外媒预测：2020年全球经济或遭遇十只“黑天鹅”

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外媒预测：2020年全球经济或遭遇十只“黑天鹅”

来源：参考消息网
2019-12-07 11:16:46

核心提示：这种类型的“预测”几乎不会出现在任何人的工作日程上，其发生的可能性只会非常偶然。然而，它们的到来(出乎意料或者规模庞大)都可能对经济(国内或国际)和市场产生重大影响。

参考消息网12月7日报道 西班牙《经济学家报》网站12月4日刊登题为《“黑天鹅”卷土重来：可能改变2020年经济预期的十大最大胆预测》的文章，文章摘编如下：

丹麦盛宝银行的专家们列出了该机构传统的“黑天鹅”事件年度预测清单。今年的清单被称为“2020年十大最大胆预测”。这种类型的“预测”几乎不会出现在任何人的工作日程上，其发生的可能性只会非常偶然。然而，它们的到来（出乎意料或者规模庞大）都可能对经济（国内或国际）和市场产生重大影响。这类偶然发生并产生重大影响的事件因2007年纳齐姆·塔利布的著作《黑天鹅》而被人们广泛关注。

1.欧洲央行开始加息

盛宝银行宏观经济研究部负责人克里斯托弗·当比克提出了一个非常有争议的问题：欧元区的负利率。这位专家认为，欧洲央行新任行长克里斯蒂娜·拉加德可能会在2020年1月开始提高欧元区的利率，直到使之升为正值，包括存款利率（目前为-0.5%）。

当比克说：“随着欧盟国家以财政扩张作出回应，市场对这一行动的反应出奇地积极，欧盟国家的银行已进入2020年最具投资价值的资产行列。”

2.滞胀与“现代货币理论”

货币政策已达到极限，而通货膨胀和经济增长并未起飞。各国中央银行和政府同意采用“现代货币理论”：开启印钞机，以便政府不用花费多少成本，就能承担巨额财政赤字。工资大幅上涨，通货膨胀率飙升，但经济增长并没有起飞。企业偿还债务的成本急剧上升，僵尸公司（由于低利率的缘故，它们曾得以幸存）被清算。与此同时，创造价值的强势企业股价大幅上升。

3.“肮脏能源”重新得势

另一个大胆的预测是，石油和天然气行业将成为2020年的最大赢家。致力于绿色能源的企业的高估值出现缩水。与此同时，石油输出国组织（欧佩克）的减产以及亚洲对石油和天然气需求的急剧增加，将导致原油价格上涨。“肮脏能源”将享有丰收的一年，这将促使石油企业在股市中表现强劲。

4.匈牙利脱离欧盟

匈牙利与欧盟的冲突加剧。该国曾威胁脱离欧盟。匈牙利加入欧盟后涌入该国的资本开始出逃，匈牙利货币在外汇市场上遭受重挫，外国企业开始重新考虑对匈牙利的直接投资。

5.对外来的一切征税

随着2020年的到来，美国经济开始步履蹒跚。同时，该国的贸易逆差并未减少。于是，美国总统特朗普开始大发脾气。特朗普着眼于2020年底竞选连任，推行一场新的财政革命。此外，特朗普政府批准对来自国外的所有商品和服务征税。全球企业押宝美国仍然是世界上最大的市场，并将工厂迁回美国。在美国，劳动力呈现短缺，失业率接近历史低位。工资大幅上涨，通货膨胀率达到惊人的水平，超过5%，10年期美国国债的收益率达6%（现在为1.8%）。

6.制药企业遭受重创

美国民主党人可能会上台，并在国会两院获得控制权。来自选民的压力导致政客们制订了规模庞大的公共卫生计划，并与大企业重新谈判药品价格。制药企业和其他医疗保健企业的股价跌幅达50%。

7.美元统治地位终结

几个亚洲国家创建了一种通过区块链运作的数字货币，旨在取代美元作为储备货币的角色。该货币获得了“亚洲特别提款权”的名称，开始在大型商业交易中使用，并成为储备货币。与此同时，人民币继续保持强势。所有这些导致美元对全球主要货币贬值20%。

