2020年金融市场波谲云诡，远川研究所与华尔街新王黑石集团董事长苏世民展开深度对话，揭开后疫情时代的投资趋势。苏世民赠送的签名书籍
远川研究所：您认为今年此次经济危机与2008年金融危机相比，最大的区别是什么？您采取了什么样的措施来应对危机？
苏世民：在我的职业生涯中，我已经历经了很多次市场周期波动，毫无疑问这次危机的影响是深远的。然而，我们依然要记住，今年全球经济所遭受的打击是人们自愿暂停商业活动的结果，而不像2008年那样是一次寻常的衰退。
另一个根本区别，是美国的银行体系相较四年前更加稳固，尽管今年有些行业和公司会遭遇困难，我们的系统的运行状态仍优于2008年的情况。除此之外，各国政府似乎也都在短期内提供了强有力的支持和经济刺激。
对黑石集团而言，首先，我们为新冠疫情对人类健康的影响深感悲哀。我们的第一要旨始终是保障黑石以及被投公司员工的安全，希望全球能像中国一样有效控制病毒的蔓延，尽快回到正轨。
黑石是一个强大的公司。在当前这样一个市场失序的阶段，我们没有净负债，资本储备充足、基金管理结构成熟，可以避免挤兑现象发生，对高质量公司的现金待投量超过一千五百亿美元。正是这样的架构帮助我们度过了包括08年金融危机在内的各种突发事件，并在今天继续为我们全球范围内的投资者提供出色回报。
在如今的经济危机中，我们的信心比以往更强，我们正积极地与投资公司的领导团队合作，以帮助他们渡过难关。
与此同时，美国政府的经济刺激方案亦有所作为——它为失业者以及任何需要紧急援助的人提供了直接的金钱支持，给予小公司大量资金以确保其员工不被裁员，医疗计划的正常运行，并且支援大公司挺过这段休业期。
尽管最初的刺激法案金额或许不足以使美国经济完全恢复，但作为一个开始，它的效果不可小觑。美联储也正竭尽全力地确保经济运行中的信贷流动，这样的措施加上国会通过的经济刺激法案，将极大程度地维持美国经济的健康发展。
你也看到了，很多发达国家在采取同样的措施。更早经历疫情的中国、韩国和日本已经做出了很好的示范。相信各国在接下来将会互相借鉴学习，以更好地应对这场疫情。
远川研究所：您认为零利率甚至是负利率将如何影响我们的经济？在未来，什么样的资产将是最优的投资选择？
苏世民：其实早在危机到来之前，全球经济就已经有了零利率甚至是负利率的趋势。我有些担心负利率会使本就处于经济低迷期的国家雪上加霜，就像我们现在一样。但幸好现在全球的央行都在竭尽所能地支持经济发展。
一个低利率的坏境会使替代性投资品变得更有吸引力。事实证明，黑石集团在包括全球金融危机在内的各经济周期中都保持着良好的业绩记录。
远川研究所：贫富差距的扩大是否是资本主义的内生性问题？全球化在这样一个阶段扮演着怎样的角色？
苏世民：贫富差距扩大确实是一个问题，但问题可能出在穷人收入不够上，而不是收入不平等导致的。很多人都不储蓄，或是因为种种原因收入不足。全球化可能是其中的一个原因，因为财富在全球范围内流动，但这并不意味着资本主义的破灭。
我之前已经提过减少贫富差距的办法，比如提高最低工资水平。最行之有效的长期解决方案应当是提升我们的教育体系，以确保大家能够依靠自己的技术、知识来找工作。
远川研究所：这次疫情过后，中美关系将如何发展？反全球化浪潮是否会再次引发？
苏世民：疫情当下，中美双方都有些敏感。但最终，随着对疫情的顾虑消除，世界各国将重启经济，中美合作将恢复互利共赢。
远川研究所：您认为中国和美国能摆脱修昔底德陷阱吗？
苏世民：我相信他们可以。第一阶段的贸易协定显示出中美在在主要分歧领域已经达成一致，我相信两国都意识到消除紧张关系对双方都有利。
