股票大案曝光：400账户操纵8股获利4亿31人获刑；山东14城或全部落户零门槛|市界早知道

源济 · 发表于 2020-1-12 06:26 PM

股票大案曝光：400账户操纵8股获利4亿31人获刑；山东14城或全部落户零门槛|市界早知道

市界 2020-01-13

市界早报20200113来自市界12:59

市界头条

1、山东省放大招：这14城或全部落户零门槛

2、股票操纵大案曝光：400账户操纵8股获利4亿元31人获刑

3、2019全国房价排行榜出炉，深圳第一比北京贵2500元

4、工信部澄清：部长苗圩7月1日以后新能源汽车补贴不退坡系口误

5、高密度IGBT和碳化硅器件驶向快车道

6、2020年A股第一大“雷”，从天而降！大基金也中招了

7、马斯克：特斯拉的完全自动驾驶功能很快上线

8、擒牛社：这家亏损400多亿的公司当年上市就是一个笑话（戳我试试）

- 宏观经济 -

1.【社保基金去年大赚3000亿，收益率达15.5%！】全国社保基金理事会副理事长陈文辉表示，截至2019年末，全国社保基金资产总额2.6万亿元，累计投资收益额1.25万亿元，年均投资率8.15%。（每日经济新闻）

解读几万亿级别的社保基金年均回报率能在8%以上，去年收益率能够到15.5%，对政策和趋势的把握精准，为基金的安全运营提供了保障。以社保基金投资股市作为风向标，是有意义的。

2.【银保监会副主席黄洪：建议尽快完善税延商业养老保险试点相关政策】政策支持推动第三支柱养老体系改革发展，政府激励个人提升养老意识，个人增加养老金积累，促进第三支柱在较短时间内形成规模；尽快完善税延商业养老保险试点相关政策，包括扩大试点范围，提升个人缴费额度等；研究制定将个人储蓄转化为个人储蓄养老金的政策措施；制定出台第三支柱养老金积累的投资收益免税相关政策。（中证网）

解读随着老龄化社会的深入，社保压力越来越大，商业养老保险等第三支柱养老体系建设已经进入快车道，是接下来发展的必然趋势。以后仅靠养老金生活，压力会很大，需要商业养老保险补充。

3.【经济学家连平：2020年存在继续降准和降息空间】中国首席经济学家论坛理事长连平表示，行业存贷比达到接近80%的很高水平和银行业体系负债处在较低水平，表明商业银行资金来源比过去明显紧张，从而增加了存款准备金率进一步下降的需求。降息这样货币政策必要的偏松操作没有必要十分拘泥或过度受制于债务水平。（财联社）

解读我国利率明显高于美欧日等主要发达国家，存在适度下调空间，继续降息有助于推动企业融资成本下降。今年通胀得到控制后，央行的货币政策会有更多的调整空间。

4.【央行副行长范一飞：养老保障体系改革可促进机构投资者发展，增强金融市场的稳定性】中国资本市场长期以来缺乏中长期投资者，波动性大，炒作风险浓，削弱了资本市场的吸引力和服务实体经济的能力。养老金投资的长期性、专业化、多元化属性，将驱动金融市场进一步成熟化。（中证网）

解读金融市场增加中长期机构投资者，有利于减少市场短期波动，有利于企业专注自身业务的经营。养老金投资比例的增加，可以引导更多中长线资金进场投资。

5.【经济学家刘煜辉：繁荣的资本市场是实现从土地溢价转向新产业溢价的工具】中国社会科学院经济学教授刘煜辉表示，经济发展筹码想从土地溢价转向新产业溢价，繁荣的资本市场则是实现这种转向的工具。（财联社）

解读前二十年，实体经济以土地财政、房地产行业驱动。目前市场刚需逐渐饱和，或增速放缓，需要转向新产业创造的新需求来推动。

6.【工行、农行、交行大动作：刚转了1300亿给社保基金】国资划转已超万亿，"再也不担心养老没保障了"。社保基金会等承接主体作为财务投资者，享有所划入国有股权的收益权和处置权，社保基金会等承接主体的收益主要来源于股权分红。对划入的国有股权，原则上应履行3年以上的禁售期义务。（东方财富网）

