为什么金价2月跌 但两年内上看2,000美元？

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2019-03-01 16:26经济日报 记者汤淑君╱实时报导

近日来金价已从一周前所见的十个月高档回落，以致2月全月收跌，令人好奇诸多不确定因素，包括英国脱欧（Brexit）、美中贸易纠纷、全球经济成长减缓等，为什么竟未提高金价作为资金避风港的吸引力？

纽约黄金期货价格28日收在每英两1,316.1美元，为两周来最低价位，2月全月跌幅约0.7%，翻转之前一连四个月上涨局面。 金价曾在2月20日涨抵每英两1,347.9美元，创去年4月来交投最热络期货最高价位。

U.S. Bank财富管理公司资深投资策略师哈渥斯说：「金价已涨上过去五年交易区间的顶端（即每英两1,350至1,400美元），若未发生金融情势进一步放松、通膨炽热或股市剧烈波动情况， 金价可能在触及这个五年交易区间顶部后便欲振乏力。 」

但长期来看，金价在供应面仍面临挑战，而且若需求回升，库存量会更紧缩。

GraniteShares执行长莱恩德指出，金矿业近来出现一连串并购活动，例如Barrick Gold提议以将近180亿美元的价码并购Newmont矿业公司，「金矿业整并... 凸显目前黄金供应的困难与短缺，这让金价有支撑」。

需求方面，世界黄金协会（WGC）的报告显示，全球央行持续大买黄金，2018年央行净买入黄金总量增至651.5公吨，是50多年来最高水平，反映地缘政治不确定性和经济减速顾虑促使各国央行加速外汇存底多元化。 WGC最近一项调查也发现，近五分之一央行表示，计划在未来一年内扩大购买黄金。

贵金属经纪公司GoldCore研究部主管欧布莱恩说：「央行买盘对金价有相当的助涨作用，因为他们是机构投资大户... 即使只是稍微提高黄金配置比重，都可能显著助长实体黄金需求。 」他认为，央行大买黄金，未必是因为预期金价会涨，更可能是因为担心美元展望，因此减持美元并做相关避险措施。

ICE美元指数（DXY）去年挺升4.4%，但今年截至28日止几乎没什么变动。 黄金是以美元计价，通常涨跌与美元走势相反。

欧布莱恩指出，美国政府预算赤字逼近1兆美元大关，川普政府扩大支出使持有美元准备的各国央行对美元展望渐感不安。 他说，22兆美元的国债，加上政府似乎无意抑制庞大支出，使美国的债主愈来愈紧张，将造成美国公债「零风险」的地位受到质疑。 这可能推升黄金的险避买盘。

基于这些风险，欧布莱恩预测，金价「很可能」在未来24个月内登上每英两2,000美元的历史新高峰。



金价2月下跌约0.7%，但分析师认为在央行买盘支撑下，长期展望仍佳，两年内有望上探每英两2,000美元。 路透

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