找回密码
 注册
搜索
查看: 588|回复: 2

[转贴] 本周五就是到期日,警惕美股异动

[复制链接]
发表于 2020-10-14 07:51 AM | 显示全部楼层 |阅读模式


本周五就是到期日,警惕美股异动                        

野村:本周五就是到期日,警惕美股异动
2020年10月14日 19:56     金十数据

野村证券警告,本周五部分美股期权即将到期,市场波动性恐加剧。
  本周一,纳指大涨2.56%,创9月以来最大单日涨幅。在这波上涨中,有分析注意到,投资者对股票看涨期权的需求出现了快速增长。其中将于周五到期、行使价为125美元的苹果(121.1, -3.30, -2.65%)看涨期权有31万张合约易手,成交价比上周五的收盘价翻了两番。

  新的看涨期权需求迫使做市商做空Gamma,即买入更多的股票来进行风险对冲,这进一步助推了股价的上涨。
★期权中的Gamma
在期权的各项定价要素中,Delta指的是期权费相对于标的资产价格的变动,比如标普500指数的合约价每上涨1%,标普500指数看涨期权的期权费就上涨0.5%,说明这个标普500指数看涨期权的delta值为0.50。但期权Delta值的变动并非线性的,而Gamma衡量的是标的资产价格每发生一个单位的变动,期权Delta值相应的变动速度
当看涨期权的Delta从0.5升至1,做市商就需要再买入一股标的股票来进行对冲。换言之,Delta升幅超预期,做市商就需要做空Gamma,买入更多的股票进行对冲
  期权需求变化导致美股价格剧烈波动的情形在今年8月就出现过一次。此前在8月最后一周,美股看涨期权需求大增。根据Sundial(0.2129, -0.01, -4.53%)CapitalResearch的数据,美国所有交易所中,交易买入的看涨期权比看跌期权多出了2200万张,高于6月份创下的历史纪录。
  摩根士丹利(50.44, -0.30, -0.59%)量化衍生品策略团队当时就解释称,看涨期权买盘使许多做市商需要做空大型科技股的Gamma(实现风险中性),这意味着他们在这些股票上涨时也会跟风成为买家,然后在反弹动能最终耗尽、股价下跌时成为卖家。而稀薄的市场流动性,则会进一步加剧价格的波动。
  当时在9月初,美股触及纪录高点后出现了大幅回调,标普500指数在7个交易日内跌超7%。

  而近日,野村证券再次警告,投资者需警惕,在本周五美股期权到期之际,期权的Gamma值会出现大幅转变,市场波动性可能加剧。8月中下旬出现的“Gamma挤压”现象可能重演。
  一般来说,期权到期时间、期权执行价格等因素都会影响Gamma。而本周五就是8月份交易的部分大型科技股看涨期权到期的日子。
  在期权到期日,期权的时间价值会变成零,这会导致以对冲风险为目的的期权空头仓位被回补。这也导致了,在期权合约到期前的一周里,股价往往倾向于上涨,而在到期日过后的下一周里,股价的走势通常会变差。




评分

1

查看全部评分

发表于 2020-10-16 11:06 AM | 显示全部楼层
回复 鲜花 鸡蛋

使用道具 举报

发表于 2020-10-16 11:17 AM | 显示全部楼层
异动才好呢?!不动赚屁钱啊!
回复 鲜花 鸡蛋

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

手机版|小黑屋|www.hutong9.net

GMT-5, 2024-3-28 06:20 AM , Processed in 0.065492 second(s), 15 queries .

Powered by Discuz! X3.5

© 2001-2024 Discuz! Team.

快速回复 返回顶部 返回列表