美股下一个主推力：个股盈利情况

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美股下一个主推力：个股盈利情况

原创 雅各布·索南西恩 巴伦周刊 2021-01-14

文 | 《巴伦周刊》撰稿人雅各布·索南西恩(Jacob Sonenshine)

编辑 | 郭力群

疫情等宏观因素对股市走势的影响正在变小，股市接下来要想进一步上涨，得靠上市公司的盈利情况。

和去年相比，重大宏观事件对股市的影响已经没有那么大了，投资者在选股时应该更加精挑细选。

《巴伦周刊》去年12月初报道称，Evercore ISI的数据显示，宏观因素对标普500指数变化的影响占比已经下降到60%。虽然在那之后这一比重升至66%，但远低于2020年初80%以上的峰值。80%这一数字值得关注是因为上一次宏观因素对股市影响的占比达到这一水平是在2010年，当时股市依赖的是美联储的刺激计划从金融危机中复苏。

Evercore ISI的数据是为了说明股市在多大程度上受到宏观事件（如疫情、疫苗或刺激措施）的影响，不包括每个上市公司自己发展情况对股市的影响。

去年以来，股市的走势一直和宏观风险突然上升和随后下降保持一直。去年3月23日股市触底以来，标普500指数回升了70%，但不按个股市值确定权重的Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP)涨幅更大，达到85%，说明所有板块都普遍反弹。

宏观因素对标普500指数的影响可能会继续下降。Evercore IS投资组合策略研究负责人丹尼斯·德布歇尔(Dennis DeBusschere)在研报中写道，“宏观风险和标普500指数的相关性目前仍处于危机时期的典型水平，但未来几周这种相关性可能会减弱，上市公司财报季的到来和全球增长前景改善将成为区分投资回报的主要因素。"长期来看，宏观因素对标普500指数走势影响的占比将降至30%到40%左右。 

也就是说，有关今年疫苗广泛接种、财政刺激总额将超过1万亿美元的这类预期已经反映在了股价中。这意味着股市接下来要想进一步上涨，得靠上市公司的盈利情况和每个公司的发展情况。

而从另一个方面来看，如果疫苗接种或刺激计划的推出没有达到市场预期，那么有关上市公司盈利复苏的乐观情绪会被浇灭，进而给标普500指数中许多成份股造成拖累。

为了辨别哪一种情况更可能发生，投资者可以关注Invesco S&P 500 Equal Weight ETF这只等权重基金接下来的走势。

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章。英文版见2021年1月13日报道“Stocks Are Less Driven by Macro Forces. Keep Stock Picking.”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）