解读央企、国资股权划转社保，充实社保的资本金，接下来要研究这些划转的股权如何管理、运营、和投资等工作，及时提供充足可持续的现金流，保证老龄化的足额发放，实现全民共享发展成果。

7.【2019中国人均GDP首次将超过1万美元】1月11日，国家发展改革委副主任宁吉喆表示，从总量上看，2019年我国国内生产总值预计接近100万亿人民币，人均GDP预计将首次超过1万美元，这一经济规模的提升是人类历史上重大进步。（澎湃）

解读 2019年我国人均GDP将首次突破一万美元，这代表着整个社会结构面临重大转型，而今年将是重要的经济转折点。需要加快培育经济增长新动能，以顺利跨过中等收入陷阱。

8.【国资委：全力实施好国企改革三年行动方案】1月11日至12日，国务院国资委召开地方国资委负责人会议。会议强调，突出抓好改革落实，全力实施好国企改革三年行动方案；突出抓好科技创新，推动企业大力提升技术创新能力；突出抓好结构调整，不断提升国有资本配置效率和整体功能；突出抓好职能转变，以管资本为主加强国有资产监管。（国资委官网）

解读 2020年国企混改将成为重要工作，主要目前国企资本利润率太低，只有进一步改革，提高企业利润。

源济 · 发表于 2020-1-12 06:26 PM

- 地产风云 -

1.【山东省放大招：济南青岛外其余14城或全部落户零门槛】山东宣布，将全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制。这意味着，除青岛和济南之外，其余14个城市或将全部落户“零门槛”。（21世纪经济报道）

解读这是山东省在落实国务院最新的户籍政策意见，随着我国新出生人口面临快速下降趋势，未来各城市对人才的竞争将加剧，人才流动政策放松是自然的趋势。尽早解除落户限制还有助于城市地产去库存。

2.【2019全国房价排行榜出炉，深圳第一比北京贵2500元】2019年二手房价上涨中位数仅为3.15%。值得一提的是，不算港澳台，深圳房价实现大逆袭，超越北京重回全国第一，均价比后者贵近2500元，比上海高多20%，近两倍于广州。而房价最便宜的鹤岗，均价仅2285元。（证券时报）

解读从北上广三大都市圈目前的规划看，深圳所处的大湾区更契合目前的经济转型趋势，未来发展的想象空间更大，短期吸引人才流入，需求推动房价涨幅明显。北京则是外来人口连续下降，压制了房价。

3.【中泰证券：放松地产，尚能饭否？】中泰证券发文指出，土地财政紧张，预计2020年房地产调控政策或边际放松。但从上一次政策放松能看出，小城市的住房需求早已见顶，是通过棚改“QE”创造出来的需求。如果本轮房地产调控政策再放松，对有人口需求支撑的核心城市会有作用，但恐怕对绝大部分中小城市的作用依然不会太大。（中泰证券）

解读中央在抓紧经济转型，推动新产业发展，也是看到地产对经济的拉动效果已经在下降。未来地产方面的调控，可以通过适当增加土地供给，避免出现投机炒房风险即可。

4.【开年4天房企发51亿美元海外债，2020年房企到期债务高达6244亿元】从1月6日到9日短短4天内，已经有11家房企公布发行海外债的具体融资方案。碧桂园融资额最大，2笔总额度为10亿美元，其中2027年到期的一笔5.5亿美元优先票据，年利率为5.125%；2030年到期的4.5亿美元优先票据，年利率为5.625%。（经济观察报）

解读房企通过海外债融资，可以缓解资金链压力，同时海外融资利率目前偏低，可以减少资金成本。只是需要做好汇率对冲，防范汇率波动风险。

5. 【重磅！深圳商业地产变天，官方发文：商办楼可改造出租房】深圳市住房建设局组织起草了《深圳市住房和建设局关于既有商业和办公用房改建为租赁住房有关事项的通知》（征求意见稿），公开征求社会公众意见。《通知》针对部分商业办公用房出现闲置，深圳迫切需要多渠道解决租赁住房的困境，提出将允许既有商业办公用房改建成租赁住房，切实增加深圳的住房租赁市场有效供给，实现市民住有所居目标。有市场人士认为，将一些合适的商业项目转作住房租赁，既可以盘活商业物业的存量资产，也将有利于增加城市的住房租赁的供应，平抑房租价格。(证券时报）

