对冲基金在加仓什么，减仓什么？

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对冲基金在加仓什么，减仓什么？

原创 尼古拉斯贾辛斯基 巴伦周刊 2020-11-28

文｜《巴伦周刊》撰稿人尼古拉斯·贾辛斯基（Nicholas Jasinski）

编辑｜彭韧

20个百分点的业绩优势，是对冲基金自2001年以来表现最好的一次。

对冲基金持股最多的股票轻而易举超过了今年的市场表现，从2020年初到上周末的回报率为32% 。相比之下，同期标普500指数的涨幅约为12% 。高盛(Goldman Sachs)的一项分析显示，这20个百分点的业绩优势，是对冲基金自2001年以来表现最好的一次。

在每个季度结束后的45天内，对冲基金必须向美国证券交易委员会报告它们的持仓情况，报告格式为13F。在最近的一项研究中，高盛的一个分析师团队整理了自第四季度开始管理着约2.4万亿美元资产的814家对冲基金的资产。 

他们的“对冲基金VIP”篮子包括对冲基金持有的前10名股票中最常见的股票。这份名单的头号人物都是一些熟悉的公司名字。在过去9个季度中，亚马逊(AMZN)第8次成为最受欢迎的股票: 在高盛的调查中，有113家对冲基金将其列入持仓前10，另有179家将其列入持仓前200。在2020年这是一个很好的赌注，因为亚马逊的股价自年初以来已经飙升了近70% 。

接下来的VIP名单是 Facebook (FB)、微软(MSFT)、阿里巴巴(BABA)和 Alphabet (GOOGL)。它们今年也表现强劲，就连表现落后的阿里巴巴今年迄今也已上涨31% 。 

总体而言，对冲基金对科技股的重仓程度低于由多数美国股票组成的罗素3000指数(Russell 3000)。科技公司占这一指数的27% ，但是接近对冲基金投资组合的19% 。医疗保健类股票是对冲基金持股最集中的股票，占21% ，与医疗保健类股占14%权重的 罗素3000股票相比，超出比例最大。

对冲基金也超配了非必需消费品和通讯服务类股，相对于罗素3000指数来说，不过超配幅度低于上一季度，减持了部分必需消费品和金融类股，持有比例也低于3个月前。这表明基金经理正在转向受益于美国和全球经济周期性复苏的市场领域。金融和能源类股的相对估值也较低，上季度这两类股的权重也有所上升。

 今年第三季度，以持有该股票的对冲基金数量增加为标准，排名第一的是瓦里安医疗系统（ Varian Medical Systems，VAR)、联合包裹服务(UPS)、 Pinterest (pint)、微软(Microsoft)和 J.B. Hunt Transport Services (JBHT)。高盛分析师将这一群体称为“冉冉升起的新星”，自2002年以来，这个篮子里的股票在下一个季度的表现平均比其他股票要好0.52个百分点。

反之亦然，对冲基金所有者数量在一个季度内减持最多的股票，在下一季度的表现比同行低0.60个百分点。今年第三季度，这一“坠落之星”的榜首分别是美国太平洋天然气与电力公司（PG&E，PCG)、 PNC 金融服务集团(PNC Financial Services Group)、联合爱迪生(ED)、艾利丹尼森(Avery Dennison)和摩托罗拉(Motorola Solutions)。 

 

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章。英文版见2020年11月25日报道“Hedge Funds Are Finally Beating the Market in 2020. Here Are Their Top Holdings.”。（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）

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对冲基金也超配了非必需消费品和通讯服务类股，相对于罗素3000指数来说，不过超配幅度低于上一季度，减持了部分必需消费品和金融类股，持有比例也低于3个月前。这表明基金经理正在转向受益于美国和全球经济周期性复苏的市场领域。

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