国际财经市场本周展望（2020/6/1~6/5）

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2020-05-31 14：00 联合晚报 / 富兰克林证券投顾

欧美股市/观察解封及疫情发展、欧央利率会议
经济分阶段重启后的疫情发展、药物及疫苗研发进展：美国新冠肺炎确诊人数超过174万人，过去一周平均新增病例数较前一周下降（彭博信息统计至5/28），美国已开始分阶段重启经济活动，留意疫情控制状况。

经济数据：（a）美国：5月ISM制造业及服务业指数，预估将自低档改善，5月非农就业报告，预估就业人数将减少800万人、失业率将跃升至19.5%，4月贸易收支及营建支出等数据;（b）欧洲：欧洲各国5月Markit各项调查PMI终值，欧元区4月PPI/失业率/零售销售，德国第一季制造业订单。

企业财报：（a）美国：半导体股博通、零售商GAP将公布财报。 （b）欧洲：本周无道琼欧洲600企业将公布企业财报，根据refinitiv数据，市场预估第1季道琼欧洲600企业获利将衰退36.8%，较前周下滑，营收减少3.6%。

欧洲央行：欧洲央行6月4日公布利率决议，央行行长拉加德举行新闻发布会，市场预期将宣布扩大购债计划，并可能将受疫情影响而遭降评至非投资等级的公司债纳入购买范围。

脱欧谈判：6月1-5日举行下一轮谈判，媒体报道欧盟官员称英国可能已放弃与欧盟达成贸易协议，显示双方谈判分歧巨大，市场对后续协商并不乐观。

新兴股市/关注中国制造业PMI、消费服务概况
经济数据：本周新兴市场经济数据留意中国等主要国家5月制造业/非制造业采购经理人指数，韩国5月进出口贸易与第一季GDP数据，关注美中情势发展。

中国两会：中国人大会议工作报告并未提出今年GDP成长率目标，而是因应全球疫情与经贸形势的不确定性，以稳就业保民生为优先，其中2020年财政预算赤字率由2019年的2.8%提高至3.6%以上，高盛证券（5/26）依据政府的财政预算规划与就业目标评估，中国领导阶层内定的全年GDP成长率目标应为3~4%。 评估两会后整体防疫措施的强度将明显下降，以让经济活动在第二季底之前恢复至正常水平，在外部需求不确定性仍高的情况下，持续关注中国国内消费服务产业复苏速度，以及早先回升的制造业动能可持续性。

富兰克林证券投顾表示，中国官方通过港版国安法，市场担忧可能引发如去年反送中运动导致的香港政经动荡以及美国等西方国家强力反制，更加剧近期已相当紧绷的美中关系恶化风险。 美中关系确实为短期干扰市场重大变数，香港政经情势变动亦仍需进一步观察，将牵动港股后续表现。 然而，对于挂牌在香港市场的国企股而言，短期股价难免受影响，但其营收来源主要仍为中国市场，以MSCI中国指数为例，成分股营收来自香港本地市场的比重仅1.7%（摩根士丹利，5/27），营运受冲击的影响微乎其微，股价最终也将反应企业基本面状况与前景展望，MSCI中国指数自去年六月反送中运动爆发以来，相对香港本地股票权重较高的香港恒生指数，前者走势仍较为强劲。

债市/预期各国利率按兵不动
利率会议：澳洲（6/2，预期维持利率不变于0.25%），加拿大（6/3，预期维持利率不变于0.25%），欧央（6/4，预期维持再融资利率不变于0.00%，存款准备利率于-0.50%）。

汇市新兴国货币有反弹空间
富兰克林证券投顾表示，市场乐观看待经济活动重启，避险情绪缓和压抑美元表现，同时美联储褐皮书显示，新冠疫情严重损害美国经济，造成失业及企业倒闭，政策前景维持宽松，美元向下趋势不变，后续留意特朗普对美中关系发言，预期摩擦升温将提供美元支撑，技术面留意98整数关卡支撑，区间看98-100。

欧洲推动7，500亿欧元经济复苏基金，缓和市场对部分成员国景气进一步衰退的担忧，同时传德国准备推动第二轮规模约500-1，000亿欧元的刺激计划，虽然政党间尚未取得最终共识，但短线在市场情绪正面之下，欧元可能还有进一步上扬空间，但仍须留意后续欧盟峰会协商情形，以及美中关系牵动的美元波动，预期在1.08-1.12区间震荡。

预计今年日本公司破产数将破万，升至7年新高，同时疫情重创工业生产，零售销售也创下逾20年来最大降幅，尽管解封提振市场情绪，但投资人警惕疫情反弹，日圆周线收跌0.04%。 瑞信（5/29）指英镑自3月以来持续受到压抑，预期将维持弱势整理格局，若反弹无法突破1.24，可能重新回测1.21。