美股又遭“血洗” 这一次特朗普还有本事出手相救吗？

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美股又遭“血洗” 这一次特朗普还有本事出手相救吗？

原创： 彭博 彭博Bloomberg 2019-08-06

股市多头十分确定，特朗普正在密切关注美股遭受的损失。但他们不太确定的是，这一次贸易战升级引发市场大跌后，这位铁杆支持者是否还能拯救美股。

自特朗普挑起贸易战以来，这种模式至少重复了四次，他每次施压并认为自己取得了谈判优势之后，股市都会重挫。每次又都是白宫最终出面安抚，才至少暂时性地给股市“止血”。

标普500指数周一遭遇了年内最惨烈的跌势后，华尔街越来越多的人开始担心政府这一次要扭转股市跌势恐怕会更加困难。一些担忧很快就在市场中得到了反映，美国财政部将中国列为汇率操纵国后，标普500指数期货在亚洲开盘又跌了1.5％。

之前，人民币破7令贸易战升级到了一个未知领域，其后果变得愈发难以预测。美联储进一步放宽政策——9月降息基本已经板上钉钉——可能已不足以提振企业投资。而支撑着史上最长美股牛市的盈利增长看起来也已经开始枯竭。

“周一市场大跌后，人们期待白宫方面会有所回应，”QMA的首席投资策略师Ed Keon称。“但我们还必须判断，这一次是否木已成舟，短时间内很难再回到从前。”

试探特朗普对股市抛售的容忍度可能是一个愚蠢的游戏，但回顾之前贸易问题带来的重创或许会让投资者对他何时可能软化立场有一丝了解。去年12月，美股暴跌10％之后，特朗普开始发布有关贸易谈判进展的推文。这让市场松了一口气，但之后股市又跌了将近10％，直到财长姆努钦出言安抚。

5月份特朗普加码对华关税后，美股从纪录高点下跌了近7％。他试图阻止市场下滑，称“感觉”双方距离达成协议已经近了，但卖压又持续了两周，直到他软化了口气安抚投资者。

这一次，特朗普决定要对另外3000亿美元中国输美商品加征关税，并招致中国迄今为止最强硬的回应，使得局面更加困难。上周五，特朗普甚至表示他预料到股市会下跌并且对此依然不在意。白宫周一没有对市场表现发表评论。

“特朗普保持着警惕，在一定程度上处于防御姿态，因为他把股市看作是他成功与否的晴雨表。特朗普一直关注着市场，” Cresset Wealth Advisers首席投资官Jack Ablin说。“这次他无法再让美联储背黑锅。关税和贸易紧张局势才是问题的症结所在。”

对股市多头来说更糟糕的是，贸易战升级发生在其他支撑市场的因素也开始变得脆弱之际。本季度企业盈利增长预期继续恶化，分析师预计标普500指数企业的盈利将下降1.9％，而三周前的预期还是下降0.2％。

经济数据也在恶化。全球经济预计将出现金融危机以来的最慢增速，美国最新的就业数据也凸显出经济面临的风险上升，受生产放缓和出口市场不稳定拖累，7月制造业活动亦滑落至近三年低点。

“贸易战的担忧与对美联储的担忧被放在了一起，在我们看到更多推文之前，投资者肯定还会有更多担心，” State Street全球宏观策略师Marvin Loh说。

周一，历史上可靠的经济衰退指标——美债收益率曲线——发出了2007年以来最响亮的经济衰退警告。交易员加大了对美联储今年降息幅度的押注。彭博汇编的数据显示，联邦基金期货现在预计9月降息25个基点的几率为100%，降息50个基点的几率约为44％。

“今天市场的部分反应很可能是市场开始思考美联储9月无论是降息25个基点还是50个基点，或者未来进一步降息，或许都不足以减轻美中长期贸易战对全球经济增长的影响，” RBC Global Asset Management的美国股票交易主管Ryan Larson称。“如果美联储下月降息50个基点，我不认为这是一个好的信号。”

在BB&T Wealth Management的高级副总裁Walter“Bucky”Hellwig看来，面对股市大屠杀特朗普几乎束手无策。“上周五的推特打开了一个潘多拉魔盒。”