解读深圳市一座新兴的城市，不像上海和北京那样有很多存量房，也就是没有“老公房”，所以商改租主要还是解决居民的住房问题；当然深圳写字楼空置率猛增，也是推动这项改革的一个重要原因；不过该类住房是不提供学位的。

源济 · 发表于 2020-1-12 06:27 PM

- 国内市场 -

1.【证监会副主席阎庆民：投资端中长期入市资金应该增加】证监会副主席阎庆民表示，权益类基金数量仍然较少，投资端中长期入市资金应该增加。（一财）

解读我国证券市场随着注册制的逐步实施，将更多的转向以机构投资者为主。目前外资在持续流入，比重在增加，接下来国内的基金和险资也还有很大的发展空间。

2.【股票操纵大案曝光：400账户操纵8只股票获利4亿元】日前，证监会会同公安机关合力查办了一起重大操纵市场案件：捣毁12个非法操盘窝点，抓捕归案了43名主要成员。31人团伙作案，恶意操纵了8只股票价格，获利金额达4亿余元。操盘人选择可流通市值不大、有热点概念的新股，利用资金优势买入后，先通过对倒交易的方式获得更多低价筹码，当达到一定控盘状态后，再继续通过大量对倒方式，造成交易活跃的假象，诱导投资者买入，逐渐抬高股票价格。随后积极散布利好，诱导散户追涨，甚至在其出货抛盘导致股票连续跌停时，让散户进场接盘。（中国基金报）

解读市场一直有这样的游资，就是所谓的庄家，通过操纵股票来收割股民。这种庄家必须罚的倾家荡产才可能有效制止。而作为投资者，最好学会价值投资的理念。

3.【中信证券：惯性仍在，市场从过快上涨回归常态】中信证券研报认为，市场进入业绩验证期，盈利预期上修动能仍在，但增长暂时追不上估值的扩张。高估的现象在科技板块比较明显，电子、通信、传媒的100亿以上市值公司动态/静态估值平均处于过去十年56%/61%分位。不过12月以来新发公募基金维持高热度，外资也维持强势净流入，支撑了估值扩张，市场趋势直接逆转的可能也很小。重点关注地产产业链和受益国内政策预期回暖叠加海外车企加码电动化的新能源汽车产业链。（中信证券）

解读目前市场的整体估值较去年确实也不便宜，行情上涨处于资金惯性推动阶段，盈利资金对消息面会比较敏感，波动可能会加剧。短期市场热点在新能源汽车产业，在政策超预期利好及国产特斯拉销售火爆的推动下，市场关注度高。

4.【全国政协外事委员会主任楼继伟：建议将社保基金投资基准长期化】例如改为十年期滚动绝对收益率，充分反映社保基金短期风险承受能力强的优势，以获取长期回报为导向。（中国证券网）

解读社保基金投资基准长期化，可以减小投资压力，减少短期操作，也有利于市场稳定。

5.【李迅雷：从全球视角看2020年A股的配置机会】李迅雷发文认为，无论从PE还是PB-ROE来看，沪深300指数和中证500指数的静态估值都处于合理位置。考虑到中国经济增速较高，A股的动态估值具有一定的优势，配置价值明显。其中，A股市值占比提升空间较大的行业有：信息技术、通信技术、可选消费、医疗保健。从ROE的水平来看，A股盈利能力相对较强的行业有：房地产、医疗保健、金融、公用事业、可选消费。

解读上证指数涨过3000点以后，机构和分析师也不强调市场的低估特点，而是更多的强调成长来说明目前的估值仍有投资价值。那未来支撑A股的逻辑就要看成长能否消化估值了，年报和季报的业绩是否兑现，将决定行情可否持续。

6.【野村东方国际证券：2020年一季度市场上行机会较高，看好汽车和周期板块】野村东方国际证券预计2020年沪深300指数盈利增长为7.3%，年末目标点位为4400。并认为一季度要关注景气度边际提升的周期板块和配置性价比高的汽车板块。（中证网）

