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[转贴] 1张图泄凶兆!下一次金融风暴比2008更惨

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发表于 2019-2-6 08:05 AM |显示全部楼层








本帖最后由 ysc 于 2019-2-6 07:05 AM 编辑

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专家认为,经济扩张周期已经持续近10年,总有结束的一天。(达志/Shutterstock)


2019年02月06日 00:01 中时电子报 吴美观/整理报导


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1950年以来的经济衰退与联准会基金利率趋势图。 1980年以来,过度杠杆化的金融系统和联邦基金利率下降是为了刺激消费和经济活动。(图片来源/Lance Roberts)


2008年金融风暴隔年经济开始復甦至今,这波经济扩张周期已经持续近10年,但景气不可能无限期扩张,总有一天会结束。专家警告,在金融市场基本面疲弱浮现后,大量资金无预警火速撤离风险资产,或将成为引爆下一次金融危机的导火线,但其幕后黑手又会是谁?

华尔街见闻报导,金融谘询Clarity Financial经济学家Lance Roberts分析指出,一般人忽视了经济的基本规律,它不是一根不断向上的直线,而是有高低起伏的周期。儘管投资人都希望经济扩张周期能够永续,不过在歷史上从未发生过。他认为,本轮经济扩张周期的驱动力来自大量流动性被注入金融系统、超级宽松的货币政策,以及迅速飙升的债务累积。

「回顾过去经济衰退后,联准会(Fed)每次都会放宽货币政策来刺激经济成长,但同时也扼杀经济系统自行调整的机会。」Roberts指出,宽松的货币政策以及持续松绑的监管环境,造成市场债务比重激增,一旦Fed货币政策转向,危机通常很快接踵而至。

他提醒,由于Fed的人为干预,系统内的杠杆不断增加,因此每次危机都将比前一次更严重。然而令人担忧的是,Fed为避免发生系统性风险,只得祭出比先前更低的利率政策。

目前美国的利率水准处在史上相对低位,而下一次危机来临将迫使Fed再採取救市杀手锏,来阻止持续10年的经济扩张周期崩解。

Roberts指出,近几个月,经济衰退风险逐渐攀升,陆续出现重要警讯,包括殖利率曲线反转、全球经济动能下降,及名义和实际债券收益率较低等。他预测,在金融市场基本面疲弱浮现后,大量资金无预警迅速撤出风险资产,或将成为引爆下一次经济衰退的导火线。

「万一经济衰退很快到来,联准会将没有充足的降息空间,来因应救市的刺激措施。」Roberts提醒,美国投资者需要为下波经济衰退做好准备,预期这次衰退规模较大、时间也较长,可能会在下一次金融危机爆发时到来,且时间点让人出乎意料而措手不及。

(中时电子报)
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