焦点分析｜股价回10年高点，重新设计7nm，英特尔转型关键点

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焦点分析｜股价回10年高点，重新设计7nm，英特尔转型关键点

Original Lina 吕婧雯 36氪Pro  2021-01-25

英特尔：强敌环绕，大象转身难。

    

头图来源 | IC photo

文 | Lina 吕婧雯

在三十年老将Pat Gelsinger强势回归与2020财报超预期的双重热度之下，英特尔股价在今日盘尾一路飙升，最终报收62.46美元，市值达到2559.61亿美元，接近10年来的历史高点。

而在财报后的电话会议上，英特尔现任CEO Bob Swan更是罕见地坦然承认，英特尔“7nm技术的最初定义时已经存在某些在问题”。

Bob还说，在7月公布了7nm技术延迟问世之后，英特尔开始重新设计7nm技术流程（re-architecting these steps），并精简了7nm芯片的工艺架构，以确保产品能够在2023年顺利推出。

在制程工艺频频受挫、数据中心业务群敌环绕的当下，老将Pat Gelsinger的回归无疑昭示着，如今的英特尔，已经来到了转型的关键节点。

01

营收利润连续三季下滑

财报显示，2020年，英特尔全年营收779亿美元，同比增长8%；Q4营收199.78亿美元，同比仅下降1%。

其中，PC业务增长高达33%，以PC为中心的CCG部门全年营收达到401亿美元，同比增长8%。

英特尔的大大小小所有股东，终于松了口气。

英特尔2020年各季度营收利润

在接连面对Q1、Q2、Q3三个季度的营收利润双双下滑，以及管理层公布的惨淡的Q4营收预期（下降14%）后，这份表现尚可的财报终于让市场安心了少许——虽然很难说此前是不是英特尔在为新任CEO在2月登台前准备的“财务大洗澡”。

而在财报后的电话会议上，英特尔现任CEO Bob Swan更是罕见地进一步正面回应了7nm制程所遇到的问题与进展。

今年7月，英特尔宣布原定于2021年底推出的7nm CPU将推迟到最晚2023年问世；相比之下，“老冤家”AMD的7nm产品却早已造市场上开卖了数月。

02

PC市场“支棱”了

在这场席卷2020年的新冠疫情之中，远程办公、在线教育、个人娱乐等需求激增，本已高度饱和的个人电脑（PC）市场终于在不温不火了多年以后，重新“支棱”了一把。

2020年全球前五大PC厂商数据

2020年，联想、惠普、戴尔、苹果、宏碁，全球五大PC巨头均报同比高增——根据IDC数据，2020年全球PC市场出货量同比增长了13.1%，Q4增长更是达到了惊人的26.1%。

对于英特尔来说，这是个喜忧参半的消息。

喜的是，如果没有这场疫情，随着PC行业多年来在市场饱和的高点徘徊，按照2019年财报公布时英特尔的预期，以PC为主的客户端计算中心（CCG）业务收入不仅利润“几乎没有”，而且2020年的增长还会下降到个位数以下。

事实上，英特尔的CCG部门今年收入401亿美元，比去年的371亿美元增长了8%。

然而，这也让英特尔的CCG业务依旧占据了全年营收的51%以上，与去年持平。

英特尔2016-2020年泛数据中心业务营收占比

但是，早在2015年，英特尔就开始了以数据为中心的转型之路。

03

强敌环绕的数据中心市场

目前英特尔的两大主营业务阵营中，分为了PC业务（客户端计算事业部CCG），与泛数据中心业务（数据中心事业部DCG、物联网部门IOTG、Mobileye、存储器事业部NSG、以及可编程方案事业部PSG）

为了组成如今泛数据中心业务部的大家庭，英特尔多年来持续着“买买买”业务。

比如英特尔的可编程方案事业部PSG的建立，不得不归功于其2015年豪掷167亿美元收购的FPGA巨头Altera。

而在2017年以153亿美元被收购的Mobileye更是在英特尔的2020年财报中贡献了超过10%的全年同比营收增长，Q4增长更是高达39%。

而在英特尔公布的38亿美元人工智能业务营收中，又怎么少得了其在2016及2019年分别收购的神经拟态芯片公司nervana、AI终端视觉芯片公司Movidius、以及AI云端训练芯片公司Habana呢？

有钱就是好。

虽然错过了整个手机时代的大浪潮，但是凭借着英特尔X86架构在数据中心CPU中的压倒性统治地位，在其启动数据中心转型计划之初，英特尔的市场认可度还是很高的。

2016年，英特尔的泛数据中心业务涨幅高达34.64%，市场一片看好。

然而，随着AMD、英伟达等其他玩家也逐渐瞄准了这块万亿肥肉，英特尔的数据中心业务增速快速放缓，2017年为15.77%、2018年为20.43%、2019年更是跌到了2.91%，2020年反弹到了8.06%。