解读汽车板块此前超跌明显，近期随着补库存和政策发力，板块有望迎来比较强势的反弹机会。

7.【春节前一大波巨额解禁来袭】A股市场将迎来近5000亿元的解禁。按周来看，本周解禁市值达1645亿元，为2020年第三高；春节前一周解禁市值达3259亿元，为2020年最高。春节前有105股面临解禁，其中15股解禁市值超50亿元，包括中油资本、顺丰控股、中国银河、视源股份等。（证券时报）

解读市场做多氛围良好，单独解禁的消息难阻挡市场继续前进，具体个股区别对待，涨幅过大的股票遇到减持要规避风险；估值有一定优势的股票影响会较小。

8.【雷暴季节就在眼前，这份A股避雷攻略请收好】每年1月底，一大批A股公司大概率会迎来一场周期性雷暴天气。去年1月份的上市公司爆雷潮股民印象深刻。市场担心，今年年初存在绩差等隐患的A股公司可能再次出现大规模爆雷。截至2019年三季度末，商誉规模占净资产比例超过60%的上市公司，共有61家。（中证报）

解读国美通讯、大唐电信、紫光学大、华谊嘉信、长城影视、ST云网、佳沃股份、金宇车城、纳思达、天神娱乐、众应互联、恒康医疗，都是商誉占比超过100%的公司，注意控制风险。

9.【新股中心】1月13日新股申购：洁特生物（688026），发行市盈率34.93倍。新股上市：和远气体（002971），发行市盈率22.97倍。（东方财富网）

解读洁特生物，主营业务从事细胞培养类及与之相关的液体处理类生物实验室一次性塑料耗材研发、生产和销售的高新技术企业。和远气体，主营业务各类气体产品的研发、生产、销售、服务以及工业尾气回收循环利用。

10. 【中信证券在打什么牌？计划百亿减持中信建投，实际仅减了8个亿，或是出于这一原因】备受市场关注的中信证券减持中信建投A股事件终于有了结果，市场最初预计的百亿规模减持变为了8亿规模，大大低于市场预期，种种迹象证明，短期内，这对中信证券和中信建投都是一项双赢的举动。（券商中国）

解读中信证券选择继续持有中信建投A股，反映出对中信建投A股股价有更高的预期；但也有资深券业人士认为，中信证券此举是出于平滑收益，如果去年减持太多，2020年以后的利润有可能出现季度与年度环比与同比都出现增速放缓甚至负增长的情况，令真实的业绩增长速度失真。

11. 【A股定价“玩法”变了！泽璟生物确定发行价33.76元/股，采用“市值/研发费用”为可比估值指标】1月12日，泽璟生物与联席主承销商中金公司协商确定的发行价格为33.76元/股，首家未盈利公司的定价逻辑浮出水面。该发行价采用了“市值/研发费用”作为可比估值指标，对应的“市值/研发费用”为56.74倍。发行价对应的融资规模20.26亿元，发行后总市值81.02亿元，2018年泽璟制药研发费用为1.4281亿元。（21世纪经济报道）

解读泽璟生物是A股首家未盈利的企业，市盈率、市销率、市净率等常见的可比估值方法均无法准确预测公司合理的股权价值，因此采用何种估值方式备受市场关注。

源济 · 发表于 2020-1-12 06:27 PM

- 国外市场 -

1.【马斯克：特斯拉的完全自动驾驶功能很快上线】特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在Twitter上表示，该功能将“很快”推出。马斯克表示，“完全自动驾驶”功能非常宝贵，它将为特斯拉增加数万美元的价值，并使该汽车能够通过Telsa网络出租车服务为车主赚钱。不过，这里的“很快”依然没有明确的上市时间。（界面）

解读最近从抖音短视频上也能看到，特斯拉新推出的“智能召唤”功能应用场景有限，而且并不是非常灵敏。特斯拉想实现完全自动驾驶功能，应该还有很长的路要走。

2.【中信证券：预计美国失业率拐点将在今年出现，美联储今年下半年有降息可能】中信证券宏观团队发布研报称，美国2019年12月非农就业数据不及市场预期，预计美国失业率拐点将在2020年出现；同时，美联储宽松周期尚未结束，预计2020年下半年有降息空间。（中证网）

