黄金价格分析

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9月份以来，贵金属市场开始了新一轮的上涨趋势，其中：黄金价格突破后700美元后，直逼历史高点；铂金则创历史新高，白银等其他贵金属都出现了比较好的市场表现。金价的快速上涨主要源于：美元持续的贬值、节节攀升的能源价格，以及投资者对于次级债引发经济担忧的避险性需求的上升。 

    节节攀升的油价和持续贬值的美元给黄金带来了双重动力。 

　　一般来说，黄金作为一种特殊的商品，影响其价格的重要因素有：汇率、通胀水平、地缘政治、供求关系、储备需求以及投资性需求等因素。当然，各个因素对金价的影响往往体现出不同的特征。从历史经验上来看，汇率和通胀是影响黄金价格的最重要的两大因素。 

　　一般，汇率的波动往往是黄金价格阶段性波动的主要驱动力。例如，20世纪80年初以来，黄金价格与美元指数之间的相关性非常强，而与通胀之间的相关性则要弱很多。然而，1973－1974年和1978－1982年两次黄金价格指数式的上涨趋势则源于：两次石油危机引发的恶性通胀，大大刺激了黄金的需求，两次消费者物价指数涨幅超过10%，黄金都出现了超过400%的涨幅。 

　　2003年以来黄金价格很大程度上得益于美元贬值。根本原因在于2003年以来的全球性经济同步高增长并没有出现高通胀，相反通胀水平仍然处于历史低水平。当然，在全球性流动性过剩的背景下，能源价格的攀升，还是引发了投资者对于通胀的担忧，特别是近期NYMEX轻质原油期货价格直逼100美元大关，给黄金市场带来了很强的支撑与动力。 

    投资者买入兴趣大大增强。 

　　在多重因素的刺激下，黄金的买入兴趣大幅增长，从COMEX黄金期货持仓来看，已经从9月初的32万手增加至现在的54万手，增长幅度达到69%。可以说，资金对于黄金的兴趣也是黄金价格上涨的直接因素之一。目前，支撑金价上涨的因素——美元的贬值和能源价格的上涨趋势还在持续，而投资者对于黄金的浓厚兴趣还在升温，黄金价格进一步上升的空间依然很大。 

　　此外，供应方面的担忧也增加市场的火热气氛。11月2日，南非最大的工会——矿业工会宣布正在计划一次全国性的罢工，如果罢工进行，自然会最大的黄金生产国——南非的黄金产量形成冲击，从而制约黄金的供应，这在供不足需的格局下，势必也会对价格形成很大的支撑。