8.半导体厂商受挫

半导体制造商开始出现收益递减。制造半导体的公司不知道在达到极限后如何继续扩展业务。明晟公司（MSCI）世界半导体指数下挫50%，该行业开始进入一个非常寒冷的冬天。

9.南非进入“重启”模式

南非国家电力公司在维持该国的电力供应方面继续遭遇重大问题。停电连续发生，该公司的赤字不断增大。南非政府继续为该公司提供资金，导致公共赤字大增，进一步加剧公共债务负担，使之达到近几十年来的峰值。南非的债权人对该国失去信心，并停止为其债务再融资，这导致南非货币兰特大幅贬值。

10.瑞典重新成为榜样

处于衰退中的瑞典是一个体量较小且非常开放的经济体。得益于低利率和大量财政盈余，与大多数国家相比，瑞典在重建其社会模式方面有更好的准备。该国大大增加对教育、培训、人力资源循环、社会住房条件和改善住房状况计划的支出。瑞典克朗对美元汇率出现反弹。在修复已经损坏的社会模式方面，瑞典将再次发挥示范作用。

资料图：在德国法兰克福拍摄的日落时分的欧洲央行大楼。（新华社/欧新）

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摩根士丹利预测 全球经济增长有望明年复苏

参考消息网11月20日报道 据美媒报道，摩根士丹利预测，随着贸易局势放缓和货币政策放宽，全球经济增长将从2020年第一季度开始复苏，从而扭转持续7个季度的下行趋势。

美国消费者新闻与商业频道11月17日报道称，这家银行的分析师们在该行2020年全球展望报告中说：“正在缓解的贸易局势（全球经济下滑的关键因素）将减少商业不确定性，使政策刺激更为有效。”该公司预计，明年全球经济将增长3.2%，而今年为3%。

但报道称，这在很大程度上将取决于美中贸易谈判的结果，以及特朗普政府计划于12月15日加征的下一轮关税是否生效。据摩根士丹利认为，如果这些关税得到启动，那么今年最后一个季度的全球增长率将放缓至2.8%，复苏将会推迟到2020年第三季度。

报道同时注意到，贸易局势和货币政策正在同时出现好转，这是7个季度以来的第一次。在摩根士丹利追踪的32家央行中，有20家央行进行了大幅降息，而且更多货币宽松措施很快将会出现。

摩根士丹利的分析师们写道：“我们预计会有更多宽松措施，到2020年3月，全球加权平均政策利率将触及7年新低。”

不过，在新兴市场将很大程度推动这次复苏的同时，美国将经历增长放慢。摩根士丹利预测，“显然处于周期末段”的美国的国内生产总值实际增长率将从2019年的2.3%降至2020年的1.8%。

据摩根士丹利称，美联储今年大幅降息75个基点的决定提振了私营部门的需求，从而推动了住房和耐用消费品行业，补偿了受世界经济形势和贸易战影响的行业的疲软。这有助于经济减速的稳定，但这一好处的大部分已被消化。

摩根士丹利称：“随着降息带来的积极提振效果大部分已被消化，加上家庭将在收入增加和关税导致的物价上涨之间寻求平衡，2020年经济增长将更加缓慢。但经济的基础是稳固的，外部拖累有所减少，宽松货币政策得以延续，并有持续的财政政策支持。”

尽管美国经济基础稳固，但摩根士丹利仍认为，和即将到来的2020年总统大选一样，围绕贸易政策的不确定性也是一个重要的下行风险。摩根士丹利说：“此外，经济政策的不确定性——尤其是在我们将看到一场势均力敌的总统选战的情况下——可能会对2020年的商业和家庭决策产生重压。”

（2019-11-20 14:26:33）

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英媒：多虑了，全球经济并未濒临衰退

参考消息网10月24日报道 英媒称，国际货币基金组织（IMF）将全球经济预期增速大幅下调至2008年至2009年大衰退以来的最低水平，但大多数数据表明，担心全球经济会再次收缩是多虑了。

据英国《金融时报》网站10月22日报道，私底下，决策者们都对前景感到悲观。但是，目前的经济增长放缓——预计2019年的人均增速将略低于2%——将比IMF在过去60年里认定的四次全球性经济衰退中任何一次的状况都要好一些。在上述四次全球性衰退中，全球人均国内生产总值（GDP）都出现了收缩。