解读美国制造业PMI数据持续走低，在降息的影响边际下降后，疲软的数据对就业的传导将会逐步显现。

3.【世行报告认为全球经济下行风险不容忽视】世界银行报告《全球经济展望》显示，投资和贸易从去年严重疲软状态逐渐复苏，但下行风险依旧存在，预计发达经济体2020年整体增速下滑至1.4%，新兴市场和发展中经济体今年增速加快至4.1%。（新华社）

解读重点关注影响数据下滑的预期能否反转，目前焦点仍然是在贸易摩擦方面。如果中美贸易协议能够顺利推进，将给市场注入信心，那么经济下行的风险有望得到控制。

4.【华尔街顶级科技分析师：苹果股价还有50%上涨空间】前华尔街顶级科技分析师吉恩·蒙斯特表示，“微软、Alphabet的旗舰子公司谷歌和Facebook的市盈率在31倍至35倍之间，而苹果已经围绕自身其业务发展出了一致性，可以与这些公司媲美。如果把苹果的市盈率定为31倍，那么苹果的股价就该达到465美元，意味着距当前股价还有50%的上升空间。”（财联社）

解读由于市场饱和，苹果的用户增长正在放缓，每用户毛利率一直在下降，实现与脸书同等估值水平难度较大。

源济 · 发表于 2020-1-12 06:29 PM

- 产经观察 -

1.【工信部澄清：部长苗圩7月1日以后新能源汽车补贴不退坡系口误】1月11日下午，众多新能源汽车厂商心情有点过山车。工业和信息化部新闻处人士发布了澄清信息：“电动汽车百人会上，工信部部长苗圩说，今年的电动汽车补贴不会出现退坡，这是一句口误！今年的退坡政策还没有最后确定！”国家新能源汽车创新工程专家组组长王秉刚在中国电动汽车百人会论坛（2020）表示，以补贴政策为主的激励政策已经完成历史使命，在补贴退坡后，新能源汽车应该按照分级进行发展。（经济观察报、新京报）

解读如果补贴不继续退坡，自然对新能源汽车产业链企业形成利好，不过消息被澄清，短期利好不在。苗圩指出，2019年11月、12月的销售量表现已经回到退坡以前的平均水平，这表明了政策退坡负面影响正在逐渐恢复当中。销量开始回升可能也会令补贴逐渐取消。

2.【万钢：建议把氢能纳入国家能源战略体系】全国政协副主席、中国科学技术协会主席万钢建议国家把氢能纳入国家的能源战略体系，明确氢能在能源体系当中的定位，特别是要开发氢能和水电、风电、光伏发电互相补充的全套体系。（上证报）

解读氢能与纯电动汽车都有技术难点有待攻关，短期电动汽车发展速度更快，但氢能也有更加适合的应用场景，储运技术、燃料电池终端应用技术方面一旦突破，将会加快发展速度。

3.【万钢：高密度IGBT和碳化硅器件是驱动控制技术升级发展方向】万钢强调，要加快新一代的驱动控制技术升级，特别是高密度的IGBT和碳化硅器件方面是今后升级发展的方向。（集微网）

解读 IGBT(绝缘栅双极晶体管)是一种电压控制型双极型器件，可直接控制电动车驱动系统直流电、交流电的转换，决定了电动车的扭矩和最大输出功率。碳化硅是制造高压、高温、抗辐照功率半导体器件的优良半导体材料。A股相关上市公司有：振华科技、长电科技、捷捷微电、扬杰科技等。

4.【高频和高速 CCL 是行业规模增长的主要动力】兴业证券分析，随着5G 基站建设、数据中心设备板材升级和需求回暖，带动高频和高速 CCL 市场高速增长。CCL 中 FR4、纸基及复合基产品占比 70%以上，定制化程度不高，且制造工艺成熟，经过充分竞争后格局逐渐稳定，行业整体集中度较高。（兴业证券）

