政策观察：美国司法部与FTC拟更新并购规则

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政策观察：美国司法部与FTC拟更新并购规则

Original Dow Jones 道琼斯风险合规  2022-01-19 17:46

图片来源：YURI GRIPAS/REUTERS

美国联邦贸易委员会(FTC)和司法部(DOJ)的反垄断部门正在对更新版的并购规则征求公众意见，以改善对非法合并(Illegal Mergers)的执法。

这两家机构表示，最近的证据表明，经济中的许多行业正变得更加集中，竞争力下降，这危及消费者、工人、企业家和小企业的选择和经济收益。他们表示，由于并购激增，从2020年到2021年的并购申请增加了一倍多，这些问题可能会持续或恶化。

FTC和DOJ鼓励公众，包括市场参与者、政府实体、经济学家、律师、学者、工会、雇员、农民、工人、企业、特许经营商和消费者，分享反馈、证据和想法，以便修订并购规则。

目前，监管机构已加强对拟议并购交易的审查，尤其是在科技领域。

Source:https://www.ftc.gov/news-events/ ... nst-illegal-mergers

因此，微软(Microsoft Corp., MSFT)近日宣布拟以750亿美元收购动视暴雪(Activision Blizzard Inc., ATVI)的交易，可能受到美国反垄断执法机构的密切关注和审视。

并且该交易适逢华盛顿就政府是否应该采取更多科技监管措施来限制美国影响力很大的公司展开激烈论战之际。尽管微软规模可观，在美国经济中发挥着重要作用，20世纪90年代还曾成为反垄断的靶子，但该公司在这一轮监管风暴中很大程度上避开了矛头。

美国司法部(DOJ)、联邦贸易委员会(FTC)和国会议员主要关注Alphabet Inc. (GOOG)旗下谷歌、亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)、苹果公司(Apple Inc., AAPL)和Meta Platforms Inc. (FB)旗下Facebook涉嫌对竞争构成的威胁。

动视暴雪的《使命召唤》是微软将添加到其自家游戏产品组合中的热门系列游戏之一。图片来源：RICHARD B. LEVINE/LEVINE ROBERTS/ZUMA PRESS

前司法部反垄断主管Makan Delrahim说：“美国反垄断机构最近的行动，以及最近包括欧盟和英国等其他国家和地区的监管机构采取的前所未有的严厉行动，可能表明这些机构将密切审视这项交易。”

在拜登政府所任命官员的领导下，司法部(DOJ)和FTC已释放出信号，打算审查甚至可能挑战更广泛的交易，理由是这些交易有可能减少市场竞争。

微软周二宣布了该收购计划的数小时后，上述监管机构表示，为了审查这宗拟议的并购案，他们将重新检视评估政府的相关指导原则。在此前举行的新闻发布会上，官员们呼吁公众就监管者应如何加强指导规定以打击不合法并购交易提供意见。这些机构表示，一个需重点关注的领域是要怎样更好地评估数字市场上的交易是如何影响竞争的。

Delrahim表示，微软和动视暴雪计划是在2023年完成该交易，这似乎是承认了监管部门的审查可能需要花费很长时间。他说，反垄断执法者面临的一个关键问题是，微软与动视暴雪合并后能否在电子游戏领域更好地与中国的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称﹕腾讯)和日本的索尼集团公司(Sony Group Corporation)等外国公司展开竞争。

目前还不清楚在美国境内，将由司法部还是FTC来负责审查该交易。这两个机构共享反垄断执法权，并分担对并购交易的审查职责。

Source:https://www.justice.gov/opa/speech/file/1463546/download

全球游戏行业近年来一直处于整合浪潮之中，今年一开始，交易活动就显示出强劲态势。除了微软收购动视暴雪的计划外，上周Take-Two Interactive Software Inc. (TTWO)表示，达成了以110亿美元收购星佳(Zynga Inc. Cl A, ZNGA)的协议。

微软已经开启了一轮收购游戏开发商的狂潮。去年，该公司斥资75亿美元收购了广受欢迎的《毁灭战士》(Doom)系列游戏的所有者，在那之前，该公司还收购了几家规模较小的游戏开发商。若成功将动视暴雪收入囊中，微软资产组合中的游戏开发商总数将从一年前的23家增至30家，是2014年纳德拉(Satya Nadella)出任掌门人之前的三倍。

微软游戏业务主管Phil Spencer表示，就营收而言，微软仍将落后于竞争对手腾讯和索尼集团。他还称，手机仍是全球最主要的游戏设备，“微软在这个领域并不拥有独一无二的能力”。

他说，这笔交易将有助于微软抵消移动平台对游戏发行的控制。他在一次采访中表示：“我们知道，我们还有很长的路要走，这实际上是为了接触玩家。”

尽管微软推出了其重磅游戏《我的世界》(Minecraft)的移动版，但除此之外，其在移动端游戏的影响力并不大。去年，移动端游戏市场的收入超过了游戏机和电脑游戏的总和。

一些消费者权益倡导者立即对这笔交易提出担忧。

非营利性消费者权益倡导组织公共公民(Public Citizen)的Alex Harman称：“微软，最大的科技巨头之一，又一次无耻地吞并竞争对手，试图加强自己的市场地位。”他表示，FTC绝不应该允许这项合并进行，如果微软想要押注元宇宙，应该投资新技术，而不是吞并竞争对手。

在欧洲，这项拟议的合并也可能会面临严格的审查。监管机构可能会审视微软合并后在游戏业务中的全面布局，包括游戏机和游戏软件，动视暴雪的游戏和微软的Xbox之间协同效应的影响，以及微软拥有动视暴雪是否会对其在游戏硬件方面的主要对手造成不公平竞争。近几年来，欧盟委员会的欧盟竞争监管机构对行业整合、特别是科技巨头的收购越来越警惕。

Source:https://www.regulations.gov/docket/FTC-2022-0003/document

FTC和DOJ的公众意见可以提交到regulations.gov，征询期为60天，到2022年3月21日。这些意见将被用来对未来的规则更新和修订工作参考。

By Brent Kendall / Sarah E. Needleman / Sam Schechner / Josh Beckerman / Edited by Johnson Ma

2022年1月19日13:45 CST 更新