中小企业发展指数回升，杭州遭遇ChatGPT谣言 | 财经日日评

源济

中小企业发展指数回升，杭州遭遇ChatGPT谣言 | 财经日日评

吴晓波频道  2023-02-17 18:00

中小企业发展指数开始“止跌回升”

2月17日消息，中国中小企业协会近日披露，今年1月份中国中小企业发展指数为88.9，虽然仍在景气临界值100以下，但上升幅度达到近两年来最高。交通运输和住宿餐饮业在1月份中小企业的发展中，发挥了不小的带动作用。

1月份中国中小企业发展数据，劳动力指数和资金指数的上升带动良性循环。劳动力指数的上升，反映的是相比于上个月就业量的增长。资金指数的上升，说明随着经济景气的向好，企业越来越有信心，企业信心增强才会转化成投资意愿。（澎湃新闻）

｜点评｜ 在宏观经济学中，经济增长在长期受到技术因子的影响，在短期受到资本与劳动力的推动。因此，劳动力指数与资金指数的上升能显著改善企业家对经济增长的预期。预期改善能进一步推动投资意愿的扩张与融资需求的释放，微观经济就能够充分地运转起来。

尽管数据面上，整个经济在向好，但依然不能忽视一些结构性的问题。短期看，受到原料价格涨价与人工成本上升的影响，产业链下游企业的利润端可能还会继续承压。长期看，劳动力结构性矛盾加剧，失业率与用工荒可能长期并存，整体劳动参与率难以提高。

日本1月贸易逆差创单月新高

2月16日，日本财务省公布，日本1月末季调商品贸易逆差从去年12月的1.45万亿日元，跃升至3.5万亿日元（约合261亿美元）。自上世纪70年代末以来首次突破3万亿日元，创单月贸易逆差新高。

具体来看，日本1月出口增长3.5%，较上月11.5%的同比增幅大幅放缓。由于全球科技行业需求减弱，芯片制造设备成为最大拖累因素之一。受汽车、汽车零部件和芯片设备的拖累，对中国的出口下降17.1%，对美国和欧洲的出口分别小幅增长10.2%和9.5%。与此同时，进口继续以两位数的速度增长，在高企能源账单的推动下，进口规模同比增长了17.8%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 日本和韩国在对外贸易方面有很多相似之处，日本央行逆全球多数央行的宽松货币政策，令日本经济情况更加复杂。日本央行持续“放水”，大规模的经济刺激措施令此前几乎停滞的国内经济出现些许上升势头，通胀水平也难得走高。不过，由日元贬值带来的出口增长在全球贸易放缓的大背景下，难以持续，反而令进口压力加剧。

日本逐渐受到输入型通胀影响，数年来整体薪资水平变化却不大，实际工资出现下降。少部分企业开始提升员工工资待遇，但对于大部分企业来说，并不具备这样的实力。居民消费热情开始下滑，内需和外需均不容乐观。

杭州3月1日取消限行系ChatGTP谣言

2月17日消息，一则“杭州市政府3月1号取消机动车依尾号限行”的“新闻稿”在网上疯传。随后，杭州警方证实，此消息不实，警方已介入调查。据悉，周四下午，杭州某小区业主群讨论ChatGPT，一位业主开玩笑说尝试用它写篇杭州取消限行的新闻稿，随后在群里直播了使用ChatGPT的写作过程，还把文章发在群里。其他业主不明就里，截图转发，导致错误信息传播。

2022年12月21日开始，杭州交警部门公告，因学校放假等因素，全市交通流量明显下降，高峰时速明显上升，地面道路暂停错峰出行措施。去年12月下旬至今，暂停措施实施已近两个月。不过，近期确有不少市民询问限行政策是否会调整。（澎湃新闻）

｜点评｜ 本次网传谣言，是ChatGTP生成的内容对现实世界产生影响的一个案例。ChatGPT作为一个生成式AI软件，可以根据用户提供的信息，煞有介事地编造出一段“新闻稿”。目前，不论是ChatGPT还是微软推出的必应聊天机器人，都无法保证生成内容的准确性是它们的硬伤，一些啼笑皆非的对话成为人们茶余饭后的笑谈。但对于某些大众不熟知的领域，“一本正经”的文稿很容易让人产生误解。

