美联储干预硅谷银行危机，车企降价潮或持续至7月 | 财经日日评

源济

美联储干预硅谷银行危机，车企降价潮或持续至7月 | 财经日日评

吴晓波频道  2023-03-13 19:00

2月社融创历史同期新高

3月10日，中国人民银行公布的数据显示，2023年2月社会融资规模增量为3.16万亿元，比上年同期多1.95万亿元，前值为5.98万亿元。社会融资规模存量为353.97万亿元，同比增长9.9%，前值为350.93万亿元。广义货币（M2）余额275.52万亿元，同比增长12.9%，狭义货币（M1）余额65.79万亿元，同比增长5.8%，M2-M1剪刀差为7.1%，较前值的5.9%小幅走阔。

人民币贷款增加1.81万亿元，同比多增5928亿元，前值为4.9万亿元。分部门看，住户贷款增加2081亿元，其中，短期贷款增加1218亿元，中长期贷款增加863亿元；企（事）业单位贷款增加1.61万亿元，其中，短期贷款增加5785亿元，中长期贷款增加1.11万亿元，票据融资减少989亿元；非银行业金融机构贷款增加173亿元。（华尔街见闻）

｜点评｜ 从金融信贷总量来看，2月份社融、M2和人民币贷款均大幅超出市场预期，延续了1月份的“开门红”。细分看结构，也有改善好转。尤其是居民中长贷、短贷均出现边际改善，其中居民短贷回升至明显强于往年同期水平，居民中长贷则回升至与往年同期基本相当的水平。这反映出春节后居民消费、购房意愿均有回暖。

企业端也表现偏强，中长贷、短贷均处于2019年以来的较强水准，表明企业对防疫政策调整后的信心持续恢复，经济触底回升概率高。当然，企业部门融资需求很强也与政府项目信贷需求集中释放有关，后续应关注持续性。总体而言，宽货币向宽信用的传导正在有效推进。

美联储出手干预硅谷银行危机

3月13日消息，短短48小时内历经公告融资、遭大规模挤兑、市值暴跌，最终被美国联邦存款保险公司（FDIC）接管的硅谷银行，引发了一场波及全球银行业的金融风暴。美联储宣布推出一项名为银行定期融资计划的紧急融资工具，将向抵押美国国债、机构债务、抵押贷款支持证券（MBS）和其他合格资产的银行提供最长一年的贷款。这项紧急救济措施经过了美联储理事会一致批准。

此外，美东时间3月12日下午，美联储、财政部及FDIC发布了联合声明，承诺保障所有储户存款的安全。三家机构在联合声明中表示，另一家面临流动性危机的纽约签名银行（Signature Bank）也已经被纽约金融服务局接管，所有存款人都将得到全额补偿。（华尔街见闻）

｜点评｜ 由硅谷银行“暴雷”引发的一系列危机，在美国多家机构的干预下，迅速得到有效解决。美联储此前数次加息，造成债券市场走出明显的下跌趋势，美国的银行在债券市场中的投资产生大笔浮亏。硅谷银行由于现金流不足，为了应对用户提款的需求，只能亏本将债券出售。其余用户担心硅谷银行最终无力兑付存款，引发挤兑。

美国联邦存款保险公司为硅谷银行所有储户兜底，满足储户的提款需求。并且，美联储为所有银行提供面值等价的债券质押业务，意味着银行在应对用户提款时，无需再亏本出售债券，这些措施有效地遏制了恐慌的蔓延。从另一个角度上看，美联储在评估3月加息策略时，不得不慎重考虑加息对银行业产生的长远影响，美联储对于未来加息的态度或将更加温和。

车企降价潮或将持续至7月

3月13日消息，东风汽车的大规模补贴降价引发车市“地震”，政企联合补贴、车企区域补贴、门店现金直减……形形色色的促销活动相互“踩踏”、轮番上演。据不完全统计，目前正在降价促销的汽车品牌不少于40个。2023年7月1日开始，国六b标准将全面实施。国六b和国六a相比在排放标准和测试标准上都更加严格。不少业内人士预计，今年7月1日之前的3-6月，车企和经销商的价格战只会愈演愈烈。