牛津经济咨询社的全球经济学家本·梅表示，当前的经济增长放缓“更像是广泛扩张中的小小放缓”。

据报道，在牛津经济咨询社调研的45个经济体中，只有5个的经济活动在今年第二季度环比出现明显下滑，大多数经济体的下滑幅度相对较小。其中最大的3个经济体——英国、德国和中国台湾——的GDP加起来占全球GDP总额的6%。

“这并不表明我们正处于经济压力普遍存在的境地，”本·梅说，“过去十年间，有些经济体在某个特定时期出现收缩是很正常的。”

位于华盛顿的国际金融协会的首席经济学家罗宾·布鲁克斯说，当负增长经济体的GDP加起来达到甚至超过全球GDP总额的50%时，那“恐怕就标志着全球性经济衰退”。

报道称，全球经济的结构发生变化意味着，经济衰退在未来或许不会那么频繁。新兴经济体正在迅速扩张，自1980年以来，它们对全球总体经济增长的贡献率从略高于三分之一上升到接近60%。

报道认为，鉴于中国和印度与发达经济体相比仍在迅速增长，鉴于它们如今合起来占全球GDP的20%以上，它们对全球经济增长的贡献仍然相当可观。

德意志银行驻纽约的首席经济学家托尔斯滕·斯洛克说：“全球性经济衰退不会发生，因为从结构上讲，（新兴市场的）增速（比过去）要高。”

瑞银集团指出，未来全球经济增长放缓触底时，增速将高于过去。

报道称，随着贸易谈判的不确定性冲击投资和商业信心，行业之间出现差异，有的饱受外部制造业疲软之苦，有的则凭借面向国内的服务保持兴旺势头。因此，许多经济体总的来说仍然相当强劲；消费者信心依然高涨，失业率降至多年来的最低点。

瑞银集团的资深全球经济学家皮埃尔·拉富尔卡德说，尽管前景“相当糟糕”，但并不像以前的全球性经济衰退期间那么糟糕。

但是，鉴于IMF预计全球经济增长迅速放缓，假如贸易和制造业继续下滑，出现全球性衰退的几率可能很快就会上升。

报道称，虽然斯洛克预计不会出现全球性衰退，但他告诫说：“考虑到疲软的根源——贸易战，前景正变得越来越黯淡。”

资料图片：美国长滩港码头。（新华社）

（2019-10-24 11:40:31）

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IMF会议上各国官员指出：贸易战是全球经济最大风险

参考消息网10月21日报道 美媒称，国际货币基金组织（IMF）新任总裁敦促各国决策者采取措施，提振不断放缓的全球经济。

据美国《华尔街日报》网站10月19日报道，近日齐聚华盛顿参加IMF秋季会议的各国财长和央行行长在各种采访和公开活动中表示，全球经济面临的最大风险是与贸易有关的不确定性，以及围绕如何减少不确定性各国之间存在的分歧。

报道称，IMF表示，今年全球经济增速回落至2009年经济衰退以来的最低点。据IMF估计，到2020年将使全球经济产出损失0.8%，即7000亿美元（1美元约合7.1元人民币），相当于瑞士一年的国内生产总值。

IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃10月17日敦促该组织的189个成员携手促进经济增长。她建议各国政府采取各种措施刺激经济长期增长，包括改善教育、简政放权和打击腐败。但她列举的最重要短期措施是缓解贸易紧张关系。

格奥尔基耶娃在本月上任以来的首场新闻发布会上说：“我们需要方方面面的力量从自身利益出发，寻找让我们能合作使世界经济发展态势变得更强劲的方式。我们要传达的信息是，为了贸易的未来，应当把重点放在明确的、长久的协议上。”

但能否达成这样的共识还是悬而未决之事。

报道称，美国总统特朗普多次批评说多边合作有损美国利益，认为过去的贸易、气候和防务协议让美国作出太多让步。他去年以国家安全为由，对欧洲盟国加征钢铝关税，又对中国输美商品加征关税。

