国际财经市场未来一周展望

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2019-02-17 14:52联合晚报 富兰克林证券投顾／提供

欧美股市／观察贸易情势、英国脱欧
经济数据与美欧利率会议纪录：美国2018年12月耐久财订单，2019年1月领先指针及成屋销售，联准会1月29~30日利率会议纪录及多位官员谈话；德国去年第4季经济成长率修正值、欧元区2月采购经理人指数初值/ ZEW调查预期指数、欧洲央行1月利率会议纪录等，包含欧洲央行总裁德拉吉在内等多位官员将发表演说，留意对经济展望与政策前瞻指引。 2月19日欧盟事务委员会将讨论3月高峰会议程与2019年预算案。

贸易情势发展：(1)美中贸易谈判进展：部长级会谈2月15日结束，美国贸易代表赖海哲及财长米努勤与中国国家主席习近平会面，川普总统2月15日表示将考虑延长贸易谈判期限，彭博引述消息人士指出川普正在考虑将谈判期限延长60天， 不过目前尚未做出决定。 (2)2月17日前美国商务部将公布汽车进口232调查报告，川普总统有90天决定是否加征关税，高盛证券(1/11)预估美国可能会提案加征惩罚性关税，做为逼迫欧日加快谈判速度的手段，但预估实施全面汽车关税的机率仅40%。

英国脱欧：英国下议院2月14日否决支持政府跟欧盟谈判的议案，增添梅伊政府与欧盟重启协商的难度，但2月14日下议院也同时否决以2月27日作为最后脱欧表决以及延后脱欧期限三个月的两项议案，市场预期下议院将推动一项议案， 要求政府若3月13日前仍未达成协议将申请延长谈判期限。

企业财报：(1)美国：包括Walmart、纽曼矿业等50家(10%)标准普尔500企业将公布财报，根据FactSet(2/8)预估标普500企业2018年第4季获利预估成长13.3%。 (2)欧洲：共73家(15%)道琼欧洲600指数成分股将公布财报，可留意金融、原物料与运输公司。

新兴股市／观察泰国上季GDP、美中贸易讯息
经济数据：本周经济数据较为清淡，留意泰国第4季GDP数据、巴西2月通膨数据、俄罗斯1月薪资与零售销售数据，另持续关注美中贸易讯息。

陆股外资潜在资金流评估：今年来沪股通与深股通北向资金明显获大规模流入，1月净流入金额达607亿人民币，创开通以来单月新高，为推动陆股本波反弹的重要动力，2月底指数编纂公司MSCI将公布是否将A股纳入指数之因子由5% 提高至20%，若是则预期外资流入A股趋势应有望延续。 中国中信建投证券(02/12)预估纳入因子提高至20%将带来约678亿美元的增量资金，摩根士丹利(2/12)认为，外资持有中国A股比重将于十年内由目前的2.6%上升至约10%， 每年A股流入资金在正常化后约可达1000亿至2200亿美元。

美国参议员提出加重制裁俄罗斯法案之评论：分属民主、共和两党的两名美国参议员上周三提出加强制裁俄罗斯之新法案，据传目标锁定俄罗斯银行业与主权债务，俄罗斯股市因而重挫；然美国参议员提案后仍需经过参众两院同意、 并经总统签署后才能成为正式法律，以之前川普政府解除对俄铝等企业制裁的态度来看，此次强度与影响层面更为广泛的制裁是否能成案尚待观察。

债市／预估印度尼西亚利率不变 新兴国家债券续吸金
利率会议：印度尼西亚(2/21，预估持平于6.00%)

根据EPFR统计截上周，新兴国家债券型基金净流入12亿美元，连续六周净流入。 富兰克林证券投顾表示，主要经济体如欧元区、英国、澳洲等央行因景气前景担忧而跟随美国联准会展现鸽派态度，新兴国家当地债可望能受惠资金行情，因为多数公债仍有高利差优势，尤其如巴西、墨西哥、印度等国通膨减缓， 缔造公债资本利得机会。 而且因为联准会升息进入尾声不利美元，但却有利新兴国家货币表现，投资于当地债市还可期待汇兑收益贡献。 尽管经济面挑战仍多，但如美国就业市场热络且财政赤字扩大，美国公债殖利率仍有弹升压力，策略上建议可留意新兴国家当地公债机会。

根据EPFR统计至上周，全球高收益债券基金流入3亿美元。 富兰克林证券投顾表示，短线留意彭博巴克莱美高收益债指数1月已上涨约4.52%，2月有机会转为区间震荡格局。 富兰克林坦伯顿固定收益团队投资长桑娜． 德赛认为，美国经济基本面依然强劲，政府部分关门将导致第1季度国内生产总值(GDP)增长略微疲软，但多数的动能可能递延到第2季而出现较强的成长。

源济