短线观点：印度股市暴涨与“脱钩论” (zt)

卜丁

市场很少感受到真正的惊喜。昨日印度Sensex股指17%的涨幅是一个例外。很显然，市场很高兴看到执政的国大党(Congress party)在议会选举中获得压倒性胜利，这应该能让市场摆脱政治操纵，获得更大自由。

市场希望政局稳定，特别是那些对市场友好的政府，所以这种反应也在情理之中。但应该考量一下这种新出现的乐观情绪达到何种程度。例如，摩根士丹利(Morgan Stanley)将明年印度股市的收益预测，从下降10%上调至增长2.5%。

从更广泛的角度看，印度股市重新上涨，意味着世界正重新接纳“脱钩论”。这种论点认为，较大的新兴市场（特别是金砖四国(Bric)——巴西、俄罗斯、印度和中国）已经找到了内部增长源头，即便欧美陷入衰退，也能实现增长。

上述论点曾将大宗商品价格推至历史高位，同时新兴市场股市的上涨已达到这种地步：根据市盈率衡量，比发达国家的股价还要高。

但从2007年10月全球股市见顶开始，出现了一股“再次挂钩”的风潮。其后的12个月里，金砖四国股市的相对走势与发达国家股市联袂下滑。富时环球指数(FTSE All-World Index)下跌51%，而富时金砖四国指数(FTSE Bric index)的表现比前者还要差38%。

自去年10月以来，金砖四国股市的表现高出了48%，甚至在今年早些时候发达国家股市低迷之际，仍表现良好。Sensex指数仍然比最高点低31%，但在仅仅两个月里涨幅高达75%。

尽管印度传来了好消息，但该是重新审视金砖四国已脱钩观点的时候了。

译者/管婧