远川研究所：之前有媒体说你像基辛格一样，是连接中美关系的桥梁。你会接受这样的设定吗？
苏世民：当美国政府要求我在贸易对话中提供帮助时，我感到很开心。我很自豪自己不仅能够在中国拥有关系和人脉，还能充当美国政府的信使。
远川研究所：黑石集团在中国的未来展望和计划是什么？你认为中国经济未来将驶向何方？
苏世民：自1992年，黑石一直活跃在中国市场，未来，我们将继续在这里寻找有吸引力的长期投资机会。
尽管中国比美国早好几个月应对疫情，但要准确预测近期的经济前景仍为时过早。毫无疑问，这场流行病将对经济带来深远影响。预计到2021年，大多数难关都将过去，各国将以不同的程度逐渐恢复，我们最终将看到经济增长率回到疫情前水平。
远川研究所：现在中国有很多新一代企业家，其中有不少人是你的朋友。谁给你带来的印象最深刻？
苏世民：我见过很多令人印象深刻的中国企业家，让我选出一个太难了。在应对像今天这样未知的情况时，企业家往往会发挥巨大的作用。我相信，无论是在生物医学领域还是其他领域，企业家都将找到创新的方法来应对、预防或是帮助社会解决这一问题。
远川研究所：黑石集团在中国拥有很多的商业地产，你对中国的地产业以及房价有什么看法？
苏世民：在房地产领域，我们有很强的信心，顺应风口去投资。例如，由于电子商务的兴起，仓库的需求增长，我们在物流领域嗅到了很有吸引力的投资机遇。
在中国，我们将仓库建在主要的物流分销中心，并且把它们租给领先的第三方物流和科技公司。我们还着眼于中国和亚洲的A级写字楼资产，在其中看到了旺盛的需求增长。
远川研究所：黑石集团创造高收益率的关键因素是什么？你坚持着什么样的投资理念？
苏世民：我的第一条投资原则是：不要赔钱。人们通常会对它报以微笑，觉得过于简单，但其实就是这样。
在黑石，我们构建了一个投资流程来帮助实现这一基本概念，我们的投资决策都是建立在严格、冷静和稳健的风险评估上的。
在当下高风险和高不确定性的市场环境中，这一条投资理念甚至更为关键。我们必须继续关注我们的投资流程，以及代表投资者所作出的任何决策的潜在负面影响。
远川研究所：全球金融市场正在走向动荡和混乱，黑石集团将如何防范黑天鹅事件？
苏世民：我们无法预测未来，就像事前我们无法预测今年会发生疫情一样。但作为一家公司，黑石在做决策的时候，始终考虑到潜在的下行风险。我们同样有意地从过去的经验中吸取教训，并应用到之后的每一次交易中。在我的书里，我概述了自己在职业生涯中学到的一些重要经验，以及这些经验将如何改变我们的投资方式。
远川研究所：你生命中最难度过的是哪一阶段？转折点是什么？
苏世民：我的生活和事业显然没有遵循一道清晰向上的轨迹。我有过很多怀疑和失望的时刻，尤其是在黑石面世的头几天，我们不断地遭遇投资者的拒绝。我记得在皮特（Peter G. Peterson）和我成立黑石之后，我给我关系最好的联系人写了四百多封信介绍我们的公司，但没人回复，也没人想给我们业务。
事情的转折点是我们收到了当时私人股本领域的顶尖投资方之一保诚公司的承诺，他们将投资我们的第一只基金。我们知道，接下来其他人也会跟投。我永远不会忘记那个时刻。我希望可以通过书传达一些自己从生活中学到的经验教训，从而帮助到别人。
远川研究所：你曾说过皮特是带给你最大影响的人。你从他身上学到的最重要的东西是什么？
苏世民：皮特让我明白良师益友的价值。没有皮特的指导和支持，我不会有今天的成就。我试着以他为榜样，也为别人扮演这个角色。
狗仔卡
发表于 2020-5-1 08:01 PM
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