美联储会议纪要：若经济好转 将为进一步加息敞开大门

源济

2019年04月11日 02:09 新浪美股

　　新浪美股讯 美联储周三公布的会议纪要显示，美联储官员在最近一次会议上为年底前加息的可能性留出了空间，前提是经济状况改善。

　　FOMC在3月19日至20日的会议上一致投票决定不上调基准利率，并同时表示，预计2019年之前不太可能加息。

　　然而，这是在一场讨论之后做出的决定。在讨论中，美联储成员表示，他们将关注有关经济的数据，其中多数成员预计经济将在今年全年有所改善。

　　会议纪要称：“几位与会者指出，他们对联邦基金利率合适区间的看法，可能会根据即将发布的数据和其他进展情况，朝任何一个方向转变。一些参与者表示，如果经济像他们目前预期的那样发展，经济增长高于长期趋势利率，他们可能会认为，今年晚些时候适度提高联邦基金利率的目标区间是合适的。”

　　这一温和举措暗示，当前2.25% - 2.5%的目标区间将调整0.25个百分点。期货市场目前的定价显示不太可能加息，事实上，美联储选择降息的可能性相当大。

　　在2019年的头几个月，市场参与者看到，美联储变得更加温和，倾向于采取“耐心”的政策，并将重点放在失业率和通胀等经济数据上。这与美联储去年四次加息的做法不同，而在今年3月的会议之前，美联储一直在暗示今年年底前还有两次加息。

　　消费者支出和楼市数据走软，全球经济形势疲弱，更重要的是通胀压力减弱，这些因素都将美联储推到了一边。

　　在今年3月的会议上，美联储官员们指出，2019年年初经济疲软，并特别指出家庭支出和企业投资是阻碍更广泛经济增长的指标。不过，自那次会议以来，对第一季度的预期变得更加乐观，亚特兰大联邦储备银行的GDP追踪指标从3月初的0.2%升至目前的2.1%左右。

　　会议纪要指出，尽管增长预期较低，但美联储官员预计GDP将在第二季度“强劲反弹”。

　　美联储成员指出，在第四季度大幅收紧的金融环境，在2019年开始放松。官员们对这一变化表示赞赏，称“美联储自今年初以来的沟通被视为近期金融状况改善的一个重要因素。”

　　除了应对不断演变的经济，美联储还承受着巨大的政治压力。美国总统特朗普继续抨击美联储，上周五他甚至暗示，美联储不仅应该降息，还应该考虑重启被称为量化宽松（QE）的债券购买计划。

　　除此之外，特朗普的两位未来的美联储理事会候选人，经济评论员斯蒂芬-摩尔（Stephen Moore）和前总统候选人赫尔曼-凯恩（Herman Cain）一直在接受审查，如果他们的名字被提交给参议院确认，他们的前景也不确定。

　　从会议记录来看，讨论避开了政治话题，重点放在货币政策考量上，这必须考虑到劳动力市场接近50年低点的失业率，以及财政刺激力度减弱对经济造成的压力。

　　委员们表示，他们认为上行和下行风险“大致平衡”。

　　潜在的上行风险包括家庭支出和企业投资加速增长，以及2017年减税政策的剩余影响、劳动力市场仍在改善，以及消费者信心强劲。

　　下行风险包括一些疲软的数据，这些数据“可能是经济活动大幅恶化的先兆。此外，贸易政策和外国经济发展可能朝着对美国经济增长产生重大负面影响的方向发展。”

　　官员们还讨论了美联储的资产负债表，其中主要包括自2017年10月以来一直在减持的美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）。该委员会批准了一项计划，该计划将在5月份开始缩减债券削减规模，然后在9月份完全停止。

　　会议记录显示，成员们对减少计划的不确定性感兴趣，因此他们决定在会议上提出一个确定的时间表。

　　美联储在金融危机期间和之后通过三轮债券购买，将资产组合规模扩大到4万亿美元以上，以降低长期利率，缓解金融状况。与此同时，华尔街迎来了历史上最长的牛市行情，经济扩张也接近历史高点。（张宁）

源济

美联储会议纪要:今年不应加息 但有未来更多加息空间
2019年04月11日 02:04 新浪财经综合

　　美东时间10日周三公布的3月会议纪要显示，美联储官员认为，考虑到当前的风险，今年内都应该不加息，但他们同时为日后更多加息留下了空间。

　　今年3月的美联储会议释放了比前次会议更强烈的鸽派信号，会后声明不但明确计划今年9月末停止缩减资产负债表规模（缩表），而且多数联储官员预计的今年加息次数由上次预期的两次降至零。

　　会议纪要显示，3月会上，美联储决策者认为，未来几年最有可能出现的结果是美国经济持续增长、劳动力市场强劲、且通胀接近美联储目标。多数决策者预计今年利率将保持稳定。部分决策者认为，今年晚些时候可能有理由进行适度加息。美联储在利率问题上的耐心态度是必要的，因为存在不确定性，包括围绕全球经济和金融发展的不确定性。

　　对于缩表，几位政策制定者倾向于在结束缩表后不久恢复购买美国国债，以稳定外储平均水平。一些委员表示，应该讨论可能降低外汇储备需求、支持利率控制工具的潜在效益和成本。几位委员称，美联储将其政策定性为耐心的做法需要定期进行评估。

　　美联储会议纪要发布后，美股回吐涨幅，接近平盘的道指转跌，一度跌超20点。标普500的涨幅从接近0.3%收窄到0.1%左右。

　　美元指数跌幅迅速收窄，逼近97.00关口，接近抹平日内跌幅，纪要公布前跌幅超过0.15%。

　　美国10年期国债收益率小幅回升，重上2.47%一线。

　　现货黄金抹平部分涨幅，一度接近跌破1307美元/盎司，涨幅从0.4%收窄到0.2%左右，后随着美元重又回落涨幅再度扩大。

源济

美联储会议纪要：数名官员对收益率曲线变平表示关切
2019年04月11日 03:29 新浪美股

　　新浪美股讯 联邦公开市场委员会3月19-20日会议纪要提到，数位与会官员对“相当平坦”的收益率曲线表达了关切，尽管长期收益率的期限溢价低得异常，使其预测能力变得“不太可靠”。

　　几位官员还表示，考虑到不断变化的前景及不确定性因素，需要定期评估美联储对利率政策保持耐心的立场；还有几人表示，不应该认为耐心这个表述是要限制美联储做出适当政策调整的选择。

　　与会者表示，今后会议决定采取怎样的联邦基金利率目标，将取决于他们对前景和风险的评估；一些官员表示，如果经济按预期发展，今年晚些时候适度加息可能仍不失为适当之举。

　　注：会议纪要公布后，联邦基金期货显示今年美联储降息可能性略微下降。