拜登将决定下一任美联储主席人选

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拜登将决定下一任美联储主席人选

Original Dow Jones 道琼斯风险合规  2021-08-09

在参议院银行委员会作证的美联储主席鲍威尔。他正处于四年任期的最后几个月。

图片来源：ROD LAMKEY/CNP/ZUMA PRESS

美国总统拜登(Biden)即将决定下一任美国联邦储备委员会（简称：美联储）主席人选，这促使人们评估现任主席在银行监管方面的作为，以及危机后针对华尔街的监管规则应该有多严格。

在鲍威尔(Jerome Powell)担任美联储主席的近四年时间里，美联储修订了大银行压力测试，根据美国贷款机构规模制定相应规则，并简化了主要的危机后法规，如禁止自营交易的沃尔克(Volcker)规则。

鲍威尔表示，在这些举措的共同作用下，美联储的规则更加明确或精准，反映受这些规则影响的公司对金融体系构成的风险。他曾指出，在去年疫情推动的对银行系统的现实世界压力测试中，美国银行业者财务状况良好，资本比以前更加充足。

鲍威尔上周在为期两天的美联储政策会议结束时对记者说：“强有力的资本要求对银行至关重要，特别是对大型银行而言。”

一些进步派民主党人士称，鲍威尔领导下的美联储对大型金融公司不够强硬，认为美联储对2008-09年金融危机后规则的调整，大大削弱了2010年《多德－弗兰克法》(Dodd-Frank)的影响，这项法律是为了防止再发生金融危机。他们指出，如果没有国会提供的数以万亿计美元的财政救济和美联储对信贷市场的一系列支持，银行可能已在去年的疫情中陷入了困境。

美国进步中心(Center for American Progress)的Gregg Gelzinis说：“总体情况是，过去四年，金融监管保障措施受到了实质性的削弱。”美国进步中心是一个中左翼智库，对鲍威尔是否应获得第二个美联储主席任期不持立场。

马萨诸塞州民主党参议员沃伦(Elizabeth Warren)在7月的一次听证会上批评了鲍威尔在放松监管方面的作为。俄亥俄州民主党参议员、美国参议院银行委员会(Senate Banking Committee)主席布朗(Sherrod Brown)也表达了类似的批评意见。该委员会负责就美联储提名人举行确认听证会。

鲍威尔的四年美联储主席任期将于明年2月届满，沃伦和布朗均未透露如果鲍威尔获得第二个任期，是否会支持他。

鲍威尔有望留任美联储主席，但这未成定局。

图片来源：AL DRAGO/BLOOMBERG NEWS

一些美国政府内部人士和很多政府外部人士都认为鲍威尔是这一职位的首要人选。但如果拜登决定他想要自己挑选，而不是让前总统特朗普(Trump)选中的共和党人留任，那么美联储理事布雷纳德(Lael Brainard)是最有可能接替鲍威尔的人选。

政府官员称，拜登将与财政部长耶伦(Janet Yellen)、美国总统经济顾问委员会(Council of economic advisers)主席Cecilia Rouse和国家经济委员会(National economic Council)主任布莱恩·迪斯(Brian Deese)等高级经济顾问讨论人选问题。白宫办公厅主任罗恩·克莱因(Ron Klain)可能会在物色美联储主席人选方面扮演主导角色。

一名白宫官员表示：“拜登将与他的高级经济团队一道，通过谨慎而周密的程序，适时任命一位美联储主席。” “拜登将任命他认为能最有效地管理货币政策的候选人。”

美联储主席鲍威尔。图片来源：NICHOLAS KAMM/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGES

为了有助于在困难时期确保金融市场稳定，美联储已推出旨在向华尔街大银行以及央行等外国机构提供流动性的新机制，即所谓的常设回购机制(standing repo facility)。

美联储表示，这个新工具将接受一级交易商机构用美国国债、机构债务和机构抵押贷款支持的证券换取期限为一天的现金贷款，利率为0.25%。美联储表示，该机制每日贷款提供上限为5,000亿美元。美联储向外国官方机构提供了类似工具。

