亚太市场投资的“风水”说

kliu

中国有句古话叫做“风水轮流转”。意思大致是说无论是好运气还是坏运气，不会总落在一个人的头上，而是会转移变动。仔细琢磨后，我们不难发现，其实股票市场同样如此。
不同市场，行情差异巨大。因此，建立跨市场的投资组合，将更加有效地规避单一市场上的系统性风险。换句话说，跨市场的投资组合中，由于各个市场的内在推动因素不同，因而常常表现出较低的关联度。而资产间的联动性越小，分散风险的效果就越好，就有更多的机会去分享不同市场所带来的轮动收益。
回忆过去，在2006年之前，中国的股票市场经历了漫长的熊市。深陷其中无法自拔的股民数不胜数。尽管一些股民凭借自己良好的心理素质和抗风险能力，在遥遥无期的失落中咬紧牙关挺了过来，并在今天长期向好的国内股市上取得了不错的投资回报。但是，每一位股民在熊市中所承担的巨大机会成本将注定成为无法挽回的伤痛。
与当时国内的低靡股市形成鲜明对比的是亚太市场的靓丽表现：1998年南韩的股票市场涨幅达到了141％，2003年的泰国股票市场涨幅达到145％；这些惊人的股票市场所产生的巨大收益无疑是中国投资者在国内无法享受到的。
今年6月份，当A股市场进入盘整时，6月初至7月24日股市下跌2.85％。而同期亚太地区其它市场却逆势上扬，香港国企股指数上涨26.99%，泰国股指上涨21.04%，其他国家和地区的股票市场也都呈现出良好的上涨业绩。
近期股市也体现出明显的轮动机会，截至9月24日，上证综指当月涨幅约为5%。相比之下，恒生指数从23984点升至26552点，涨幅达到10.7%，超过国内股市涨幅的两倍。
这些数据无一不在证明在亚太市场分散投资的价值所在：降低机会成本，尽可能多的创造高额投资回报。
无论从理论还是实证的角度来分析，良好的增长势头不会总是落在一只股票上，也不会一直青睐某一个股票市场。世界之大，市场之多，必然会有众多的牛市和熊市并存。从国外经验来看，区域市场基金已经成为全球基金市场的重要组成部分，基金管理人根据不同市场的走势，调整资金在各个国家或地区配置的比例。例如，从涨幅过大、有调整风险的市场抽出部分资金，来增加区域内价值洼地的资产配置，分散投资风险并充分享受亚太股市轮动带来的获利机会。