这10只「灰天鹅」若飞来 恐危害全球经济与市场

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2019-08-17 18:21经济日报 记者汤淑君╱实时报导

美中贸易冲突升高和美债殖利率曲线反转加深衰退忧虑，让股市投资人8月忧心忡忡，以致本月来美股道琼、标普500和那斯达克三大指数跌幅都超过3%，是今年最糟的上半月表现。

众人目光聚焦美中贸易战之际，另有一些总体经济风险正在形成，却被市场低估。 这些所谓的「灰天鹅」事件发生机率比美中贸易战低，但单独或合起来仍可能在市场兴风作浪，投资人不得不防。 以下是财经新闻网站MarketWatch点出年底前可能来袭的十大「灰天鹅」事件：

1. 英国无协议脱欧：10月31日是英国与欧盟达成循序脱欧协议的最后期限，新任首相强森已表明愿意承担无协议脱欧后果。 英国预算责任局（OBR）估计，无协议脱欧可能把英国推入经济衰退。 欧洲经济也将受新贸易障碍和不确定性拖累。

2. 汽车关税：美国总统川普的政府5月17日宣布，已裁定进口的汽车与零件构成国安风险，为美国对欧洲和日本进口车加征关税铺路，但暂缓六个月实施，若期间未能谈成协议，川普将考虑是否付诸行动。
3. 欧美贸易冲突：更广泛的欧美贸易冲突山雨欲来。 去年欧洲销美的钢、铝分别被加课25%和10%关税，欧盟也以25%的钢品关税还击。 川普政府最近提议对欧洲飞机大厂空中巴士课征关税，欧洲可望把报复矛头对准美国波音公司。

4. 香港「反送中」抗议潮：香港与中国大陆之间的引渡受审协议激起民众抗议，这波政治动荡已持续逾两个月，且有愈演愈烈之势，触动恒生指数自5月来重挫14%，反映投资人忧虑香港的全球金融中心地位不保， 且北京若镇压香港抗议活动可能加剧与西方冲突。

5. 意大利预算连续剧：意大利2019年未能把预算赤字降到可接受水平，尽管暂免受布鲁塞尔制裁，但2020年这个全欧第三大经济体仍可能因减赤未达标而摃上欧盟执委会。 意大利2020年预算赤字估计将增加到占国内生产毛额（GDP）的3.5%，高于欧盟规定的3%上限。

6. 伊朗冲突：今年美国与伊朗之间爆发一连串准军事冲突，包括两国军方宣称已分别击落对方在荷莫兹海峡附近执勤的无人机。 油市和股市大致处变不惊。 但后来又发生英国与伊朗互相扣押对方油轮的事件，伊朗甚至扬言完全关闭海峡，这将切断全球三分之一石油运输，并升高军事冲突，可能冲击全球经济和金融市场。

7. 货币战：美国总统川普指控贸易对手国酝酿祭出货币宽松措施，是以压低利率刺激经济之名，行贬抑币值促进出口之实。 川普政府更点名中国是汇率操纵国，同时敦促美国联准会（Fed）降利率，这将促贬美元。 若贸易摩擦升级成货币战，可能进一步瓦解投资人和企业的信心。

8. 印巴冲突：印度与巴基斯坦交界的克什米尔地区，向来是此二拥核国冲突热点。 印度总理莫迪政府8月初废止给查谟和克什米尔省「特殊地位」，剥夺该区自定义法律权，再度引爆冲突。 莫迪政府派兵去镇压，切断网络、电信联机，并逮捕克什米尔政治人物。 巴基斯坦宣布降级巴印外交关系并中断双边贸易。 巴国总理认为暴力动乱将持续。

9. 阿根廷：立场亲商的现任总统马克里在总统大选初选惨败，吓得阿根廷股市12日崩跌逾37%。 投资人担心马克里会输掉10月的大选，而新政府上台后若重拾大肆挥霍的民粹政策，可能导致债务违约和通膨失控的危机再起。

10. 其他贸易争端：主要经济体尾随川普，也纷纷筑起贸易壁垒，藉此逼迫外国改变政策。 南韩和日本就因战时征用工赔偿诉讼纠纷而打起贸易战，震撼全球科技产业。 第五大经济体印度6月对价值14亿美元的美国货提高关税，报复美国的钢铝关税，川普则推文反批，使美印也逐渐步向贸易战。



投资人宜慎防英国无协议脱欧等「灰天鹅」事件发生，可能使近来已饱受贸易战和经济衰退顾虑冲击的市场雪上加霜。 新华社

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投资人宜慎防英国无协议脱欧等「灰天鹅」事件发生，可能使近来已饱受贸易战和经济衰退顾虑冲击的市场雪上加霜。

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