4月29日周一，日元兑美元汇率跌至34年低点，随后再次走强，这引发了外界猜测，日本当局可能已经兑现了此前将进行干预的威胁，以防止日元过度贬值。
虽然当天日本市场因为“昭和日”而休市，但日元兑美元汇率一度突破1美元兑换160日元，为1990年以来最低水准。亚洲交易日结束时，日元兑美元汇率回升至约1美元兑换155日元，美国交易日开始时约为1美元兑156日元。
日元汇率的大幅波动表明，日本管理当局可能认为160大关意义重大。日元汇率一直在下跌，主要是由于利率预期的变化，同时也跟美元的强势密不可分。
Gavekal Research的路易斯-文森特·加夫（Louis-Vincent Gave）表示：“除了金融危机全面爆发之外，主要货币在短短几天内往往不会出现多次大幅波动”，“但在过去几周，日元表现正是如此。”
尽管投资者正在重新调整对美联储的看法，推迟市场对美联储将于周三再次降息的预期，但日本央行(BoJ)一直不愿意像一些交易员可能希望的那样迅速加息。
周四，日本央行将关键利率维持在0.1% 不变，而3月份的关键利率为 -0.1%。上周五，日元汇率大幅下跌，当时美国的物价数据显示通胀仍然高企。
通过提供一个更好的回报基准，更高的利率会让投资于一种货币资产更具吸引力。尽管日元贬值可能会使出口商品更便宜，从而有利于日本经济，但日本政府会谨慎对待让日元过度贬值的问题，因为它担心这可能引发金融不稳定。
Gavekal 的加夫表示，日元疲软加大了日本养老基金承担汇率风险的难度。日本股市似乎也不再从日元贬值中获益——日经指数在今年早些时候触及创纪录高点后，在过去一个月下跌了6% 。
日本可能会在日元贬值发生后的一段时间内确认对外汇市场进行干预。几周以来，它一直威胁要采取行动，但此类举措的力量总是受到外汇储备的限制，日本不得不利用外汇储备在市场上购买日元，以推高日元价格。因此，它通常旨在强化市场趋势，而不是试图扭转汇率走势。
“日元走势显然表明，尽管日本今天正值假日，但日本央行仍然在上班”，辛恩（Win Thin）领衔的 Brown Brothers Harriman 策略师在一份报告中表示，“但任何干预措施都可能只会让钱打了水漂。”
据路透社报道，当被问及日本官员是否已经对外汇市场采取干预时，日本最高货币官员神田真人(Masato Kanda)拒绝进行置评。
尽管日元可能感受到美联储长期利率上调立场的最大影响，但欧元、英镑和墨西哥比索等其它货币同样也将受到影响。衡量美元相对于一篮子货币走强程度的美元指数，今年迄今已上涨4.3% 。
文｜布莱恩·斯温特
编辑｜喻舟
版权声明：
《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2024年4月29日报道“Why Is the Japanese Yen Falling? The Fed Deserves Some of the Blame.”。
（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）
狗仔卡
发表于 2024-5-1 07:55 PM
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