鉴于贸易战对经济的影响有四分之三属于间接影响（源于信心和投资降低，而不是贸易流减少），有经济学家认为，单单取消关税恐怕无法实现完全的复苏。

据报道，各国决策者还提到特朗普政府决定对75亿美元欧洲商品加征关税，认为这一迹象表明，贸易紧张局势恐怕来不及改善就要进一步恶化了。虽然美国此次加征关税得到世贸组织允许，涉及欧盟补贴空客一案，但德国央行行长、西班牙经济部长与法国财政部长都表示，新关税可能导致美国与欧盟爆发全面贸易战。

法国经济与财政部长布鲁诺·勒梅尔10月18日对记者说：“被人用枪指着脑袋，你就别无选择，只能表示我们要报复，只能表示我们永远不会谈判。我们厌倦了这种每天都要威胁、威胁、威胁的伎俩。”

鉴于美国对欧洲的出口规模大于对华出口，有经济学家认为美欧争端恐怕比美中冲突更具破坏性。

IMF前首席经济学家莫里斯·奥布斯特费尔德说：“建立由相互竞争、不愿合作的大国组成的多极世界，似乎是特朗普政府的明确目标……这样的世界与过去70年来支持战后经济持续增长的那个世界截然不同。在一定程度上绕开美国、实现多边主义的空间仍然较大，但与过去相比，这样的多边主义将非常不完整、非常支离破碎。”

资料图片。（路透社）

（2019-10-21 13:09:07）

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马丁·沃尔夫文章：西方国家玩火 全球经济遭殃

参考消息网10月17日报道 英国《金融时报》网站10月15日刊载该报首席经济评论员马丁·沃尔夫题为《全球经济决策者在玩火》的文章称，“不干蠢事”被视为“奥巴马主义”的内涵，反映了奥巴马从前任挑起的不必要的伊拉克战争中所吸取的教训。

文章称，对世界经济来说，这句话尤其正确。国际货币基金组织新任总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在本周华盛顿年会上发表演讲时说：“我们预计2019年全球近90%地区的经济增速将放缓。全球经济目前正在同步减速。”美国布鲁金斯学会和英国《金融时报》的联合调研报告给出了更加悲观的结论，认为目前的状况是“同步停滞”。

是什么原因导致了减速，尤其是工业和贸易领域的减速？这一现象似乎在很大程度上源于不确定性增加。英国杠杆资产管理公司总裁加文·戴维斯指出，这种不确定性已经“根深蒂固”。

文章介绍，在最新《世界经济展望》报告中，国际货币基金组织预计今年全球经济增速仅为3%，低于2018年的3.6%。

重要的是，所有风险都在朝负面方向发展。英国“脱欧”可能引发混乱。地缘政治风险也有很多，尤其在中东，甚至包括亚洲。网络攻击的威胁依然存在，大规模恐怖主义同样没有远离。而且，我们还是没有处理好气候变化问题。

令人沮丧的是，大部分威胁世界经济的因素都源于“蠢事”。英国“脱欧”是愚蠢的，它会破坏与英国邻国及伙伴国间富有成效的合作关系。日本与韩国愈演愈烈的摩擦也很愚蠢：日韩两国都遭到削弱。

文章认为，我们都在玩火。更糟糕的是，玩火的我们就住在易燃的房子里。正如美国前财长劳伦斯·萨默斯指出的那样，与其说危险之处在于全球经济减速，还不如说是在于我们很难拿出应对举措。

重要的是，这告诉我们，结构性整体需求不足仍然普遍存在，我们中一些人在2007至2008年金融危机爆发前就开始研究这一问题。这就要求我们不仅必须认清上文提到的“‘民族主义-民粹主义-保护主义’式愚蠢”，而且应当认清同样致命的“‘把紧缩政策奉为圭臬’式愚蠢”。后者不仅表现为惧怕积极的货币政策，而且表现为拒绝接受替代手段，即财政政策。

文章称，决定价格的是经济基本面。令人吃惊的是，六大高收入经济体（甚至包括现在的意大利）若想借款30年，竟然只需支付近2%乃至更低的固定名义利率，也就是说实际利率为零或者负数——如果央行实现通胀目标的话。

