国际财经市场未来一周展望

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2019-03-17 14:24联合晚报 富兰克林证券投顾／提供

欧美股市／观察国际贸易情势、英国脱欧

经济数据：美国2月成屋销售及领先指针、3月Markit采购经理人指数等；欧元区3月采购经理人指数初值、欧元区ZEW调查及消费者信心指数等。

利率会议：(1)联准会: 3月19至20联准会利率会议预期将维持基准利率于2.25%~2.50%区间不变，关注利率位图、会后声明和主席鲍尔谈话所释出的政策讯号及可能释出停止缩表计划的细节；(2)英国央行: 3月21日利率会议预期将维持现行利率于0.75%不变。

美中贸易谈判进展：美国财长米努勤表示川习会将不会在3月举行，知情人士指出可能延后到至少4月(彭博信息，3/15)，留意后续发展。

英国脱欧：梅伊政府持续争取议员支持，希望3月20日之前将脱欧协议送交下议院进行第三次投票，若在此之前国会通过脱欧协议，政府将申请短暂延长脱欧时点至6月30日，但若国会仍无法通过脱欧协议，政府将把脱欧时点延后更久， 由于第二轮投票结果反对与赞成的差距仍高达149票，市场预期第三轮投票遭到否决的机率较高。 此外，3月21至22日欧盟峰会登场，预计将讨论英国延后脱欧申请的时间及条件，需获欧盟27国同意方可避免3月29日出现无协议脱欧，欧洲理事会主席图斯克(Donald Tusk)表示将敦促英国延迟脱欧至少一年。

财报：(1)美国：联邦快递、美光科技、Nike将公布财报。 (2)道琼欧洲600大企业有19家将公布财报，聚焦汽车、消费与原物料族群。

新兴股市／观察美中贸易协商进展、东南亚大选
经济数据：本周数据较为清淡，留意泰国、巴西与俄罗斯央行将召开利率会议，预期分别将维持利率于1.75%、6.5%与7.75%不变，另留意俄罗斯2月零售销售与实质薪资数据。

东南亚国家大选评估：泰国将于3月24日举行2014年军政府政变执政后首次国会大选，目前主要是以为泰党为主的亲前总理塔克辛联盟与亲军政府的公民力量党的对决，无论选举结果为何，只要有清楚明确的结果且新政府为大众所接受， 对于泰国经济与金融市场将带来正面影响，反之若选举结果难以组成政府或新政府不为大众所接受，不确定性增温将为经济与市场带来压力。 印度尼西亚总统大选将于4月17日举行，现任总统佐科威挟执政优势、民调支持度明显领先对手普拉博沃，基于选举态势较为明朗，除非选举结果意外与市场预期悬殊，若否则对印度尼西亚金融市场影响将较不显著。 印度国会大选将于4月11日至5月19日分七阶段举行，并预计5月23日记票，今年来反应对于莫迪总理能否连任之担忧，印度股市表现落后整体亚股，若莫迪所属的人民党执政联盟能顺利取得过半席次组成政府将有利后续印股盘势， 若由国大党组成执政联盟，改革进展可能放缓，短期确实可能压抑印股表现，但国大党并非民粹政府亦不至推翻莫迪政府推动之改革，中长期对于印度经济与金融市场影响应为中性。

债市／观察联准会动向及缩表时程
利率会议：泰国(3/20，预估持平于1.75%)、巴西(3/21，预估持平于6.50%)、美国(3/20，预估持平于2.25~2.50%)、菲律宾(3/21，预估持平于4.75%)、瑞士(3/21，预估持平于-0.75 %)、英国(3/21，预估持平于0.75%)、印度尼西亚(3/21，预估持平于6.00%)、俄罗斯(3/22，预估持平于7.75%)、哥伦比亚(3/23，预估持平于4.25%)

根据EPFR统计截至3/13该周，新兴国家债券型基金回流9亿美元。 富兰克林证券投顾表示，全球经济成长减缓但尚不致于落入衰退，而且主要的新兴国家通膨有减缓现象，央行货币政策也多不如去年的紧缩，再伴随着中美贸易协商可望有解，以及联准会鸽派态度有利海外气氛，均有助新兴当地公债表现， 现阶段看好巴西政府推动的退休金等财政改革计划、阿根廷政府积极作为欲稳定金融市场。

根据EPFR统计至上周，全球高收益债券基金流入16亿美元。 富兰克林证券投顾表示，高收益债历经年初的劲扬后，近期盘势趋于高档震荡，伴随着市场已反映美中贸易紧张缓解，后续谈判若出现波折，风险意识可能重新抬头。 投行高盛在3/4的报告中也指出，历经近期大涨后全球股市的波动度可能回归，惟间歇的涨高拉回整理并不意味着熊市的来临。 美国联准会鸽派态度仍有利信用债表现，留意联准会货币政策会议对于今年升息次数的预测更新以及暂停缩减资产负债表的细节是否出炉，基准利率预料将按兵不动。

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