TA技术有效性的理论基础（火星版）

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先来火星人的黑科技：TA对什么样的投资标的有效。1、如果一个标的已经被cornered，类似汉能薄膜和海底捞这样，所有的筹码都在老大手里，他就像在画布自由作画，结果是散户们一TA，老大就发笑了（TA无效）。2、在另外一个极端，市场筹码非常分散，交易的深度和广度非常充分的情况下，市场进入随机漫步，这个时候基于随机参数技术指标是能够有效的捕捉超出极值的情况去赌均值回归，在正确操作策略下去赌是可以有概率优势的。但这个其实是QA（QA有效）。3、经典意义上的TA是基于画图辅助指标进行形态分析，这就要求投资标的要有一个锚去锁定其行为。既不能随心也不能随机。而是像万有引力牵引着日月星辰一样，可以画出规律来。在火星，这个万有引力叫做金融衍生品，符合第二个条件的投资标的如果同时有充分交易的衍生品（期权期货），就会展示出有规律可循的TA形态。这基本就限制在几个大的ETF，例如SPY，QQQ等，严格意义上的TA有效范围是很窄的。而且也只有那些反映了期权期货操作的万有引力的TA技术才有这种作用。（TA有效性的局限）

下面以期权为例（期货比较简单）看看哪些TA技术对应着怎样的期权操作，他们分别是：bollinger band (BB), moving average(MA),以及上升下降通道（包括wedge和triangle）。马丁姐姐慢慢说说每个技术的市场含义。

未完，帖子完成前请勿跟帖。

Bencat

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首先是MA和BB，在常规情况下，期权分布总是围绕着MA正态分布的，所以，MA是对Maxpain的简单估算。也就是MA5和MA20分别代表了周期权和月期权的当前Maxpain，均线回归就是期权MM定期调整仓位曝险。

期权估值理论是基于资产价格理论里面的一个重要假说：资产价格包含两个因子，产出（yield）和波动(volatility)，反映在图上就是一个moving channel，斜率代表产出，channel的上下边界代表了波动率的边界。BB就是对这个理论的具象化，因为BB的band width在数值上等价于historical volatility, 选用MA20，和2倍波动率的BB设定就是对月期权万有引力束缚下的资产价格变动边界和对应的Maxpain操作的路线图。以上是MA和BB对期权MM操作的理论含义。

然后，我们发现均线回归似乎和常规Maxpain理论对OE的预测不符。这是因为对期权MM的商业模式有着常规的误解，这个认识可以帮助我们深入理解TA形态分析的理论基础。

未完。

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Maxpain理论认为资产价格在期权到期日会倾向于停留在Maxpain以达到对option buyer最大的痛，使得option writer的收益最大。这个理论最大错误是，期权MM与期权买家之间不是一个对赌博弈的关系，期权MM是期权买家的资金提供者，为期权买家提供交易杠杆。例如，期权MM买入一份SPY大致上卖出2份的call就实现了delta neutral，他的成本是持有SPY的资金成本，收益是卖出期权的时间值，MM以自身的仓位为期权买家提供隐含的融资。

尽管MM的仓位天然的short gamma，所以，趋势不是MM的朋友，也就是MM喜欢波动beta但不喜欢alpha ，然鹅对MM来说，试图左右资产价格是得不偿失的，他的利益最大化策略是增加资产价格的可预测性同时推高价格波动率弹性，然后通过压缩和拉伸价格波动性来实现两个目的：操纵期权IV来操纵期权价格，大幅度放大期权价格波动以触发各种止盈止损操作；实现alpha的beta化，也就是资产价格趋势更多表现为价格波动，为MM在价格趋势对gamma不利的情况下从波动中获得充分的delta再平衡的机会。这个优化的结果是，对于第三类投资标的，在特定的scale下展示出明显的价格运行轨道ascending/descending channel（包括wedge/triangle），因为周/月期权是最主要的交易标的，在半小时/小时线下这种行为最明显，而传统形态分析中的各种头/底形态则是价格换轨的常见方式。

在这个尺度中，传统意义上的TA，通过上述三种技术分析工具具有最好的分析和预测能力。在更大或者更小的尺度下，则QA更为有效。

理论已经说完，后面就是一些例子去区分有效的TA和娱乐性TA。娱乐性TA的共同特点是不存在对应尺度的投资工具去束缚资产价格的变化。

恐慌小猪

喜欢马丁 发表于 2020-11-1 05:42 AM
Maxpain理论认为资产价格在期权到期日会倾向于停留在Maxpain以达到对option buyer最大的痛，使得option wri ...

马丁这是你自己总结的?还是抄别人的?别多心。朱总只是好奇一下。

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恐慌小猪 发表于 2020-11-1 05:54 AM
马丁这是你自己总结的?还是抄别人的?别多心。朱总只是好奇一下。

期权理论与传统TA的关联部分是个人观点。资产价格波动有强的通道特性是学术研究的结论。

恐慌小猪

喜欢马丁 发表于 2020-11-1 06:17 AM
期权理论与传统TA的关联部分是个人观点。资产价格波动有强的通道特性是学术研究的结论。

不错啊！有点儿深度！ 请继续！最好结合实战举例说明一下！

xgame

有意思

noob

学术派TA

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这个三角形跨度达到4个月，有什么投资的RRR能够跨这么远的距离去支撑呢？实在的，这个位置可上可下，这个三角形没有任何含义。

BabyPanda

hutong123

wreckbeach

赞好文！
高手

happymaker

喜欢马丁 发表于 2020-11-1 11:14 AM
这个三角形跨度达到4个月，有什么投资的RRR能够跨这么远的距离去支撑呢？实在的，这个位置可上可下，这个三 ...

哇 这么熊， 你这图是第二退的感觉啊

恐慌小猪

happymaker 发表于 2020-11-1 03:39 PM
哇 这么熊， 你这图是第二退的感觉啊

连长做空的开心果都怕了？！放心吧，马丁只是看空，她没胆儿做空大盘的！

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这是第二个娱乐性TA的例子。那个紫色的support band跨度达到几年。我无法想象出任何现实存在的力量去将股价支撑这条线上。

DumbestFury