中国与美元陷阱 (zt)

卜丁

中国近2万亿美元的外汇储备中，逾三分之二为美元资产，因此美国和中国由于其金融上的相互依赖性而受到责难。最近中国央行行长周小川在演讲中呼吁改革国际货币制度，对美元疲软的担忧被视作其背后的原因所在。

周小川提议基于国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)创造一种超主权国际储备货币，实施基于规则的发行和可调节的供应总量，并强调了发行和供应“超脱于任何一国的经济状况和利益”的重要性。

美国经济学家保罗•克鲁格曼(Paul Krugman)对此篇演讲的解读是，中国承认自己已跳入了一个美元陷阱。中国的出口导向型增长模式意味着，当全球贸易出现目前这种内爆时，中国就会进口失业。与此同时，维持汇率低估所导致的外汇储备累积，使中国很容易受到美元暴跌的冲击。而中国若想对储备进行多样化调整，降低美元比重，必然会引发美元贬值。

包括彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)的弗雷德•伯格斯登(Fred Bergsten)在内的一些其他经济学家表示，将美元结余兑换成IMF的SDR，对美国和持有巨额美元储备的国家是互惠互利的。美元投资者能立刻实现储备货币多样化，因为SDR由一篮子货币组成，其中包括美元、欧元、日元和英镑。而美国则能免受无人问津的美元在市场上遭到抛售、从而导致美元急速贬值、并造成不稳定影响的危险。弗雷德•伯格斯登曾担任美国财政部(Treasury)负责国际事务的部长助理。

急于维持美元全球角色的美国反对周小川的提议。但20国集团(G20)最近增发2500万美元SDR的决定，进一步增强了SDR的地位。

译者/管婧