过去一周 市场回顾

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2019-09-21 13:29联合晚报 本报讯

欧美股市 联准会鹰式降息 美股震荡
沙特阿拉伯石油设施遇袭、中东地缘政治风险升温，联准会鹰式降息加上市场观望美中贸易谈判进展牵动美股高档震荡，联准会如市场预期宣布降息一码至1.75%~2%，尽管联准会保留必要时再积极降息的可能性， 但官员对进一步降息意见分歧。 沙特阿拉伯主要产油设施遭攻击引发原油供给减少疑虑，油价上涨激励能源股引领走扬，惟媒体报导美国可能针对空中巴士补贴案对欧洲进口产品加征关税，收敛欧股涨幅。

9月18日英国央行如期维持利率于0.75%不变，预估第三季经济成长0.2%、低于8月预估的0.3%但可避免技术性衰退，决策官员认为脱欧不确定性拉长恐压抑终端需求及通膨。

美国经济数据多优于预期，欧洲数据错综：美国8月工业生产上升0.6%，8月新屋开工增加12.3%至年率136.4万户，创2007年中以来最高水平，同期营建许可成长7.7%，8月成屋销售月增1.3%至年率549万户， 均超出预期，9月NAHB住宅建筑商信心指数升至68之11个月新高；欧元区9月ZEW调查预期自前月的-43.6升至-22.4、 德国同期ZEW景气指数也从前月的-44.1之八年低点上升至-22.5，均为五个月来首度上扬且优于预期，欧元区8月新车注册年减8.4%、创今年来最大单月降幅。

新兴股市 中东风险增温 新兴股市回调
联准会如期降息但官员对后续降息意见分歧，中东地缘政治风险增温与国际油价上涨也冲击市场投资气氛，压抑新兴股市回跌。

美中两国将于美国华盛顿进行会谈，以利双方10月举行的高级别协商进行，不过中国8月工业生产年增率由4.8%放缓至4.4%、零售销售年增率由7.6%放缓至7.5%、年至今固定资产投资年增率由5.7%放缓至5.5%， 经济数据皆不如预期，加以人行下调LPR（基础贷款利率）利率0.05个百分点，但公开市场操作续作MLF（中期借贷便利）之利率未如预期下调，市场失望性卖压压抑陆股下跌，港股又反应香港前一周末示威抗议之利空，周线跌幅较重。 韩股走扬，因前一周两日休市，过去一周呈现补涨格局，反应美中紧张关系舒缓、欧洲央行加码刺激政策利多，而受惠市场对于内存芯片价格触底、半导体产业可望回温的预期带动，权值股三星电子大涨引领韩股盘势。

债市 联准会再降息 债市普遍上扬
富时全球债券指数本周上涨0.7%，美国公债反弹0.8%领涨，因联准会宣布再降息一码至1.75%~2%，连续第二次降息，并重申贸易政策不确定性带来风险。 欧洲公债亦上涨0.6%，欧元区8月通膨率终值1%，不及欧洲央行略低于2%的目标。

彭博巴克莱新兴国家美元主权债指数本周上扬0.6%，美银美林新兴国家当地债指数（换成美元）下跌0.47%，美元主权债跟进美国公债反弹、当地债则受到汇兑贬值之影响较重。 为刺激经济，巴西央行大举降息两码至5.5%，并调降通膨预期，市场认为还有降息空间，巴当地债上扬0.8%。 印度尼西亚央行亦再降息一码至5.3%符合预期，印度尼西亚公债上扬0.04%。 油价因沙国油田遭攻击而上扬，产油国如墨西哥及哥伦比亚当地公债上扬1.3%及0.4%。 阿根廷当地债反弹3.3%。 （彭博信息，截至9／19）

汇市 澳币、南非币下跌逾1%
美国联准会如市场预期降息一码，但官员对后续政策看法分歧，位图暗示年内不再降息，尽管主席鲍尔表示在适当时，仍将积极调整政策，但降息预期淡化下，美元指数周线小涨0.01%，欧盟主席荣克称乐观看待英国有序脱欧， 认为英国有望如期于10月31日完成脱欧，英镑一度创二个月新高，周线涨0.3%。 世界贸易组织WTO裁定，欧盟非法补贴空中巴士，美国可对欧洲相关出口商品加课关税，同时联准会未如预期鸽派，令欧元走势承压，周线下跌0.2%。 8月就业数据不如预期，失业率创新高，降息机率上升，澳币周线下跌1.2%。

新兴市场货币涨跌互见。 巴西宣布降息两码至5.5%，巴西里拉周线下跌1.9%。 受沙特阿拉伯石油设施遭袭击影响，油价大涨带动商品相关货币同步出现涨势，俄罗斯卢布周在线涨0.8%。 尽管央行维持利率水平不变，但同时下修今明年GDP成长预期，南非币周线下跌1.5%。 （彭博数据截至9／20 16：40）

数据源／富兰克林证券投顾

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