跌0.5%。

德国DAX指数跌1.1%，英国富时100指数跌0.5%，法国CAC40指数跌0.8%，欧洲斯托克50指数跌1.1%。

WTI原油跌1.75%，报72.92美元/桶。布伦特原油跌1.49%，报77.19美元/桶。

摩根士丹利(97.41, -0.43, -0.44%)资本国际全球指数下跌0.2%，能源股领跌。

美国国债持稳，周一在美国经济降温迹象推动下反弹。在美国10年期国债收益率上涨之后，德国10年期国债收益率下降了4个基点。

美联储降息押注上升。

投资者正在权衡对美国经济健康状况的担忧，以及对美联储提前放松政策的更强预期。

周一公布的美国数据显示，随着产出接近停滞，一项订单指标出现近两年来最大降幅，工厂活动萎缩速度加快。

受此影响，美国国债收益率跌至两周低点。基准10年期美国国债收益率下跌2个基点，至4.381%，而两年期国债收益率下跌1个基点，至4.8058%。30年期国债收益率保持在4.5%附近，为5月23日以来的最低水平。

“长端债券更剧烈的波动表明，较弱的制造业数据不太可能改变美联储近期降息的决定，但这或许是一个信号，表明随着美国经济例外主义消退，市场对中性利率的看法，”西太平洋银行经济学家Jameson Coombs周二在一份报告中表示。

“可以理解市场为什么会像第一季度那样表现，但如果从更广泛的指标来看，总有某些迹象表明，情况可能不像预期的那么强劲，”大和资本经济学家Chris Scicluna说。

他说：“大多数人会认为，联邦基金利率目前处于控制区间。这压制了潜在的通胀，也压制了支出的一些活力。”

“我们仍然做多风险资产，”杰富瑞欧洲首席策略师莫Mohit Kumar在给客户的报告中写道，“初步疲弱的经济数据可以被解读为风险资产的好消息，因它增加了美联储降息的几率。在某些时候，疲弱的数据对风险资产来说应该是坏消息，但我们认为，这种情况在几周或几个月之后才会出现。”

本周将公布一系列重要数据。美国就业市场的强弱将在未来几天受到密切关注，就业空缺和劳动力流动调查(JOLTS)将于周二晚些时候公布。5月份非农就业数据将于周五公布。

经济学家预计数据将显示职位空缺连续第三个月下降，而周五的非农就业数据对于寻找世界第一大经济体和利率前景的线索至关重要。

“我们预计美国市场的劳动力需求会略有放缓，”摩根大通(201.82, -0.81, -0.40%)资产管理公司全球市场策略师Raisah Rasid说，“这对美联储意味着什么？我认为所有数据都表明，今年晚些时候会有一次降息，可能在12月。如果数据的走势与预期不同，那么降息可能会提前到9月份。”

与即将召开的美联储会议相关的掉期合约继续充分反映出12月降息25个基点的可能性，最快9月降息的可能性升至50%左右，11月降息的可能性也很高。

大摩警告：美国大选不确定性上升，热门交易面临挤压风险。

摩根士丹利表示，围绕美国大选的不确定性不断上升，可能危及今年一些最受欢迎的宏观交易。

摩根士丹利策略师表示，随着投资者在11月前离场，许多拥挤的交易策略——从做多美元兑低收益货币到低配较长期美国国债——可能会受到挤压。

摩根士丹利写道，在美国大选前，“多数投资者将选择削减投资组合中的风险敞口”。“随着先行者投资者减少受欢迎的风险敞口，宏观市场的走势可能会鼓励更多投资者加入这一行列。”

他们认为，交易员没有“假设政治现状”的奢侈，只需要看看疫情后的时期，就能看到财政政策对经济和货币政策的巨大影响。出于这个原因，他们将使敞口更接近基准水平，或使投资回报期限更接近标的负债，以对冲与政策相关的风险。

美股做空者节节败退，“大空头”们遇“至暗时刻”。

在遭受多方打击后，美股空头正在撤退，这要归功于美股如万有引力般的牛市、挥之不去的监管威胁、日内交易大军随意挤压游戏驿站(28, 4.86, 21.00%)等股票不断走高等等。当下或许是大空头的糟糕时刻。

知名空头们纷纷遭遇打击，吉姆-查诺斯因融资失败而退出，卡森-布洛克的浑水资本推出了第一只单向做多基金，香橼研究创始人安德鲁-莱夫特将他的同类称为“濒临灭绝的品种”。

根据高盛(454.98, -1.54, -0.34%)集团的数据，标普500指数中典型股票的空头徘徊在二十多年来的最低水平。

HFR 数据显示，在股票对冲基金整体规模增长近三倍的时期，空头基金的资产已从2008年的78亿美元下滑至46亿美元。

美股涨势广度再次收窄，分析师：恐怕是反弹见顶信号。

随着股指上个月达到创纪录水平，股市的扩大反弹戛然而止。5月份，标普500指数的涨幅中，只有6只大型科技股贡献了75%以上的涨幅，这让人想起了2023年“壮丽七雄”科技股推动市场上涨的情形。

苹果(194.03, 1.78, 0.93%)、Alphabet、微软(413.52, -1.61, -0.39%)、亚马逊(178.34, 1.90, 1.08%)、Meta和英伟达股价的上涨，帮助标普500指数在5月份创下2003年以来的最佳表现。标普500指数中其他493只成分股参与上涨，是过去六个月(包括2023年底和第一季度末)股市走向创纪录高点的一个特征。

今年5月，标普500指数上涨了约4%，而同等权重标普500指数的涨幅不到2%。

焦点个股

国际油价下跌，石油股盘前集体走低，Equinor跌3.7%，埃尼石油(31.27, -0.26, -0.82%)、道达尔、英国石油(36.4, -1.17, -3.11%)均跌超2%，壳牌、巴西石油(14.74, -0.07, -0.47%)、埃克森美孚(114.45, -2.81, -2.40%)皆下跌。

散户带头大哥曝光持仓，游戏驿站盘前再涨超8%。

意法半导体盘前涨超2.2%，与吉利汽车(24.74, 0.42, 1.73%)签署长期碳化硅供应协议并建立联合实验室。

索尼(83.6, 1.26, 1.53%)盘前涨近2%，旗下半导体部门未来三年将削减30%支出。

瑞典电动汽车制造商极星汽车盘前涨约3.4%，计划6月底前提交2023年年度报告和Q1业绩。

网易(88.31, -0.72, -0.81%)盘前涨1.4%，机构看好其下半年新游潜力。

传奇生物盘前涨2.4%，治疗骨髓瘤药物研究显示可获深度持久缓解。

台积电(154.95, 3.91, 2.59%)盘前跌逾1%，无股票回购计划。

中国全息云服务商微美全息(0.86, -0.02, -2.16%)盘前涨近21%，宣布与MicroAlgo共建微意识量子研究中心。

万国数据盘前涨超3%，中金上调其目标价至10美元。