Fed降息三次就暂停 历史显示这对股市最有利

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2019-10-31 17:34经济日报 编译叶亭均／综合外电

过往历史显示，如果美国联准会（Fed）三度降息，接着按兵不动，通常是有利于股市表现的。

CNBC利用避险基金分析工具Kensho追踪Fed至少降息三次后的股市表现。 在过去25年，这种情况发生过四次，而数据显示当第三次降息是最后一次降息操作后，接下来一年股市会稳健上涨。 但是如果第三次降息后，还有更多降息，反映经济正陷入衰退，那么股市就会大跌。

Fed 30日决议将隔夜贷款利率调降至1.5%至1.75%的区间，是今年7月以来第三度降息，这一轮降息也是金融危机后的首度降息。 Fed主席鲍尔将一连串的降息行动归因于「全球发展影响经济展望，以及通膨压力缓和」。

Fed前主席葛林斯班分别在1995至1996年，以及1998年三度降息，接着暂停降息，目的是对抗经济下滑并维持景气扩张，在这两轮降息后，美股标普500指数在接下来一年的报酬率分别为24.76%与19.39%。

LPL金融公司市场策略师德翠克（Ryan Detrick）表示：「我们已见到过往三度连续降息1码的经济下滑期间，最近期是在1990年代中与末期。 好消息是经济在减缓后加速扩张，而且股市表现也相当好。 」

研究机构Evercore ISI董事长海曼（Ed Hyman）表示，这种连续三次降息是「1990年代促使经济成长停止减缓的神奇调味料」。 1998年的经济扩张最后成了史上第二长的扩张，当前则是最长扩张时期。

从历史来看，对股市最危险的情况是，第三度降息不是最后一次降息，Fed需要进一步刺激经济。 例如在2001年达康泡沫以及2007年金融衰退期间，Fed降息三次后仍继续降息以拉抬经济，但随后一年，标普500指数分别下跌12.64%与42.37%。