生成式AI属于一种新技术，相关监管并不完善。就连ChatGPT的开发商也曾公开表示，生成式AI需要得到更多监管。现在，谁也不知道这种技术未来将有怎样广阔的应用场景，如何在鼓励这项新技术蓬勃发展和避免生成的不实内容产生过度影响间取得平衡，是全球监管机构正在思考的事情。

英飞凌四家芯片厂大举自建产能

2月17日消息，当芯片产业经历下行周期之时，大厂们仍在积极扩产。2月15日—2月16日，英飞凌、瑞萨、德州仪器、Rapidus四家IDM（垂直整合制造）厂纷纷披露最新的建厂计划。据台湾经济日报报道，业界预估四家大厂扩产投入的金额达到250亿美元。

全球汽车芯片市场中，英飞凌为业界龙头，瑞萨、德仪分居第三、四位，这三家厂商是采用IDM模式，并有类比芯片、微控制器等产品，过往多委由台积电、联电等晶圆代工厂生产。据台湾经济日报报道，随着这些IDM厂大举兴建自有产能，未来车用芯片供应或更顺畅，但也会削减委外代工订单，影响台积电、联电等接单。（财联社）

｜点评｜ 半导体产业有3大运作模式：Fabless、IDM和Foundry。只设计不生产的模式是Fabless模式，代表企业是海思和联发科。相反只生产不设计的是Foundry模式，代表企业是台积电和中芯国际。而IDM模式则是综合了前两种模式，既主导设计，又主导生产，三星和德州仪器都属于这个模式。

IDM采用垂直一体化的方式，看上去很美好，但实际上会让企业面临规模过大、管理费用高企的困境，随后大幅降低企业的投资回报率。事实上，过去几十年芯片产业的效率提升，是借由全球产业链互相配合而达成的，而非依靠IDM模式。

华为官宣开启销售类等岗位校招

2月17日消息，“华为招聘”官方微信公众号周四晚推送了一则《华为2023届销售类应届生招聘空中宣讲会》的海报。招聘岗位包括数字能源BD、华为云BD、消费者管理培训生、小语种岗位、产品行销经理、合同商务经理、客户经理等。

截至目前，华为共有87个具体岗位正在招聘应届毕业生，具体涵盖AI工程师、算法工程师、芯片与器件设计工程师、智能制造与精密制造研发工程师、云计算工程师、5G网络规划与优化工程师、供应链管理工程师、涉外律师、知识产权工程师、财经专员、人力资源专员、公共关系经理等华为前、中、后台各类岗位，涉及华为数字能源、华为云、消费者等多个业务领域，学历要求多数为本科以上。（证券时报）

｜点评｜ 从目前的的消息看，华为校招岗位既包括销售岗，也包括技术岗。无论之前的谣言如何，华为作为国内头部企业，重新开启校园招聘能够有效提升劳动力市场的信心。从短期来看，华为校招的重新开启也意味着大学生就业市场正在度过“至暗时刻”。

然而，从更长远的角度看，大学生劳动力市场还面临就业总量压力及结构性矛盾。2022年，随着应届大学毕业生总量提升，未就业比例也在进一步提高。结构性矛盾是一个更为突出的问题，有部分专业的学生无法在就业市场找到匹配的工作。

雀巢2022年净利润同比下降45%

2月16日，食品巨头雀巢披露2022年业绩报告。报告显示，过去一年中，雀巢的总销售额达944.24亿瑞士法郎（约合人民币6917亿元），同比增长8.4%。净利润约为93亿瑞士法郎（约合人民币681亿元），同比大幅下降约45%，远低于分析师预期的116亿瑞士法郎。大中华大区2022年度收入为54亿瑞郎（折合人民币381.6亿元），增长3.4%。

