股价反弹50%的小米，“赌”对了什么｜远川科技评论

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股价反弹50%的小米，“赌”对了什么

原创 肖正隆 远川科技评论 2020-07-28

作者：肖正隆 

编辑：陈帅

支持：远川研究所科技组

小米的2020过得怎么样？

 

答案是，还不错。

 

很多人难以置信，但答案藏在股价的曲线图里。

 

3月以来，很多人觉得生活艰难的小米，股价从年内低点9.53收盘价一路上扬至高点17.04，四个月内高达78.8%，小米的股价划出一条靓丽的增长曲线。

 

小米给资本市场讲了一个如何迷人的故事，让小米一瞬间获得资本热捧？

 

答案是毫无疑义的，小米的高端梦想。

 

2020年3月13日，小米发布了数字旗舰小米10，这款为了雷军“梦想打造的高端旗舰手机”，承载了小米多年来冲击高端的夙愿。而雷军的愿望没有被辜负，小米10系列不仅攻上4000价格段位的城头，更是一举在这个价格段站住了脚跟，虽说荣获了“高端市场的守门员”的雅号，但毕竟带领小米正式进入4k俱乐部。

 

在惨烈厮杀的618期间，小米10在仅仅降价 300 元的情况下，拿下京东平台 3500-4500 价位段的销量第一，太平洋证券预估小米10系列在618期间出货高达35万台。研究员兴高采烈地在研报里写道：“最大的惊喜就是小米 2020 年第一次冲击中高端市场即宣告大获成功。”

 

冲击中高端市场是不是彻底成功的结论先放在一边，最起码小米这半年，获得了阶段性胜利。 

总的来说，小米今年上半年的上涨，可以归结于它年初重注的赌局，而能不能持续这种上涨，则在于赌局的下半场，它将如何出牌。

 

01. 小米的5G赌局

小米上半年做了个赌局：All in 5G，办法简单直白，摆在桌面上就是三招：

 

1. 抢在所有国产厂商面前，发布5G旗舰机米 10，不留4G款

2. 年前抢发红米K30 5G版，将5G手机拉下2000元的档位

3. 4G手机不补库存，全力铺货5G。

 

之所以说这是赌局，原因在于风险：

 

首先，5G手机的成本，大幅拉升了小米的价位，4000元的定价在许多人眼中，已经脱离了小米的基本盘，一旦不被路人认可，销量可能彻底崩盘。

 

而路人会不会买账呢？考虑到上半年，5G的渗透零零星星，一线城市尚未连城一片，三四线更是空白，用户会为了用不上的5G，额外掏出这笔钱吗？

 

其次，如果回头审视，不难发现小米的筹码寥寥。2019年，在手机市场整体下滑叠加巨头竞争白热化，小米市场份额持续下跌，一年之间，销量下跌21%，份额下跌2%。如果米10 翻车，基本盘丢失，之后的连锁反应很可能把小米拉入不复深渊。

 

在过去的一年，随着国际形式风云变化以及市场增长逐渐停滞，整个手机行业的竞争烈度大幅上升，行业中心化趋势明显，二线玩家一批批倒下，罗老师也只能去直播间刮胡子。

 

而活下来的玩家都实力雄厚，护城河宽阔。但用性价比做招牌的小米却一时间成了各位眼中软柿子，毕竟，做低价谁又不会呢？主打性价比的子品牌如雨后春笋般出现，小米一时间强敌环伺，境遇变得危险起来。

 

如若不赌，摆在小米面前的局面也很清楚，友商凭借体量和渠道优势继续蚕食份额，而小米由于没有立的住的高端机（价位大于3000元），利润和品牌难以积累，最终会局促在性价比的招牌上慢慢窒息。

 

这将是小米的“哈姆雷特”之问，是生是死，在此一搏。

 

对此雷军想的很明白，与其坐而困守，不如奋力一击。破局之路很清晰，小米一个机遇，将旗舰机价格一举拉升至友商水平，打入高端客群，并逐步稳住，完成品牌高端化。原先的基本盘则交与红米接管，从此形成高低分明的梯队，享受性价比之外的品牌溢价。

 

外部机遇在于5G。

 

那么小米上半年 All in 5G 的结果是什么？旗开得胜。

 

第一个出人意料的制胜因素是，虽然5G建设不足，但人民对于5G的接受程度却出人意料的高，新机中超过40%都是5G手机。哪怕是对技术最一窍不通的群众，也带着对更大数字的朴素热爱买爆了 5G手机，即使没有组网，不影响5G手机时尚又拉风。小米押注这股浪潮，哪怕不是最早的，但也是推新、铺货最激进的。

 

而第二个出人意料的因素则是疫情。在小米奋力抢跑后，突如其来的疫情阻断了友商的追赶之路。停摆的手机产业链让友商无从备货，反而要接受零部件涨价，友商擅长的线下渠道也被疫情大幅阻断，反而助力了小米擅长的线上渠道。 

 

可以说，小米备货抢跑，跑出一段路才发现疫情如洪水袭来，对手都被隔在了河对岸。

 

02. 红米、小米的跷跷板

 

小米品牌的成功之下，另一个隐忧却浮出水面：去年表现亮眼的红米品牌，今年却撑不住了。

 

虽然All in 5G 战略，小米成功了，高端机销量也上去了，但小米的总销量和市场份额，仍然在萎缩。尤其是今年2季度，小米销量同比再次下跌35%，那么明明进行了完美抢跑，怎么数量还在下滑？

简单的说，这次小米行了，占销售数量大头的红米又不行了。

 

