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[转贴] 摩根士丹利:别高兴太早!

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发表于 2019-7-2 08:36 AM |显示全部楼层








摩根士丹利:别高兴太早!市场还面临这五大难题2019-07-02 16:45:21 WEEX一起交易






  原标题:摩根士丹利:别高兴太早!市场还面临这五大难题
  周末的G20传来好消息,但是,摩根士丹利对此“泼冷水”,认为不必对此“暂停”太过乐观。
  大摩认为,市场仍然面临五大基本面因素的挑战,因此宜保持谨慎。大摩细数了五大基本面因素挑战:
  (1)全球经贸局势威胁难言彻底消退,经济增长和信心仍受到影响;
  (2)全球经贸局势仍可能面临变数;
  (3)美联储等央行推出宽松政策的紧迫性减弱,而6月风险资产表现优异的一大原因在于,市场预期美联储将迅速行动;
  (4)市场已经对此结果有所预期;
  (5)除了经贸局势,市场还面临其他难题,如全球性的企业盈利增长疲软、越来越多经济体的经济指标表现不及预期、防御板块成为股市的领头羊、多个金融市场估值高企,以及地缘政治风险仍然存在。
  在大类资产表现方面,大摩指出,新兴市场固收(尤其是新兴市场本地债券)涨势可能较大,而未来6-12个月,美元、美股美国高收益率债券下挫幅度较大。
  大摩分析称,暂时的利好消息并未消除未来的不确定性。而不确定性是商业周期的“敌人”。自2018年中,经贸紧张局势再度升级以来,全球经济增速已降至趋势增速之下,同时,全球资产支出周期出现停顿,公司情绪降至数年低位。
  如下图所示,全球实际GDP增速从2018年同比增长4%的峰值水平,降至2019年同比增长仅3%的水平。
  (全球实际GDP同比增长,
  从下图可见,作为衡量资本支出的替代指标,全球资本商品进口同比增速的3个月移动平均值,在2019年1月大幅跳水至2%,并预计在2019年5月将继续下探至-3%的水平。而此前在2018年7月,该数值为18%。
  (全球资本商品进口同比增速的3个月移动平均线,
  此外,公司情绪指标,在6月亦出现显著的恶化现象,如下图所示。
  大摩分析认为,全球经济增速将进一步放缓,且将维持在平均水平以下。根据大摩预测,到2019年四季度,全球经济同比增速将降至2.9%(相比于一季度同比的3.2%,以及近期在2018年二季度的峰值水平4%)。
  (基于最新的不确定性暂停情况下,大摩预测的全球经济增速,来源:Morgan Stanley





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GDP和图表都是市场的痕迹。数据的高速传输使图表没有惯性。

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发表于 2019-7-2 10:52 PM |显示全部楼层
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活跃达人

发表于 2019-7-3 01:10 PM |显示全部楼层
恒一 发表于 2019-7-2 10:52 PM



节日愉快。
GDP和图表都是市场的痕迹。数据的高速传输使图表没有惯性。
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发表于 2019-7-3 08:23 PM |显示全部楼层
NG_NM 发表于 2019-7-3 01:10 PM
节日愉快。

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