美元对欧元和英镑的下跌应该是短期现象

thenewsangle

时间:2009-05-24 13:05:00 | 作者:The News Angle | 来源:The News Angle

http://www.nsangle.com/TheNewAngle/2009/0524/article_140.html

上周标准普尔将英国经济预期从“中性”下调至“负面”，同时指出由于英国政府为拯救经济而债台高筑，可能将使其失去AAA的信用评级。市场则将这视为对美国AAA评级的警告，使得这一条本应该是不利于英镑的消息，反而导致美元对英镑汇率下跌。

我们认为欧元和英镑对美元的上涨是毫无基本面支撑的。近期，一系列来自欧元区的经济数据都让大多数市场人士肯定欧洲将是全球最晚出现经济复苏的地区。另外，东欧国家所处的经济情况最终也将拖累欧洲大陆的银行和经济情况。在英国，基本情况可能优于欧洲，但其赤字问题是美国的翻版，之前标准普尔的警告也是直接指向其政府债务。

但是，相比英镑，欧元对美元还保持着少许货币政策优势：1.欧洲央行的利率仍有1%。2.欧洲央行并没有直接大范围的实施 “定量宽松”。这使得欧洲央行上次货币会议后，德国和法国的国债收益率比美国国债收益率上涨更多。这两点是支撑欧元上涨的因素。但由于欧洲央行的货币政策在短期还有依照经济情况而变动的可能，加上美联储近期已减小其国债回购规模，这将使得美国国债与欧洲区国债收益差别减小，而导致美元的回弹。

事实上，美元的大跌可能源自4月以来美元长期头寸的减少，而这个长周末前头寸的结出可能是美元出现全面大跌的一个主要市场原因。另外动能交易者的转手做空也使美元受到压力。这两种情况在美元已出现大幅下跌后将会有改善。在政策方面，虽然美国财政部希望美元贬值帮助减少债务负担，但由于美国严重高度依赖外国人为自己的赤字提供融资，同时美元的大幅下跌将引起美国国内机构对其本国货币进行套期保值，所以美国政府将不会让目前的情况听之任之。

在23号披露的结于19号当周的IMM外汇仓位来看，英镑的净空头居然还有3422个合约的增加。这进一步指出，其汇价上涨缺乏有效支持。



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mary666

thx