2019年曾是红米大放异彩的一年。出生牛犊的红米奋力作战，除了快节奏迭代了中低端产品线，继续深耕小米长期经营的千元机市场之外，连续推出了K20与K20Pro，后者是红米第一次使用高通旗舰芯片的产品，在2000到3000的价格段大杀四方。

 

相形之下，小米数字旗舰反而因为产品力较弱、定位模糊市场反响平平。米粉们甚至喊出了整齐划一的口号，“干翻小米！”、"咱红米狠起来，自己人都打。"不绝于耳。可以说在小米品牌失语的2019年，红米顶住了压力。

 

但今年，一切大相径庭。

 

3月24日，当红米的K30 Pro系列如期发布时，粉丝们却没有再一次等到一个超越大哥的低价旗舰。

 

这无疑是一部充满妥协的产品。卢伟冰在年初发布会上高呼高屏幕是旗舰趋势，却在当家旗舰上选用传统刷新率屏幕，甚至保留了去年机械结构升降全面屏。其中既有性价比束缚下对于成本的管控，也颇有衬托大哥全能旗舰的味道。

 

结果产品力一削弱，客户马上用脚投票。红米的销量开始出现颓势，也直接导致了小米集团今年整体销售数量上的大幅下滑。

 

这也让人产生一个怀疑：小米All in 5G的操作，的确成功的拉高了客单价，但是，客户群体真的如小米所愿，完成了一次向高端迁移吗？

 

因为本质上来说，这一次小米的4000元迁移，涨价理由仍然是性价比。雷总苦口婆心的向米粉们解释，5G产品不容易，又是信号，又是散热，加上我这定制化高刷曲面屏幕，独占的1亿像素主摄，高性能闪存与内存组合、对称式扬声器，线性马达…...我还是你们熟悉的老实人，4000块买不了吃亏，买不了上当。

 

但是高端群体和低端群体的区别，真的仅仅在于肯为一部手机支付多少钱吗？

 

事实没那么简单，真正的金钥匙在于溢价。靠堆料上4000，跟上来的，很有可能还是愿意为小米9支付3000的老战友。至少，从小米/红米“销量跷跷板，总量恒久远”的现象中，很难排除这一点。

 

也就是说，小米这个高端机新秀的出场，虽然亮眼，但能否实现自己的最终目标：高端机溢价，依然有待观察。

 

03. 小米下半年何去何从？

在华为回归国内的重压之下，所有厂商都在自救。

 

OPPO的策略是快速迭代，当家系列Reno自19年以来已经整体迭代4次，其中使用5G处理器的就有两代，平均每半年更新一次，节奏不可谓不快,快充技术也继续独步天下；VIVO则在影像技术探索的路上越走越远，发布了令人印象深刻的X50系列创新性运用了微云台技术，发力5G视频创作风口。

 

当然还有难以忽视的子品牌们，从印度归国的realme，在高端持续发力的一加，性价比极致的iQOO。这些子品牌们最显著的特点，就是“非常小米”：性价比突出，深耕线上渠道，性能发烧又极致，大家明摆着要抢走小米手上的份额。

 

更不用说华为和荣耀双品牌战略下对国内市场统治力日益升高，市占率稳占50%，下半年杀手级旗舰Mate40也已经在路上。

 

小米的下半年局势，将会走向何方？

 

我们先排除一种可能：5G退潮，小米直接踏空。

 

反对者们主要认为：首先，目前5G手机的普及速度远远超过了实际5G基站的组网建设速度，5G尝鲜者面临买了手机用不上5G网的麻烦。其次是5G手机耗电且缺乏杀手级应用，用户体验基本没变化。当潮水褪去，All in5G的小米面临裸泳的风险，而背负5G成本的小米性价比优势也将不复存在。

 

但此处两个前提都是不成立的，首先，上游供应链已经准备好了5G的全面普及，未来中高端芯片的生产与规划中，4G将失去一席之地。

 

其次，在最初的5G芯片短暂溢价过后，随着芯片组大规模普及，5G额外增加的成本已经大大缩小，单纯的4G手机的降价幅度对于消费者吸引力将变得非常小。这两点都使得4G复辟的风险变得极小。

 

更何况，现在光移动和电信就已经开通了1亿5G用户，4G要回潮，也得问问这些运营商们同不同意。

 

因此，小米要面临的问题，不在于市场，而在自身。

 

小米与红米的分割悬而未决，则小米永远无法走出困境。

 

2019年小米在提出All in 5G的雄伟长征不久，宣布将红米由一个产品线升级为独立品牌，人们称之为“解放小米”。这个品牌线从出生就只带着一个光荣的任务：守住小米的基本盘。

 

现在来看，一个长征，一个守家的战略安排固然没错，但是实际走出来的，却依然是跷跷板。

 

红米一旦提升配置，就有粉丝惊呼干翻小米，而小米好不容易用小米10 冲击了一把高端，却又念念不忘的出了一款1999的小米10 青春版来迎合老用户群。极致性价比几乎成了小米的品牌建设最依赖的路径，但如果一直这么轻车熟路的走熟悉的套路，长征就很难真正走出去。

 

小米也许能继续安然的渡过2020年，但新的一年，随着5G成本下降，它终将面临一个新问题：

 

没有5G溢价加持之下，下一代小米旗舰机，该卖多少钱？

dsp

小米没有自己的芯片，也没有下一步芯片计划，长期就是个系统集成，没前途的。

源济

dsp 发表于 2020-7-28 10:34 AM
小米没有自己的芯片，也没有下一步芯片计划，长期就是个系统集成，没前途的。

小米手机只是一个入口，小米生态才是根本。