解读覆铜板（CCL）是下游 PCB 的核心原材料，在材料成本中占比 40%以上。A股龙头生益科技，市占率全球第二；其它相关上市公司有：华正新材、超华科技。

5.【中银国际：异质结曙光已现，光伏产业化加速在望】中银国际研报指出，出于异质结电池多方面的固有优势，我们认为异质结电池未来将大概率对现有光伏电池技术路线形成替代，目前光伏产业对异质结产线的投资热情持续提高，后续产业化进程有望加速。

解读产业链企业受益光伏产业化发展和技术替代，电池片设备方面有：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。电池片制造方面有：通威股份、山煤国际、东方日升。

6.【水泥板块逆天飞涨，聪明资金连续扫货多股上演大狂欢】自去年11月下旬开始，水泥行情已持续近两月，水泥指数上涨幅度超20%，还有继续走高的趋势。银河证券称，逆周期调节稳基建，利好相关水泥板块。山西证券指出，根据预测计算，2020年基建投资增速有可能达到8%以上，相应的水泥、玻璃等建材需求将得到显著提振。（证券时报）

解读一季度专项债项目开始实施，利好基建相关企业，A股相关上市公司有：海螺水泥，上峰水泥、西部建设、旗滨集团、南玻A等。

7. 【最强春节档来了，影视股成大赢家】2020年春节档影片堪称“史上最强”，市场期待度较高的包括《唐人街探案3》、《囧妈》、《中国女排》、《姜子牙》、《紧急救援》、《急先锋》、《熊出没·狂野大陆》等，均将在1月25日大年初一展开激烈的票房角逐。随着2020年春节档即将开启，有望催化影视及院线板块的投资机会。（投资快报）

解读横店影视颇为引人瞩目，在七片中占了“四席”，不仅是《囧妈》、《熊出没·狂野大陆》的出品方及主控发行方，也是《中国女排》和《紧急救援》的联合出品方及联合发行方；《急先锋》主出品方、《唐人街探案3》联合出品方中国电影(600977)，《姜子牙》主出品方光线传媒，《紧急救援》联合出品方猫眼娱乐；囧系列制片公司欢喜传媒。

源济 · 发表于 2020-1-12 06:29 PM

- 公司要闻 -

1.【沃尔玛获53度飞天茅台10万瓶直供量】近日沃尔玛中国与贵州茅台集团营销有限公司签订商超直供协议。首批货源将于春节前投放广东门店，覆盖深圳、广州、珠海、惠州、东莞、佛山的部分山姆会员商店和沃尔玛购物广场。（36氪）

解读茅台打击渠道违规操作，多发展电商平台，促使销售扁平化，可以缓解飞天茅台的供需紧张关系，使茅台回归正常价格。

2.【中国国旅：预计2019年净利润增加15.59亿元左右，同比增长50%】（Wind）

解读公司业绩上涨，受益于免税商品需求增长，主要免税门店的收入和毛利均实现不同程度增长。

3.【隆基股份：签订长单销售框架合同】合同约定出货量合计382,000万片，预估合同总金额约103.44亿元，占公司2018年度经审计营业收入的约47.05%。（证券时报）

解读公司产能接近行业单晶硅片总产能的50％，处于绝对领先地位。近期受HIT技术应用落地将超预期的提振，光伏发电成本有望继续下降，产业将迎来快速发展阶段，巴菲特近期也表示看好光伏行业。此次公司签订长单大合同，也说明市场需求开始快速上升。公司业绩有望获得持续增长。

4.【光大证券频频踩雷，年年计提减值】MPS事件的风波还未平息，光大证券再次发布计提减值公告。光大证券公告称，2019年下半年公司新增计提单项重大金融资产减值准备共计人民币6.75亿元。该项计提减少2019年利润总额6.75亿元，减少净利润5.06亿元。（上证报）