从“国四”到“国五”、从“国五”到“国六”，其实在每次国标切换期间，车市都会迎来一轮降价潮。本次不同的是，在整体车市低迷的情况下，东风汽车把以往半遮半掩的“清仓甩卖”搬到了明面上。（综合第一财经）

｜点评｜ 车企之间的价格战，正在引起越来越多的关注。年初在春节假期、居民年终奖收入总体下滑等因素影响下，汽车销量断崖式下跌，成为这轮车企降价的导火索，再加上国六b标准实施在即，车企老款车型去库存的需求日益迫切。事实上，从年初开始，各家车企就有不同程度的让利活动，只是东风汽车宣传力度更大。

本次车企推出的优惠车型，多数需要在4S店内完成后续的上牌、买保险等业务，通过车辆服务弥补售价降低。并且，活动本身有极强的广告效应，客户被吸引到店内，也有可能对其他车型感兴趣。不过，短期内居民购车需求被充分激发后，对后续车市平稳运行将起到一定影响。

拼多多跨境电商Temu将上线英国站

3月13日，拼多多跨境电商Temu澳洲站点正式上线当天，Tume宣布计划于3月25日上线英国站点，向欧洲扩张版图。一位Temu内部人士证实了上述消息，并表示其他的欧洲国家也在筹备中，未来非洲、拉美等地区同样是Temu的拓展目标。

去年9月，拼多多正式在北美地区上线跨境电商平台Temu。据官方披露的数据显示，自上线至今，Temu平台上的女装、小家电等热销产品已经实现单品日销10000件，单店日销超过3万单。今年以来，Temu持续保持着拼多多的“创业”速度，对海外市场发起冲击，SHEIN已经感受到压力。（界面新闻）

｜点评｜ 继TikTok之后，拼多多旗下Temu算是中国互联网业加速出海的另一匹大黑马。去年在美国上线后，很快火爆起来，成了美国最受欢迎的应用之一。Temu在海外市场攻城略地，短期目标是拿下竞争对手SHEIN，未来终极挑战者可能是亚马逊。

Temu如此爆火，一个重要原因在于拼多多把国内优秀的电商模式复制到海外，对海外竞争者进行了降维打击。定位“团购+低价”，用户可以通过分享、邀请和拼团等方式获得更低的价格和更多的优惠券。“砍一刀”就可以拿优惠，分享拉新还能拿现金，多么熟悉的“套路”。如此一来，Temu在海外实现了拼多多一样的社交裂变。

沙特阿美去年利润高达1611亿美元

3月12日，沙特阿美发布了2022年的业绩预告，全年净利润达到创纪录的1611亿美元，较上年增长46%，为上市以来的最高水平。自由现金流达到创纪录的1485亿美元，而2021年为1075亿美元。这一利润大约是埃克森美孚560亿美元的三倍，此前英国石油公司、壳牌和雪佛龙等石油巨头大多报告了创纪录的年度利润。 

沙特阿美还宣布，将在今年第一季度支付2022年第四季度195亿美元的股息，这是沙特政府的重要资金来源，该国政府仍直接持有沙特阿美94%的股份。这些利润推动了沙特阿拉伯的整体经济增长。2022年沙特阿拉伯的经济增长率预计将达到8.7%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 沙特阿美是全球利润最高的上市公司，市值仅次于苹果。去年业绩暴增主要受益于两方面。一方面，俄乌战争爆发，一度让国际原油价格飙升至120美元，尽管目前已回落至80美元，但相比疫情前多年平均的60美元还是要高很多。另一方面，去年沙特阿美石油销量也保持了不小增长，且未来还将利润用于提高石油产量。

今年全球经济下行风险较大，IMF、经合组织也都将全球经济增速进行了明显下调。欧美发达经济体在通胀高企黏性足、利率更高更足的大背景下，今年下半年陷入衰退可能是大概率事件。原油需求不振，石油价格有望震荡下行，沙特阿美的利润强劲表现也将回归。

多个明星基金经理卸任减负

3月13日消息，今年开年基金经理流行“减负”。其中不乏市场知名的基金经理，如中加基金冯汉杰、鹏华王宗合、信达澳亚冯明远、长城基金何以广、中银国际证券白冰洋等。而兴证全球的顶流谢治宇、交银王崇等则为原独管的产品增加了人手。

