坏消息：美国“超级核心”通胀居高不下

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坏消息：美国“超级核心”通胀居高不下

Original 梅根·卡塞拉 巴伦周刊 2023-02-15 07:00 Posted on 北京

通胀或许已经见顶，但没有迹象显示通胀会迅速回落到美联储2%的长期目标。

当地时间周二（2月14日）公布的数据显示，1月份美国消费者价格指数(CPI)同比上涨6.4%，较去年12月份的6.5%略有回落，但高于经济学家预计的6.2%；1月份CPI的环比涨幅从上月的0.1%大幅升至0.5%，与经济学家的预期持平，但创下了去年6月以来最大环比涨幅。

整体而言，美国的通货膨胀率继续较一年前的水平下降，但由于经济保持强劲，劳动力市场持续紧张，通胀压力仍然非常大，这也意味着美联储还有更多工作要做。 

盈透证券(Interactive Brokers)高级经济学家何塞·托雷斯(José Torres)指出，CPI数据提醒投资者和美联储，近期物价涨幅下降并不一定意味着通胀会持续下降。他说：“CPI数据对最近一直为通胀放缓迹象欢呼的市场参与者和美联储来说都是坏消息。” 

托雷斯还表示：“1月通胀再次加速的原因之一是金融环境出现松动，这要求美联储向市场表达其紧缩立场，如果做不到这一点，通胀数据会出现波动，这对于希望实现2%通胀目标来说是非常不利的。”

咨询公司Morning Consult首席经济学家约翰·李尔(John Leer)说：“通胀或许已经见顶，但没有迹象显示通胀会迅速回落到美联储2%的长期目标，抗击通胀的斗争远未结束。” 

美国劳工部称，1月CPI同比降幅小于预期主要是因为住房价格涨势保持强劲，住房价格上涨占到价格整体涨幅的近一半，不过，其他很多行业也出现了价格上涨压力，1月份食品、汽油和天然气价格均上涨，服装、娱乐、家具和汽车保险的价格也出现上涨。 

不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI也较上月上涨了0.4%，符合市场的普遍预期，与上个月的增幅持平。核心CPI同比上涨了5.6%，略低于普遍预期，并创下2021年12月以来的最小涨幅。 

经济学家原本预计CPI同比涨幅的下降速度会超过去年12月

最近几个月，美联储一直非常关注“超级核心”服务价格的走势，即不包括能源和租金的服务。目前这部分服务的价格还没有开始下降，而且由于工资上涨，价格还在继续走高。 

根据Nationwide首席经济学家凯西·博斯蒂扬奇(Kathy Bostjancic)的计算，1月份“超级核心”服务的价格环比上涨了0.5%，同比涨幅从上月的6.2%略微放缓至6.1%。博斯蒂扬奇称这一水平“过高，会让美联储感到不安”。 

美联储一直强调，未来政策路径取决于经济数据的表现，在1月通胀数据公布后，市场对美联储的加息幅度超出此前预测水平的预期升温。 

目前的预期是，美联储将利率上调到5%左右，但接下来美联储可能会考虑让利率升到高于5%的水平，而且在更长时间内把利率维持在高水平。

经济学人智库(Economist Intelligence Unit)全球经济学家凯琳·伯奇(Cailin Birch)说：“利率上行风险已经加大，如果2月份的通胀率和1月持平，或者仅仅略微下降，那么今年美国的通胀率可能超过4%，美联储也将因此进一步收紧政策，幅度可能超出我们目前的预期。”

文 | 梅根·卡塞拉(Megan Cassella)

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2023年2月14日报道“Today’s Mixed Inflation Picture Creates More Headaches for the Fed”。

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