解读公司受益于券商整体业绩表现，虽然计提损失，但股价表现偏强。从去年整体运营情况看，计提损失占比偏低，盈利较前值仍然有大幅提高。市场对计提损失预期的也比较充分。

5.【上海银行声明：向宝能集团授信属于正常商业行为，徐国良及其企业严重拖欠巨额债务，利用自媒体散布严重失实言论。】针对上海衡源企业发展有限公司法定代表人徐国良通过微信公众号举报上海银行副行长黄涛勾结深圳宝能集团违法套取上海银行265亿元贷款一事，上海银行发布声明澄清。表示公司向宝能集团授信属于正常商业行为，宝能集团有真实合理资金需求，并提供有效担保，不存在违法违规放贷行为。（证券时报）

解读上海银行给衡源企业及相关公司的贷款全部出现逾期，共40.44亿元贷款纳入不良并足额计提拨备。即便被举报内容不属实，其不良拨备也会对去年业绩产生较大影响。从整个事件看，上海银行内控存在问题。

6.【2020年A股第一大“雷”，从天而降！大基金也中招了】北斗星通发布业绩预告，公司2019年业绩预亏5.5亿元至6.5亿元。（中证网）

解读公司亏损的主因，是并购导致的商誉减值。在2015年A股牛市时形成的商誉，溢价过高。不过资产减值并不会带来现金流的恶化，未来需要重点关注公司的经营情况是否健康。如果能把握好新能源车和智能网联车发展机遇，经过此轮瘦身之后，未来仍有望良性运转。短期需要控制风险。

7.【比亚迪3月将推新一代刀片电池】比亚迪将在3月推出新一代刀片电池，体积能量密度比传统铁锂电池提升50%，将应用在重庆工厂下线的全新轿车比亚迪“汉”EV车型上，续航将超过600公里。（财联社）

解读比亚迪受特斯拉国产化的影响很大，如果电池技术不能尽快突破，接下来发展会很艰难。如果电池能够达到续航600公里，将会挽回市场信心。

8.【*ST盐湖：预计全年亏损432亿元至472亿元】公司预计2019年基本每股收益为亏损15.51元-16.94元，归属于母公司的所有者权益为-286.20亿元。

解读盐湖公司的亏损并非是主业陷入困境，而是多元化发展不成功将公司拖入了泥潭，主要源于投资的金属镁一体化项目。此次青海国资接盘亏损包，盐湖有望终止年度亏损，剥离不良资产之后，正常经营的主业有望带动公司逐步复苏。

9.【均胜电子：特斯拉的这个中国供应商，有点特别】均胜电子的研发太“稳”了。2019年前三季度，均胜研发投入的资本化比例约为1/3，也就是公司投入3元钱就有1元能形成成果。都说研发投入风险大，对均胜来说似乎完全不成立。上交所今年曾就此事向均胜发过《问询函》。均胜的营收在短短8年间增长了近50倍，主要是依靠并购。大手笔并购，自然积累了大量商誉，截止2019年9月30日，均胜的商誉已经高达83.87亿。（星空财富）

解读一个项目处于前景未卜的研究阶段，花的钱可能全部打水漂，这时候的研发投入需要费用化处理。而一个项目处于商业生产前的开发阶段，每一分投入都可以带来效益时，研发投入就可以进行资本化处理。费用化的研发投入，计入利润表里的研发费用科目，然后在每年年报里转入管理费用科目，直接计入营业成本，降低公司的利润。而资本化的研发投入，则计入资产负债表里的开发支出科目，项目顺利落地后转入无形资产科目。这个资本化的研发投入不会计入到当期营业成本里，能够起到美化利润的作用。并且资本化研发投入的现金流出也不会记在经营性现金流出里，就会让公司的造血能力看起来虚高。但如果资本化处理的研发投入没有达到预期收益，公司就会面临无形资产减值的风险。提防均胜电子商誉规模过高的风险。

10. 【ofo创始人戴威疑出局？公司法定代表人及高管已变更】天眼查数据显示，1月10日，北京拜克洛克技术服务有限公司发生工商变更，ofo创始人戴威退出法定代表人、执行董事和经理，由朱爱莲接任。此外，张巳丁退出监事，由袁雪云接任。（新民晚报）

解读北京拜克洛克技术服务有限公司成立于2017年8月，注册资本100万人民币，戴威持有该公司70%的股份，为公司最大股东；联合创始人杨品杰和于信分别持股20%和10%，为公司第二和第三大股东；ofo的押金什么时候能退？

End

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