怎么来hedge利润

胡同0110

一直以来，大家都知道在利润比较大的时候需要做hedge. 可是我一直以来就做的不太好。问题出在几个地方：
1. 从hedge角度讲怎么一个额度是合理的。比如利润是25%，用来hedge的cost 多大是合理的
2. 怎么选择hedge标的。比如说我买的是一个sector的etf, 我不需要买相同的option做hedge,我可以选择其中的领头企业
3. 多长时间是合理的，option价格怎么估算最有利。

真心请教各位大佬。

yoy_158

我的2 cents

1） 20% ～ 25%, ～总价值的5%
2）不必相同，但是差不多的correlation
3）3到6个月，theta可以忍受

Cobra

我不太明白，你利润很大的时候，为什么不部分套利？你Hedge，不就等同于部分套利吗，只是可能损失还比部分套利大。你部分套利就已经入袋为安了，不存在变数，你Hedge，hedge的成本要算进去，且你并没有部分套利，就是说你还是存在损失的风险啊。

我明白，心理上是说，如果一直不套利，如果方向对了，那可以利润最大化，问题是你的Hedge等同于损失了啊，就是说你并没有利润最大化啊，利润最大化，应该是根本就没有hedge。

恐慌小猪

Cobra 发表于 2020-4-12 07:24 PM
我不太明白，你利润很大的时候，为什么不部分套利？你Hedge，不就等同于部分套利吗，只是可能损失还比部分套 ...

我猜想胡同兄是受了大资金fund 和投行做法的影响，其实我们散户资金量小的话，没必要hedge. 最对方向最重要！

Cobra

恐慌小猪 发表于 2020-4-12 07:40 PM
我猜想胡同兄是受了大资金fund 和投行做法的影响，其实我们散户资金量小的话，没必要hedge. 最对方向最重 ...

那么投行为什么不直接套利呢？Hedge对他们有什么好处？

恐慌小猪

Cobra 发表于 2020-4-12 07:52 PM
那么投行为什么不直接套利呢？Hedge对他们有什么好处？

如果资金太大，又不想让资金闲置，就只能对冲了！

胡同0110

这个还是有讲究的特别是对美国养老帐户，有以下几种常见的
1. 以基金为主的美国401K投资，如果你直接转换避免短期风险，就会有相当一段禁入期
2. 税务，长期投资税务是优惠的，但有时间要求。如果大势明显有变，这时候就特别不愿意买进卖出操作
3. 股权避险。 公司发放股票转到你个人帐户分几年。这期间股票价格会有很大变化，所以锁定股价也显得颇为重要。

Cobra

胡同0110 发表于 2020-4-12 08:07 PM
这个还是有讲究的特别是对美国养老帐户，有以下几种常见的
1. 以基金为主的美国401K投资，如果你直接转换避 ...

能不能对比一下，直接部分套利和Hedge各有什么好处？这样大家才有个选择。

我看到，说是hedge要买到期日越远越好的put，说是这样除以天数后，相当于每天的保险premium很低，然后到还有半年到期的时候就卖掉，买下一个到期日尽可能远的。

胡同0110

的确是越时间长，平均到每天的成本越低，但总成本上去不少，trade off.

恐慌小猪

胡同0110 发表于 2020-4-12 08:07 PM
这个还是有讲究的特别是对美国养老帐户，有以下几种常见的
1. 以基金为主的美国401K投资，如果你直接转换避 ...

没错，我的401K就很难操作，如果做短线，之后它就禁止我频繁操作。所以我很烦它。

恐慌小猪

Cobra 发表于 2020-4-12 08:17 PM
能不能对比一下，直接部分套利和Hedge各有什么好处？这样大家才有个选择。

我看到，说是hedge要买到 ...

这只适合大资金，因为半年以上的put 对我来讲太贵了。量大了受不了，我也没有那么大的股票仓位。

Cobra

胡同0110 发表于 2020-4-12 08:27 PM
的确是越时间长，平均到每天的成本越低，但总成本上去不少，trade off.

只适合长期持有。