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英伟达不必说，这个乘着AI热潮崛起的“后浪”，日复一日地以“黄氏定律”挑战着摩尔定律的发展。

凭借着GPU技术的天然优势，与英伟达在数据中心、高性能计算、人工智能等领域敏锐的早期投入，从2016年以来，英伟达的股价已经接连翻倍，随着人工智能热潮越炒越高。

英伟达股价

而当业界还在拿英伟达V100作为AI芯片界的对比标准时，去年GTC上，英伟达更是拿出了较V100性能提升20倍的A100 GPU，实现了英伟达史上最大的性能飞跃。

虽然36氪从产业界信源得知，目前英伟达在数据中心产品的销量主力军还是V100，但A100的推出仍旧对大部分AI芯片企业的“伤害性不大，震慑力极强”。

去年7月9日，一个平平无奇的周三。英伟达股价上涨3.49%至408.64美元，总市值约2513.14亿美元，首次超过英特尔，成为全球市值最高的芯片。

——同样在去年7月，英特尔正式宣布7nm延期。

英伟达没有停在这里。

从去年7月至今，英伟达再度扔下数个重磅新闻，其中400亿美元收购Arm的举动更是震动了全球产业界。此后，英伟达的股价再度飙升，自今年8月以来一直维持在500美元以上的高位，市值超过3400亿美元，将英特尔远远甩在了身后。

而“老冤家”AMD则在华裔女CEO苏姿丰（Lisa Su）的带领下，用六年时间强势翻盘，不仅成功将AMD从绝境中扳回局面，更是实现了市值与股价的疯狂逆袭，从六年前最低不到2美元的股价，一路飙升到如今超过90美元，市值破千亿。

股价数据

与英特尔广受诟病的“挤牙膏”不同，AMD在先进制程领域狂飙突进，不仅在2018年就拿出了全球首个7nm的GPU，更是在Ryzen、EPYC等处理器市场一路狂飙突进，已经连续第多个季度实现收入同比增长超过25％。

在短短数年内，AMD已经将自身在数据中心市场份额从不低于1%急剧拉升到到超过10%，并且连续拿到了AWS、甲骨文的超大订单。

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跟英伟达对Arm的交易类似，去年，AMD同样宣布将以350亿美元收购全球FPGA芯片最大龙头赛灵思，预计于2021年底并购完成。

收购赛灵思后，AMD不仅将获得与英特尔当年收购Altera类似的FPGA市场补足，更会在AI芯片、车载智能等方面获得赛灵思最新ACAP架构及此前被赛灵思收购的中国AI芯片创企深鉴科技的技术加持。

合并后，AMD将拥有1.3万名工程师，每年的研发投入超过27亿美元。

而在英特尔此次的CEO换任风波之前，面对强敌环绕的市场竞争，英特尔频频受到外界的争议，在全球半导体普遍高涨的去年，其股价去年累计下跌近13%。

04

“即时雨”Pat Gelsinger

如果英特尔内部有花名制度，那么Pat Gelsinger应该叫“即时雨”。

在官宣这位英特尔的三十年老将即将代替现任CEO Bob Swan，正式回归领导英特尔后，市场很给面子地开盘飙升11%，一扫此前接连数月的阴霾。

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与其说市场怀念Pat Gelsinger，不如说市场怀念的是Pat Gelsinger所代表的，那个英特尔叱诧风云、引领技术革命的时代。

在今天的财报电话会议上，即将在2月上任的Pat Gelsinger用一段简单的开场白为他的回归奠定了基调。

“在我18岁的那一年，我就加入了英特尔。我可以自豪地说，在此后的30年间，我从Andy Grove、Gordon Moore和Robert Noyce这些行业巨头学到了很多东西。”

在Pat Gelsinger所引用的这些人名中，Gordon Moore是摩尔定律创始人，Robert Noyce是集成电路之父。

——而Andy Grove（安迪·格鲁夫），则是那个大胆引领英特尔彻底转型进入计算机处理器市场，成就了英特尔至高辉煌的传奇CEO。

Andy Grove在任之时，也正是英特尔在半导体存储器芯片节节受挫，面对着来自市场内外的重重挑战的“危急存亡之时”。

而如今，当英特尔同样处在从PC向数据中心转型的关键时刻，这位英特尔史上首位CTO，是否能够重现Andy Grove当年的辉煌，我们还需拭目以待。