美联储会议纪要：当前政策立场在一段时间内是合适的

源济

美联储会议纪要：当前政策立场在一段时间内是合适的
2020年02月20日 04:02 新浪美股

　　北京时间2月20日消息，根据周三发布的会议纪要，美联储（Fed）官员在最近一次会议上对美国经济状况充满信心，并认为利率可能会保持一段时间不变。

　　目前金融市场预计，美联储今年几乎肯定会至少降息一次，甚至可能两次。

　　美联储决策小组在1月28日至29日的会议上投票决定，将基准隔夜隔夜基金利率维持在1.5%至1.75%之间。联邦公开市场委员会成员在做出该决定时指出，自12月份以来，经济前景变得“更强”。

　　会议纪要称：“美联储官员预计，在宽松货币和金融状况的支持下，经济增长将继续保持温和步伐。此外，最近一些贸易不确定性有所减少，全球增长有稳定迹象。尽管如此，前景仍然存在不确定，包括冠状病毒爆发带来的不确定性。”

　　会议纪要显示，保持利率水平不变“将使委员会有时间对去年转向更加宽松政策立场对经济活动的持续影响进行更全面的评估，并且还将使决策者能够积累有关经济前景的更多信息。”

　　美联储在2019年三度降息，但在此前两次会议中均未采取行动。尽管交易员们最近一直认为美联储很有可能在9月份再度降息，并在年底前进一步降息的可能性为50%，但会议纪要指出，“目前的货币政策立场是适当的。”

　　此外，美联储官员们确实注意到了风险。一些官员表示，贸易紧张局势缓解将对经济有所帮助，但表示，鉴于许多关税仍然存在，而且进一步的紧张局势可能加剧，协议的影响“相对有限”。会议纪要称，如果情况改变，政策将保持灵活。

　　除了讨论近期问题外，会议纪要还对政策的长期方向进行了持续审查。美联储官员们讨论了涉及通胀幅度的三种情况，这表明美联储愿意在一段时间内忍受通胀高于或低于目标水平。

　　会议后声明对措辞进行了调整，以表明美联储希望通货膨胀率“回到”2%，而不是像先前声明所表明的“接近”。

　　会议纪要表明，美联储可能会在年中之前最终确定其战略。

　　该审查的部分重点在于，在金融危机期间和之后，美联储的激进政策是否会造成不稳定。美联储经济学家表示，将利率降至近零水平对股票等资产价格产生了“适度”的影响，尽管市场处于历史最长牛市中，这与降息和购买债券行动同时导致了美联储资产负债表增加超过4.5万亿美元。

　　除讨论利率和政策审查外，委员会成员还讨论了对隔夜拆借市场的持续干预以及购买国债问题。美联储官员表示，缺乏流动性导致隔夜利率飙升，这反映了银行准备金水平过低。

　　美联储交易台一直在进行每日回购操作和短期国债购买，以保持市场平稳运行，并将银行存放在美联储的准备金提高到令银行满意的水平。

　　会议纪要将这些行动描述为顺利进行，目标日期是在4月之后结束。

　　委员会成员指出，必须向公众传达回购操作是“技术性的”，且“并非要代表货币政策立场的改变。”

　　目前资产负债表现在比9月份回购问题出现前高出4210亿美元。银行准备金目前为1.66万亿美元，高于美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）认为的1.5万亿美元充足水平。会议纪要称，该水平可能在税收季左右回落至1.5万亿美元，但随后会稳定下来。

　　会议纪要称：“许多与会者强调，随着准备金持续逼近充足水平，对大量国债购买和回购操作的需求将减少，并且此类业务可以逐步缩减或逐步淘汰。”

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联储会议纪要:尽管存在新风险 联储仍持谨慎乐观态度

2020年02月20日 03:50 新浪美股

　　北京时间2月20日讯，今天，美联储最新政策会议的纪要显示，尽管决策者们承认了冠状病毒爆发带来的新风险，但他们对今年保持利率稳定的能力持谨慎乐观态度。

　　周三公布的政策讨论结果也显示，美联储官员对是否要重新考虑央行的通胀目标持怀疑态度。政策制定者一致投票决定将利率维持在1.50%至1.75%的目标区间。

　　美联储在1月28日至29日的会议纪要中表示：“与会者普遍认为，经济活动前景的风险分布情况比上次会议有所好转。”美联储接着表示，目前的货币政策立场可能会“在一段时间内”保持适当。

　　美联储在今年年初曾明确表示，在2019年三次降息之后，它计划保持利率稳定，除非美国经济前景出现重大变化。政策制定者同时指出了美国的消费者支出水平会让美国经济的增长放缓。

　　美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）上周表示，现在判断对美国经济的冲击是否严重或持续到足以令美联储改变当前政策还为时过早。自危机爆发以来，投资者已将他们对美联储何时再次降息的押注提前至今年6月左右。在会议纪要中，政策制定者表示，这种威胁“值得密切关注”。

　　尽管如此，美联储官员还是对经济做出了相当乐观的评估，预计消费者支出“可能会保持稳固的基础”，就业增长将以健康的步伐增长，经济将继续温和增长，通胀将回到2%的目标。

　　美联储预计今年经济增长2.0%。这与会后公布的一些经济数据不一致。美国商务部上周公布，1月份消费者支出放缓。商业投资也经历了不断加深的衰退，美国制造业依然疲软。

　　作为重新思考美联储通胀目标的讨论的一部分，以及美联储对其主要政策工具的评估的一部分，对设定通胀区间存在明显的质疑。“大多数与会者对引入对称的通胀区间表示担忧……这可能被误解为一个信号，表明该委员会对低于其对称通胀目标的持续失误感到放心，”美联储表示。

　　资产负债表

　　会议记录的其他部分，美联储决策者讨论了如何处理不断扩大的资产负债表。自去年10月以来，美联储每月买进600亿美元美债，以增加银行体系的储备金，以应对流动性紧缩。

　　鲍威尔曾表示，美联储可能会在4月至6月期间的某个时候开始缩减这一规模，届时银行体系的准备金水平可能会被认为是足够的。

　　在那之后，“随着时间的推移，将需要定期的公开市场操作，以适应美联储债务的趋势增长，并保持充足的储备供应，”美联储政策制定者在会议纪要中指出。几位政策制定者要求“不久”就建立长期回购机制的可能性进行更多讨论，该机制将允许银行在需要时以固定利率借入现金。（新浪美股 林克）