高盛、美银、大摩普遍看坏美股后市

ysc

2022-09-04 经济日报/ 编译
任中原/综合外电



高盛、美国银行及摩根士丹利等投资机构，都普遍看坏美国经济及股市前景。 路透

高盛、美国银行及摩根士丹利（大摩）等投资机构，都普遍看坏美国经济及股市前景，且上周投资人大举赎回，使股市共同基金大量失血。

高盛全球股市策略长欧本海默指出，股市投资人寄望经济能「软着陆」，但不太可能实现，因为通膨居高不下，且全球经济有滑坡的风险。 他说，虽然各国股市今年来都已重挫，还须进一步下跌，才能反映通膨居高更久，以及美、中、欧经济增长下降的风险。 尽管市场已出现防御类股优于景气循环类股的型态，显示市场正预期经济减缓，但大盘还没接受这个现实。

欧本海默指出，现阶段看来市场仍在反映软着陆的可能性; 但我认为股市若要确定翻转，必须先进一步反映经济衰退的风险“。 他表示，在6月中出现这波「夏季回升行情」前，股市已大致反映经济衰退的风险; 市场寄望于联准会（Fed）紧缩政策转向，带动这波回升走势，但在Fed主席鲍尔在杰克森洞年会发表鹰派演说后，股市的乐观氛围已大致消退。

美国8月就业报告显示失业率升高，股市一度乐观认为Fed的紧缩政策正在发挥作用，因而一度走强，但之后又反转下跌。 欧本海默说，就业报告不足以振奋股市，因为就业持续强劲将拉高通胀预期，并鼓舞Fed继续升息以恢复物价稳定。

从正面来看，欧本海默预料美国经济不会深度衰退，因为民间财务状况仍强，并且认为美股不会跌太多，预料在经济衰退的风险明确之前，股市将经历一段低报酬、高震荡的阶段，股市要触底，我认为股价可能还要更低，且更进一步反映经济衰退风险，同时Fed升息的终点可能（比目前的预期）更高。

美银策略师团队则指出，在美联储强力展现对抗通胀的决心后，投资人正准备接受经济衰退，并加速退出股市。 在8月31日止当周，全球股市基金净流出94亿美元，是今年来赎回金额第四高的一周，全球债券基金也净流出42亿美元。

美银预料，通膨震撼来得快，衰退震撼来得慢，原因包括物价快速上升、政府扩张财政支出、家庭拥有庞大储蓄，以及俄乌战争的冲击。

从8月26日的杰克森洞年会以来，标普500指数总市值已蒸发逾2兆美元，且「夏季回升行情」的涨幅也已回吐一半。 美银预测，标普500指数将跌到3，600-3，700点。

有华尔街大熊之称的大摩专家威尔森对后市更加看空; 他预测，如果经济能够「软着陆」，则标普500指数将下探3，400;如果陷入衰退，将跌到3，000。 投资专家格雷森也表示，股市超级泡沫还未被戳破。