在这样的借贷条件下，只有对增长前景感到极度悲观的人，才会认定自己不可能管理好大量借款。如果款项用来创造高质量的人力、无形及有形资产，就更不用担心无力还款了。在此背景下，执着于消除预算赤字实在太愚蠢。假如实际利率再次上升，就说明更多机遇被发现，从而证明应该限制政府支出。与此同时，过去较低的借款成本会被锁定。而且，正如法国经济学家奥利维耶·布朗夏尔所指出的，利率低于经济增速通常比较安全。今天的形势似乎只是这种情况的极端表现。

文章认为，现在是脆弱的时期。这在一定程度上反映了席卷高收入国家的民粹民族主义浪潮，但也在一定程度上源于无用的教条观念。经济适度放缓是一回事，但是因为愚蠢而拒绝应对经济急剧放缓就是另一回事了。

正如格奥尔基耶娃所言，我们确实需要“重新致力于国际合作”。这也是布雷顿森林委员会近期一份简报的主题。但是对今天而言，这样的雄心过于宏伟了。不过，我们至少可以停止干蠢事。

资料图片。新华社/路透

（2019-10-17 11:35:01）

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英国《金融时报》：全球经济进入“同步停滞”期

参考消息网10月15日报道 根据智库布鲁金斯学会和《金融时报》的研究，在一些国家经济增长乏力而其他国家增长停滞甚至出现温和收缩的情况下，全球经济已步入了一个“同步停滞”时期。

据英国《金融时报》网站10月13日报道，最新修正的追踪指数显示，在发达经济体和新兴经济体的实际经济活动都在失去动力的情况下，具有代表性意义的经济指标已经滑落至2016年春季以来的最低水平。只是金融市场相对强劲的表现才阻止了该指数进一步跌入负值区间。

报道指出，尽管目前还几乎没有迹象表明糟糕的经济表现正在转化为全球性衰退，但政策制定者们最近几个月一直在努力恢复各自国家的经济，从而引发外界担心他们刺激经济增长的能力有限，而且没有多少兴趣开展有效的改革。

两项情绪指标以及近几个月来全球各地的实际数据所呈现的更为黯淡的前景，将给即将举行的国际货币基金组织（IMF）和世界银行的会议蒙上阴影。这次会议将是这两个机构在克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃出任IMF新总裁后的首次年会。

在最近的一次讲话中，格奥尔基耶娃表示，IMF将下调其经济预测，“我们预计2019年全球近90%地区的增长将放缓”。

据报道，其他主要预测机构也一直在失去对全球经济趋势的乐观情绪，世界银行、经济合作与发展组织（OECD）和大多数私营部门的经济学家都把对全球增长的预测下调至2008-2009年金融危机以来的最低水平。

布鲁金斯学会的埃斯瓦尔·普拉萨德说：“持续的贸易紧张、政治动荡、地缘政治风险以及对货币刺激效果有限的担忧，将继续侵蚀企业和消费者情绪，从而阻碍投资和生产率的增长。”

世界贸易组织预计今年全球贸易额仅能增长1.2%。

布鲁金斯-《金融时报》全球经济复苏追踪指数（Tiger）对全球经济以及各国的实际经济活动、金融市场和投资者信心指数与它们的历史平均值进行比较。这些标志性指数自2018年1月达到峰值后一直处于下跌中，当时美国总统唐纳德·特朗普曾令世界担心他的关税言论将会付诸实施。

Tiger中有关美国的指数呈现喜忧参半的状况，家庭收入和就业依然强劲，但制造业和服务业部门正在大幅放缓。普拉萨德说，贸易战已经“削弱商业信心，损害企业利润，并导致企业投资的萎缩”。

报道称，在新兴经济体中，中国的经济增长正在放缓，不过其前途并未受到美国贸易关税的重创，印度面对相对疲软的家庭消费和紧缩的信贷状况。其他大型新兴经济体则正表现出受到更大压力的迹象，其中巴西、俄罗斯和墨西哥几乎没有增长。

世界各地的央行已经开始降息，一些央行正在重启刺激措施，以试图扭转经济增长的放缓。但是由于利率已经接近历史低点，超宽松的货币政策不大可能为脆弱的经济提供多少救助，尽管它可能推高资产价格并鼓励家庭承担更多债务。

（2019-10-15 14:01:29）