Wind数据显示，截至3月6日，今年共有795只公募基金（仅计算A份额）变更了基金经理。其中，发生离任的基金有422只，新增基金经理的有547只。基金经理离任情需要具体情况具体分析。一种是“清仓式”卸任，将此前自己管理的基金一只不留，如白冰洋、何以广、邬传雁，这基本代表了基金经理即将离职；还有一种是将名下部分产品交给他人管理，自己保留剩余几只。（界面新闻）

｜点评｜ 过去几年，公募基金规模出现井喷式增长。同时，明星基金经理效应也愈发明显，在管基金产品也越来越多，在管规模可高达百亿，甚至千亿。但再牛的基金经理，其研究精力也是有限的，比如顶流的张坤能力圈就在白酒，但过去两年一些基金产品重仓了互联网巨头，亏得一塌糊涂，让投资者蒙受不少损失。

去年，证监会出台相关政策意见，对公募行业高质量发展提出新要求，包括三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入考核，弱化规模排名、短期业绩、收入利润等考核比重。政策指引下，基金规模和薪酬不再成正比，亦加速了基金经理减负大势。

电信和移动宣布加大派息比例

3月12日，中国电信、中国移动公告宣布加大派息。中国电信表示，公司高度重视股东回报，积极履行利润分配承诺，自2022年起宣派中期股息，并将在A股发行上市后三年内，逐步将每年以现金方式分配的利润提升至当年本公司股东应占利润的70%以上，不断为广大股东创造价值。中国移动则公告，为更好地回馈股东、共享发展成果，预计2022年全年派息率将比上年进一步提升，2023年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上。

截至周一A股收盘，中国移动涨停收盘，报98.34元/股，市值超过2.1万亿，直逼贵州茅台（2.21万亿）。中国电信涨9.65%，报7.26元/股。两只个股股价纷纷刷新历史新高。（财联社）

｜点评｜ 电信和移动加大派息比例，给股价上行趋势再添一把火。分红是上市公司给投资者回报的合理方式，公司能够大手笔分红多数意味着公司运营状况稳定。随着全球5G发展进入中后期，运营商的设备、技术开支逐渐趋于稳定，即便将净利润高比例地为股东分红，也不会影响到公司的正常运营。

三大运营商近期股价的上涨，有多重因素导致。证监会反复强调构建“中国特色估值体系”，市场正在对央企、国企进行价值重估。并且，网络是数字经济发展的根基，随着国内企业数字化转型，有利于运营商业务规模的扩大。不过，市场对于三大运营商未来业绩的预期到落地仍需要时间来验证。

周一两市走势分化沪指涨超1%

3月13日，两市走势分化，沪指全天震荡走高涨超1%，而创指则全天弱势震荡收跌。板块方面，贵金属板块持续强势，数字经济概念掀起涨停潮，国资云方向领涨，游戏、传媒板块走强，航运、旅游等消费板块全线活跃，三大运营商大涨。汽车板块集体低迷，汽车服务板块跌幅居前，钠电池、光伏等赛道板块走弱，地产板块走低。总体来看，个股跌多涨少，两市超2500股飘绿。

截至收盘，沪指报3268.70点，涨1.20%，成交额为3644亿元；深成指报11505.02点，涨0.55%，成交额为4749亿元；创指报2357.07点，跌0.56%，成交额为2022亿元。沪深两市今日成交额8371亿，较上个交易日放量275亿。北向资金全天净买入27.70亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周末硅谷银行事件被美国有关部门迅速平息，重要会议透露出的指引方向令市场为之一振，再加上国际外交场合的中国贡献，共同扭转了市场悲观预期。全天能明显观察到机构投资者和神秘力量对权重股的推动，带动沪指抹平上周五跌幅，个股和创业板指的表现相对较差。

市场偏好聚焦在低估值的优质个股中，这部分个股集中在沪深300内且整体体量较大，在存量资金博弈的情况下，留给多数个股的资金所剩无几。并且，机构投资者针对新能源、房地产等板块内还有调仓换股需求，导致周一沪指强势上行，个股表现欠佳。从整体上看，影响市场的短期因素逐步消散，市场整体气氛正在发生转变，重要会议提及的重点行业，或将成为未来市场博弈的重点。