不再随便选股随便赚 小摩对下半年投资建议

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2020-06-22 08：27 经济日报 / 编译叶亭均/综合外电



摩根大通建议，投资人在未来六个月必须更精挑细选，因为各资产的报酬可能会出现分歧。 路透

摩根大通（JPMorgan Chase）表示，投资人在未来六个月必须更精挑细选，原因是各资产的报酬可能会出现分歧，流动性「不可能无限期掩饰具体弱点」。

摩根大通以诺曼德（John Normand）为首的策略师群在6月19日的报告中表示，「无差别式」选择投资组合的方式在4月和5月大致管用，当时多数金融资产大涨，是「处于景气转折点的常见结果」，理由是流动性变化加上央行出手实施资产收购，经济从进入衰退转向扩张，导致金融资产的相关性增加。

但策略师群指出：「然而，一般而言，这种高度相关性会在几个月会回归至长期平均值，部分原因是量化宽松步调减缓，让国家、产业与企业的特定因素重新各自表述。 」他们指出，2020年下半年「应该会带来这种差异」。

摩根大通对2020年的下半年建议包括：

--债市：若要承担长期风险，只挑选在听过通胀调整后收益率仍是正值、而且债务永续能力疑虑有限国家。

--偏好高等级债券，甚于违约风险较高的高收益债。

--偏好已开发国家公司债甚于新兴市场公司债，因为许多北亚洲地区以外的新兴市场面临更大的公卫与债务问题挑战。

--股市方面：选择科技、通讯与医疗保健这类新冠疫情后的「最终赢家」。

--卖出美元兑G10货币，另建议墨西哥披索、俄罗斯卢布和印尼盾等具有实质高收益的新兴市场货币。

--坚持持有黄金，因为它是在低实质收益环境下最具杠杆性的商品。

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