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[转贴] 一季报后,小鹏股价上涨的两大动力

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发表于 2024-5-22 06:06 PM | 显示全部楼层 |阅读模式


一季报后,小鹏股价上涨的两大动力

 巴伦周刊 巴伦周刊 2024-05-22 08:10 
电动汽车降价和需求增长放缓将在整年对投资者情绪造成压力,但新势力车企仍然可以提高执行力以应对行业挑战。

5月21日公布一季报后,小鹏汽车(XPEV.N、9868.HK)股价迎来上涨。结果表明,新势力车企仍然可以提高执行力以应对行业挑战。

截至5月21日美股收盘,小鹏美股一度涨幅达到26%,创下日内新高,最终收涨5.92%至8.77美元;标普 500指数和纳斯达克指数当日上涨0.25%和0.22%。截至5月22日港股收盘,小鹏港股股价上涨13.05%至34.65港元。

值得注意的是,受到理想汽车(LI.O、2015.HK)不及预期的一季报影响,小鹏美股股价上一日下跌0.24%,港股股价前一日跌幅10.51%。

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整体来看,小鹏业绩表现好于预期。一季度,小鹏收入为 9.07亿美元(约合65.5亿元),同比增长62.3%,环比下滑49.8%;每股亏损10美分(约合0.73元)——华尔街此前预计,公司收入8.59亿美元,每股亏损33美分。

在盈利能力方面,小鹏当季毛利率为12.9%,比分析师预期高出约2%;去年同期和上一季度分别为1.7%和6.2%。

作为核心业务板块,小鹏的汽车收入为7.7亿美元(约合55.4亿元),同比增长57.8%,环比下降54.7%;汽车毛利率为5.5%,去年同期为-2.5%,上一季度为4.1%。一季度,小鹏共计交付汽车2.18万辆,较去年同期增加19.7%。

小鹏称,汽车收入同比增长主要因为一季度交付量增加(尤其X9车型);环比减少主要因为G6及2024款G9当期交付量减少及季节性影响,部分被X9交付量所抵销。

与大众汽车(VOW3.Germany)合作是小鹏股价上涨的另一大推动力。4月17日,小鹏与大众签订电子电气架构技术战略合作框架协议,双方联合开发的电子电气架构预计将从2026年起应用在中国生产的大众汽车品牌电动车型。

“通过与大众汽车战略合作,小鹏率先实现了自研智能化技术输出赋能,领先技术将获得更大的市场影响力和更好的财务回报。”小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示。

一季度,小鹏服务及其他利润率为53.9%,主要来自上述技术研发服务收入较高毛利率。电话会上,小鹏高管进一步指出,公司与大众合作收入具有经常性,未来每个季度都会记录此类平台和软件技术服务收入,整体毛利率能够维持在10%-15%。

展望二季度,小鹏预计汽车交付量在2.9万-3.2万辆之间,同比增速为25%-38%;收入在10亿-11.5亿美元(约合75亿-83亿元)之间,同比增长48.1%-63.9%。以85%汽车收入占比推算,小鹏二季度单车收入约3万美元,低于一季度的3.5万美元。

小鹏高管在电话会上表示,从2024年到2026 年,公司将持续推出不同的车型,期待未来几个月会有更多信息分享。

在竞争加剧的环境下,电动汽车降价和需求增长放缓将在整年对投资者情绪造成压力。年初至5月21日美股收盘,小鹏美股跌幅为40%,理想汽车美股下滑44%,蔚来(NIO.N、9866.HK)美股下跌42%;标普500和纳斯达克指数今年涨幅约为12%。

文 | 巴伦周刊
编辑 | 曹妍
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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章。
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