文 | 《巴伦周刊》撰稿人莎拉·麦克斯(Sarah Max)
环保倡议、电动车的发展和长期供不应求都能给铜价带来支撑。虽然采矿业和采矿股不算可持续性投资，但可再生能源、可持续基础设施和绿色出行等趋势的发展推动一些大宗商品的需求升温，铜尤为如此。Calamos Investments联席首席信息官兼全球策略负责人尼克·尼佐勒克(Nick Niziolek)说，“未来10年到30年将有大量资本配置到帮助各国实现零排放目标的领域。” 尼佐勒克和他的团队认为在这一过程中会需要大量原材料，铜是其中最关键的一个原材料。Calamos Investments研究发现，使用大量铜的可再生能源发电量比传统发电量高出五倍，因为可再生能源发电更分散，而且需要多个更小的单元连接到主电网。一台陆上风力涡轮机需要超过四吨的铜。 此外，电动车的发展也提振了铜价。Calamos Investments指出，电动车所需的铜是是内燃机汽车的四倍，电动车充电站也需要铜。和大多数大宗商品一样，铜属于一种周期性资产，其需求随着经济周期升降。尼佐勒克称，大约一半的铜需求通常来自新建筑和基础设施，目前在这一领域中国是最大的单一市场。随着全球许多经济体处于或即将进入复苏阶段，周期性需求正在上升。全球各国的环保倡议也给铜带来了一个长期利好。《欧洲绿色协议》的通过、拜登政府规模宏大的应对气候变化的计划以及中国制定的到2060年实现碳中和的目标，这些都表明铜需求在不断增加。尼佐勒克说，“我们认为铜是一种很有前景的大宗商品，因为供应量在过去15年里没有大幅上升。”他表示，过去三年全球铜供应每年增长不到1%，而新的铜矿需要数年时间才能开发。“供应量需要一段时间才能赶上来，长期而言需求会继续大于供应。” 投资者没有忽视这些现象，他们因此推高了铜价。2020年伦敦金属交易所(LME)的基准铜价上涨了26%，最近达到每吨8000多美元的八年高点，目前还没有超过2011年近10000美元的历史高点。他说，“虽然投资采矿股有风险，但投资那些运营良好的公司能带来可观回报。那些能够开发新资源、有增长渠道、并能从固定成本结构和大宗商品价格上涨中受益的优质采矿股存在巨大投资机会。” 虽然不少采矿股自2020年3月触及低点以来已经翻了两番，但许多公司的股价仍低于之前的高点，而且基本面正在改善。尼佐勒克说，“我们认为采矿股至少还有20%到30%的上涨空间。”他管理的Calamos Evolving World Growth (CNWIX)基金中投资了拥有大量铜资产的采矿公司。 总部设在凤凰城的Freeport-McMoRan就是其中一家，该公司大约70%的业务和铜有关，20%和黄金有关，其他占10%。去年春季股市暴跌时，该公司股价大幅下滑至每股7美元，最近已经回升至30美元，但依然低于2008年初和2011年大约60美元的历史高点。总部设在加拿大的First Quantum Minerals (FQVLF)的大部分收入也来自铜。尼佐勒克说，“该公司在巴拿马有一座旗舰矿，运营规模一直在扩大。”该公司股价目前也低于之前的高点。 投资者可以考虑的另一家公司是总部也设在凤凰城的Southern Copper Corp，该公司主要生产铜。尼佐勒克说，“这家公司是成本最低的铜供应商之一，也有机会去杠杆。”他指出，许多采矿公司之前通过提高杠杆率来应对需求的周期性下滑。目前许多采矿公司都在借需求不断增长之机偿还债务，这一点有望给它们的股价带来更多提振。《巴伦周刊》(barronschina)原创文章。英文版见2021年1月12日报道“Future Returns: Copper Plays a Leading Role in the Green Economy”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）
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发表于 2021-1-14 05:35 AM
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