美联储表示，未来将把常设回购机制的适用对象扩大到接受存款的银行。针对一级交易商的机制将为日常运作，而针对外国央行的机制将根据需要运作。

美联储主席鲍威尔在负责设定利率的美联储公开市场委员会(FOMC)会议后举行的新闻发布会上说，新的机制是金融市场的一个后盾，其定价水平会阻止积极使用。他说，常设回购机制是为了帮助应对货币市场中可能阻碍货币政策有效实施的压力。

建立这样一个永久性机制将减少美联储不得不通过回购协议向市场临时增加流动性的可能性。这些回购事实上是向符合条件的金融公司提供的短期现金贷款，以美国国债或抵押债券作为抵押。在过去的几年里，美联储不得不进行这些回购操作，以增加银行业准备金，并帮助克服新冠疫情引起的第一波市场恐慌。

过去一个月，一项反映未来通胀情况的重要指标开始回落。这一动向应该会让美联储略感安心，此前该央行预测事实将证明最近的通胀飙升很大程度上是暂时的。

这项指标就是通胀预期，涉及企业、消费者、就业人员和投资者对未来一年到10年通胀情况做出的预测。由于这种预期可以自我实现，经济学家们认为它们对未来的通胀走向至关重要。

通胀预期可以通过一连串调查和一些基于市场的指标来追踪，目前的通胀预期大多反映相同的情况。在去年10月至今年5月期间大幅攀升后，通胀预期现在已开始回落。

美联储还暗示，今年晚些时候可能开始缩减疫情之初采取的宽松货币政策，向缩减过程又靠近了一点。

美联储2020年3月将基准利率降至接近零的水平，并一直在每月购买至少1,200亿美元的美国国债和抵押债券，以此为经济提供额外的刺激。自去年年底以来，美联储官员一直表示，这些购买将继续下去，直到他们在实现低失业率和稳定通胀的目标方面看到“实质性的进一步进展”。

美联储官员称，美国经济已朝这些目标取得了进展，今后的政策会议将对这些进展进行评估。

这预示美联储可能在今年晚些时候宣布开始缩减购债的计划。美联储下两次会议定于9月21日至22日和11月2日至3日举行。

美联储主席鲍威尔称，美联储完全还没有考虑提高利率的计划。他称：“这不是我们现在关注的问题。”

美联储的声明小幅提升了对美国经济的评估。美联储表示，随着疫苗接种取得进展，再加上强有力的政策支持，经济活动和就业方面的指标继续走强。

鲍威尔表示，美联储有可能同时开始减少美国国债和抵押债券的购买，不过官员们也有可能决定让缩减抵押债券购买的速度快于缩减美国国债购买。

鲍威尔坚持他一直以来的观点，即最近的通胀激增可能会随着时间的推移而消退。供应链瓶颈和其他与疫情后重新开放经济有关的影响，推动通胀率超过了美联储内部和外部经济学家今年预期的水平。

“绝对没有恐慌的感觉，”鲍威尔说。“我最好的估计是，这样的情况会过去的……不过我们实际上要对此负责，我们必须认真对待风险情况，也就是通胀会持续更长时间。”

官员们曾预计，强劲的劳动力市场将逐步提升通胀。鲍威尔说，美联储现在面临“不同的情况”。经济供应商品和服务的能力“无法应对我们看到的这种大规模需求激增”。

美联储去年表示，希望通胀率适度高于2%的目标，以弥补过去低于目标的时期。美联储官员希望确保消费者和企业对未来通胀的预期不会降得太低，并密切关注通胀预期；通胀预期往往倾向于自我实现。

这样的情况最终可能令美联储处于比较麻烦的境地，即需要加息为经济降温，但尚未达成将失业率降至低水平这一目标。

Andrew Ackerman / Nick Timiraos / Michael S. Derby

2021年8月8日12:00 CST 更新