雀巢的净利润从2021年的169亿瑞士法郎降至去年的93亿瑞士法郎，主要是由于2021年该公司抛售了欧莱雅的部分股票取得了“巨大收益”。2022年，雀巢的利润率下降了9.6个百分点至9.8%。剔除收购与汇率变动的影响，2022年，雀巢的有机增长达到8.3%，低于预期的8.6%。全年销量（即实际内部增长率）增长0.1%。（澎湃新闻）

｜点评｜ 尽管雀巢2022年年报表面上看不尽如人意，但如果剔除2021年出售欧莱雅股权影响下的净利润表现对比，再结合全球消费走弱的大环境，这份年报依旧可圈可点。在全球通胀对居民实际收入的侵蚀以及全球货币汇率波幅增大的影响下，雀巢去年营收规模实现小幅增长。雀巢提高了全球产品售价，产品销量受到的影响却不大，表明现阶段消费者对于雀巢产品的黏性相对较高。

不过，经过提价后的雀巢并未将成本压力全部转移给消费者，也就意味着产品涨价之路未来还会继续。雀巢产品对于消费者来说大多数是可选消费，且替代性相对较高，一味地涨价或许会引起消费者的反感，陷入业绩大幅下滑的局面。所以，雀巢也在积极拓展产品线，奶粉业务成为雀巢的重点项目。

“50美分”交易员重现预示美股崩盘

2月17日消息，衡量标普500指数未来30天内隐含波动率的CBOE VIX指数，又被称为“恐慌指数”，进入2月以来屡次跌破20关键位，进入被视为“低市场波动性”的区间。然而，这一表面上的平静可能很快要被打破了。

前几年因及时预判并押注市场波动性飙升而声名大噪的“50美分”神秘VIX交易员重出江湖，或许暗示美股即将迎来一轮下跌。当股市下跌时，VIX指数往往会上涨，反之亦然。上述庞大的VIX看涨期权交易可能只是为了对冲仓位风险，并非单纯地大额押注股市暴跌或VIX暴涨。(华尔街见闻)

｜点评｜ “50美分”交易员的传说最早可追溯到2017年。在一众投资者对美股赋予众望时，他总是默默地以50美分左右的价格，疯狂买入VIX看涨期权。因为连续在2017年—2019年3次大获成功，所以市场开始将“50美分”大单的出现看作是美股下跌的征兆。

但实际上，这位神秘的交易员可能并没有能力真的预测股市趋向，而只是在对冲风险。在他2017年的成名战中，从他买入VIX看涨期权到美股暴跌，实际上过去了将近10个月。对于大部分投资者而言，与其相信这是股市神秘信号，不如以理性的目光看待投资的客观规律。

周五两市低开低走创指跌2.51%

2月17日，大盘全天低开低走，三大指数午后加速下行，沪指维持弱势震荡，创业板指跌超2%。板块方面，医药相关板块逆势走高，家电、煤炭、乳业等板块表现活跃，军工股午后走强；ChatGPT、信创等前期热点板块持续下挫，数字货币、半导体芯片等板块走弱。总体来看，个股跌多涨少，两市近3000股飘绿。

截至收盘，沪指报3224.02点，跌0.77%，成交额为3556亿元；深成指报11715.77点，跌1.61%，成交额为5585亿元；创指报2449.35点，跌2.51%，成交额为2129亿元。沪深两市成交额共计9141亿，较上个交易日缩量2789亿。北向资金全天净买入20.29亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 对于周四的调整，大部分投资者难以找到令人信服的解释，市场进入到风声鹤唳的阶段，导致周五两市全天走弱。从盘面上看，针对科技板块的炒作全面退潮，医药、农业等防守型板块表现较好。部分投资者在恐慌情绪中，将所有消息均视为利空。即便作为前期上涨一大推动力的北向资金维持大幅流入，也仅能延缓权重股的下跌。

前期上涨期间，市场整体信心不足所带来的风险现在得到集中释放，下跌本身成为下跌的唯一理由。由情绪转变带来的下跌，加剧了投资者对于短期行情的参与难度，避险情绪逐渐蔓延，也让本次回调，成为这轮上涨行情中最好的试金石。